Americké dluhopisy po ranní korekci poslaly odpolední statistiky znovu dolů. Nečekaně vysoké zlepšení podnikatelské nálady státu N.Y. a především vysoký nárůst maloobchodních tržeb, nejvyšší za posledních 3,5 roku, zvýšily zájem o akcie. K optimistické náladě se ještě večer přidal šéf Fedu, podle něhož recese v USA prakticky končí, a to vše pak poslalo vzhůru výnosy po celé délce křivky. Výnosová křivka přitom zestrměla, když na kratším konci přidala přes 1,5 bps.
Dnešek začíná v Asii velmi mírnou korekcí včerejších ztrát Treasuries a růstem asijských akcií. Odpoledne pak budou zveřejněna další významná čísla, průmyslová výroba a inflace. Průmyslová výroba by podle odhadů měla přidat, meziměsíčně by se měly zvýšit i ceny. To pak znovu podpoří akciové trhy a mělo by hrát proti dluhopisům. Futures na americké akcie jsou však zatím nevýrazné, do odpoledních statistik proto velké změny nelze čekat.
Evropské dluhopisy v úterý ztrácely, oslabené vývojem na americkém trhu a posílením evropských akcií. Pokles podpořil i německý index ZEW, který znovu vzrostl, i když méně, než se čekalo. Výnosová křivka tak nakonec vzrostla po celé délce a zestrměla s prakticky obdobnými zisky jako ta americká.
Dnes zveřejněná inflace eurozóny by podle očekávání měla vykázat meziměsíční růst. To spolu s očekávanými lepšími čísly z USA může i evropské dluhopisy znovu oslabit a výnosovou křivku dále zestrmět. Kratší konec křivky by přitom měly dole udržovat výroky z ECB, že uvolňování měnové politiky zatím není na pořadu dne.
Česká výnosová křivka tentokrát při velmi slabých objemech obchodů zestrměla. Změny výnosů však byly malé, na kratším konci křivky klesly o necelý 1 bps a o 0,5 bps vzrostly na konci delším. Trh přitom neovlivnil vývoj na politické scéně, o něco vyšší než očekávaný růst výrobních cen pak zřejmě udržel výnosy delších splatností v pozitivním teritoriu, když silnější koruna tlačila dolů krátký konec křivky.
Dnešek je již bez čerstvých dat. Nejistota na politické scéně, kde současná vláda bude požadovat schválení úsporného balíčku opatření a potvrzení důvěry parlamentem, by zatím rovněž nemusela trh ovlivnit. Rozhodující tak budou zřejmě pohyby domácí měny a vývoj na sousedních vyspělých trzích. Výrazné změny ale nečekáme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.