Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FLUXYS: Stepping on the gas

FLUXYS: Stepping on the gas

23.5.2011 9:45

Gas is becoming increasingly important in Europe’s energy mix and Fluxys is as a consequence benefiting from renewed interest in its Belgian gas infrastructure and its regulated returns. The more attractive shareholder remuneration also posts a strong floor under the shares which we rate Hold. After the firm dividend commitment and RAB update, we raise our TP to € 2,750/sh (from € 2,250/sh).

Gas, a world-changing commodity
We see gas as a world-changing commodity with numerous advantages (clean, flexible, proven and relatively cheap). But with gas reserves depleting, Europe is becoming increasingly dependent on gas imports. Thanks to its central location in the CWE region, Fluxys should see high interest in its gas infrastructure, especially for its LNG terminal in Zeebrugge but also the storage facilities and cross-border connections.

Dividend play
With a 100% pay-out of net profit plus the revaluation of surplus on tangible assets as and when they depreciate, Fluxys’ dividend policy has become quite attractive for investors. At the current price, the company trades at an implied gross yield of 7.7%.

Prefer Elia over Fluxys
Considering the low free float (10%) share illiquidity (€ 60,000/day) and sub-par transparency, we prefer Elia (Accumulate € 31.5/sh) over Fluxys. The acquisition of 50Hertz made Elia Europe’s 5th largest TSO, which can profit from a change in the German regulatory regime, has better growth prospects and is more forthcoming towards the investor community.

Valuation
We stick to our Hold rating, but increase our TP to € 2,750/sh from € 2,250/sh. The high dividend will not only attract value investors, but will also improve the financial structure of the group by raising the debt to the level allowed by the regulator. We have applied no discount for the lack of liquidity and transparency given the firm commitment towards the dividend.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
18:34Trhy jen dostaly, co si samy přály. Výsledkem je hrozivá technická formace
17:41Vyšší cílová cena pomohla Avastu k pražské výhře, čísla z maloobchodu USA netěší  
17:17Trhy zůstávají nervózní, po propadu se jim zpět nechce  
17:01Roubini tvrdě kritizuje kryptoměny. Pravdu má, ale jen částečnou
16:05Horké podzimní počasí nejen v ulicích
15:46Hospodářská komora: Růst české ekonomiky letos zpomalí na 3,6 procenta
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (-2 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m