Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Erste Bank ve 4Q pouze s lepším ziskem, zklamaly výnosy i navrhovaná dividenda (+komentář Patrie)

Erste Bank ve 4Q pouze s lepším ziskem, zklamaly výnosy i navrhovaná dividenda (+komentář Patrie)

25.2.2011 8:29, aktualizováno: 25.2. 10:00
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Rakouská bankovní skupina Erste Bank vykázala za poslední kvartál loňského roku sice lepší čistý zisk, ale navrhla slabší dividendu a zaostala za očekáváním i na úrovni čistých úrokových výnosů a tržeb. Banka navíc varovala, že zavedení bankovní daně v domácím Rakousku i v Maďarsku bude mít negativní dopad na ziskovost v letošním roce.

Erste Bank ve 4Q meziročně vzrostl zisk o více než 50 procent na 278,6 mil. EUR, a překonal tak bankou sestavený konsensuální odhad 268 mil. EUR, ale čisté úrokové výnosy 1,337 mld. EUR nedosáhly na očekávání 1,37 mld. EUR. Stejným mírným zklamáním byly i tržby na úrovni 1,905 mld. EUR proti odhadu 1,951 mld. EUR.

Přehled výsledků za 4Q

EUR mil. 4Q09 4Q10 4Q10E Kons. y/y akt/kons
Čistý úrokový příjem 1 380 1 337 1 370 -3,1% -2,4%
Poplatky a provize 460 495 493 7,6% 0,4%
Výnosy z obchodování 82 72 88 -11,8% -18,0%
Tržby celkem 1 922 1 905 1 951 -0,9% -2,4%
Provozní náklady (927) (945) (962) 1,9% -1,8%
Provozní zisk 995 960 989 -3,5% -3,0%
Opravné položky (607) (443) (479) -27,1% -7,5%
Zisk pře zdaněním 183 347 405 89,6% -14,4%
Čistý zisk 183 279 268 52,2% 4,0%

* Konsensus představuje median odhadů 16 analytiků oslovených Erste Bank

„Celkově hodnotíme zveřejněnou sadu čísel jako mírně negativní. Obzvláště pak s ohledem na růst akcie v posledních týdnech akcie může na zveřejněná čisla reagovat negativně, roli mohou sehrát také úvahy o nadcházející IPO akcií ČSOB na burzu. Reportovaný čistý zisk ve výši 279 mil. EUR překonal konsensuální odhad o 4 procenta díky nižším opravným položkám. Na druhé straně čistý úrokový výnos a výsledek z obchodování byly horší, než se očekávalo.  Dle našich výpočtů čistá úroková marže klesla ve 4Q10 pod tři procenta proti 3,2 procenta ve 4Q09. Tento výsledek způsobila zejména výrazně nižší marže v Rumunsku, kde jediným tahounem úvěrového růstu jsou vládou garantované hypoteční úvěry "Prima Casa" s nízkou marží. Výnosy z obchodování také zaostaly za odhady, když vyšší výnosy s deriváty nestačily na plnou kompenzaci poklesu výnosů z obchodování s akciemi a měnami. Podíl špatných úvěrů na celkových úvěrech poprvé nevzrostl, když stagnoval na úrovni 7,3 procenta. V souladu s naším očekáváním tento poměr klesl v České republice a na Slovensku, naopak i nadále roste v Maďarsku a Rumunsku. Položka „ostatní výsledek“ byla v loňském roce horší z důvodu vyšších nákladů souvisejících se speciální bankovní daní v Maďarsku, vyššími příspěvky na pojištění vkladů v ČR, nebo vyššími odpisy goodwillu,“ uvedl analytik Patria Finance Tomáš Tomčány.

Za celý loňský rok skupina Erste Group Bank zvýšila v loňském roce čistý zisk o 12,4 procenta na 1,02 miliardy eur. Provozní zisk zvýšila o 5,7 procenta na 3987,9 milionu eur, což byl nejvyšší provozní zisk v historii skupiny.

Erste navrhla ze zisku roku 2010 celoroční dividendu na úrovni 0,65 EUR na akcii, která tak zůstává ve shodné výši s dividendou ze zisku roku předchozího. Tržní konsensus (BBG) avšak očekával dividendu o bezmála 11 procent vyšší na 0,72 EUR/akcie. Výplatní poměr tak dosáhl 24 procent, zatímco tržní dividendová politika Erste Bank slibuje 25 procent. Generální ředitel Erste Bank Andreas Treichl k výši dividendy uvedl, že banka se rozhodla k meziroční stagnaci dividendy v důsledku nejistoty ohledně konečné podoby nové finanční regulace Basel III.

"Erste Group dosáhla v roce 2010 nejvyšší hodnoty čistého zisku od roku 2007. Zasloužil se o to zejména výborný vývoj na Slovensku, vynikající provozní zisk a první pokles rizikových nákladů od roku 2004," uvedl předseda představenstva Erste Group Andreas Treichl. Podle něj bylo hospodářské prostředí výrazně ovlivněno návratem hospodářského růstu ve střední a východní Evropě. Trhy rovněž začaly zohledňovat fakt, že země střední a východní Evropy mají ve srovnání se zeměmi západní a jižní Evropy nižší stupeň zadlužení, dodal. 

V letošním roce očekává skupina na všech trzích Erste Group ve střední a východní Evropě mírný růst. Některé země, zejména Česká republika a Slovensko, budou moci letos stavět na solidním vývoji v roce 2010, naproti tomu Rumunsko by mělo překonat recesi až v průběhu letošního roku a silnější růst ještě nelze očekávat ani v jeho druhé polovině. Maďarsko by mělo profitovat ze zrychleného růstu ekonomiky s ohledem na velmi nízkou srovnávací základnu. V Rumunsku i Maďarsku banka ještě v letošním roce očekává setrvání rizikových nákladů na vysokých úrovních. „Na úrovni celé skupiny zlepšující se makroprostředí vyústí v další pokles nákladů na riziko a zvýšenou ziskovost. Solidní provozní ziskovost očekáváme na základě jednociferného růstu úvěrů (kolem 5% tempa), stabilních marží a nákladové disciplíny. Do provozního výsledku očekáváme příznivý dopad rostoucích příjmů z poplatků, asset managementu, pojistných produktů a transakcí s dluhovými nástroji. Negativně čistý zisk po zdanění ovlivní bankovní daně v Maďarsku (-35 mil. EUR) a Rakousku (-100 mil. EUR). Celková schopnost skupiny Erste generovat zadržený zisk bude využita na náhradu participačního kapitálu bez potřeby navyšování kapitálu akciového,“ uvedla k výhledu skupiny Erste. Patria Finance odhaduje negativní dopad v rozsahu 137 milionů EUR do čistého zisku roku 2011.

V rámci konferenčního hovoru s analytiky šéf Erste Bank uvedl, že banka sice nemá žádné současné plány v oblasti M&A, ale pokud by byla na prodej nějaká maďarská banka se silnou úrovní vkladů, Erste by ji koupila.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data