Americké dluhopisy ve středu oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci přidala přes 3 bps a 10,5 bps u 10letých Treasuries. Nízké výnosy sice již od ranního asijského obchodování iniciovaly vybírání zisků, hlavní impulz však dodal nečekaný růst indexu nákupních manažerů včetně subindexů zaměstnanosti a výroby. Po sérii špatných čísel to bylo naprosto neočekávané, v takovém rámci pak investoři ignorovali pokles nových míst v soukromém sektoru a nižší prodeje automobilů a naopak se vraceli k akciovým trhům.
Dnešek začíná v asijském obchodování korekcí včerejšího poklesu cen Treasuries. Z jednoho čísla lze ale sotva dělat zásadní závěry. K tomu by mohla přispět dnešní čísla z trhu práce, z trhu s nemovitostmi a tovární zakázky. Odhady jsou opatrné, my předpokládáme spíše slabé hodnoty, a to by pak zájem o dluhopisy udrželo i po zbytek dne.
Německé dluhopisy včera ztrácely, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci přidala 2,6 bps a téměř 11 bps u 10letého bundu. Trh zcela ovlivnil růst amerického a čínského indexu nákupních manažerů, přitom rovněž překvapivý pokles německých maloobchodních tržeb trh nevzal v úvahu.
Dnes zveřejněný odhad růstu HDP v eurozóně by měl potvrdit sice mírný ale přece jen růst. Hlavní událostí dne ale bude zasedání ECB. Změna sazeb se nečeká, ECB by ale mohla revidovat vzhůru odhad růstu HDP eurozóny. Pokles akciových opening calls naznačuje, že i v Německu by měl den začít korekcí včerejšího poklesu. Odpoledne ale rozhodne tiskovka po zasedání ECB a americké statistiky.
Česká výnosová křivka včera klesala a mírně zploštěla, změny však byly nevýrazné a nepřesáhly 2 bps. Hlavní událostí dne byla ovšem aukce dluhopisu 3,40%/2015, která vyvolala solidní poptávku, ta nabízených 7 mld. Kč převýšila 2,5krát. Ministerstvo financí nakonec upsalo dluhopisy za 7,337 mld. Kč, z toho si ale za 500 mil. Kč ponechalo ve svých knihách. Průměrný výnos byl 2,592 %. Pro porovnání, předcházející tranže téhož dluhopisu ze 17.7.2010 přesáhla poptávka nabídku 2,25krát, dosažený výnos byl 3,001 %.
Ministerstvo financí také zveřejnilo plán emisí dluhopisů a pokladničních poukázek na poslední čtvrtletí 2010. Podle něj bude v pěti aukcích emitováno dluhopisů za 30 mld. Kč, nejkratší splatnost je přitom 3 roky, nejdelší 15 let. Krom dluhopisů budou emitovány také pokladniční poukázky za 25 mld. Kč. Emisní plán ale vyvolává další otázky. K dosud emitovaným dluhopisům za 129 mld. Kč by se mělo přidat 30 mld. Kč v 4q10 a plánovaných 15 mld. Kč do konce září. K tomu se přidá za 25 mld. Kč pokladničních poukázek na 4q10 a 12,7 mld. Kč úvěru od EIB. I když je živý další objem pokladničních poukázek, celá suma stěží pokryje 280 mld. Kč plánovaných letošních půjček. A tady by proto mohl být prostor pro případnou emisi eurobondu, kterou potvrdily lidé z ministerstva financí.
(ČSOB - Finanční zpravodaj)