Česká koruna bude v dalších třech až šesti měsících pod tlakem investorů vzhledem k tomu, že další země regionu, jako je Maďarsko a Polsko, se zavázaly ke zvýšení úrokových sazeb. České sazby zůstanou nízko pravděpodobně relativně delší dobu, což vezme koruně sílu, uvádí investiční společnost Danske Bank.
Banka předpovídá koruně slabý rok 2011. Vzhledem k tomu, že ostatní centrální banky v regionu již vstoupily do fáze upevňování – příkladem čehož je Maďarsko, a polská centrální banka k tomu také nemá daleko – očekáváme, že česká koruna bude v krátkém období hrát čím dál větší roli nízko úročené měny v obchodech zvaných carry trades (tzv. funding currency), uvedla analytička DB Stanislava Pravdová.
Korunu označuje banka v rámci regionu EMEA (Evropa, Blízký východ, Afrika) za měnu zpravidla nejméně citlivou na výkyvy v globální chuti k riziku, svůj výhled pro její oslabování zdůvodňuje souhrou tří faktorů. Prvním je politika ČNB, která se zavázala udržovat sazby na současné nízké úrovni po určitou dobu, což logicky staví korunu do pozice měny atraktivní pro financování investic. Za druhé, česká ekonomika se v příštím roce pravděpodobně opozdí za zbytkem regionu, vzhledem k výrazným fiskálním škrtům, a třetí důvod krátkodobého medvědího výhledu pro korunu vychází z technické analýzy, která žádné zisky v příštích měsících nenaznačuje, píše DB ve své zprávě „FX Top Trades 2011“. Na rozdíl od švýcarského franku, koruna není měnou, která by v časech averze k riziku nějak výrazně posilovala, podle toho se devizový trh zachová i v roce 2011, dodává banka.
Její analytici pro další půlrok doporučují nakupovat proti české koruně norskou korunu, která by podle nich měla díky vyšším úrokovým sazbám, cyklickému oživování a silným fundamentům posilovat. Tento carry trade doporučují až do úrovně kurzu 3,43 CZK/NOK (aktuálně 3,1433 CZK/NOK), investorům by měl přinést na základě denních sazeb na peněžních trzích zhruba 1,5% roční výnos.
Investoři v rámci carry trade využívají možnost půjčit si nízko úročenou měnu k investici do měny poskytující vysoké úročení. Spekulují tak, že nízko úročené měny využívané k financování investic neposílí, vysoce úročené měny, do nichž je investováno, naopak pravděpodobně neoslabí. Ve výsledku těchto obchodů pak měna využívaná k financování oslabuje.
(Zdroj: Bloomberg, Danske Bank)