Trhy dluhopisů kvůli situaci na okraji eurozóny procházejí významnými turbulencemi. Pro srovnání závažnosti problémů s financováním té či oné konkrétní země v očích investorů mohou pomoci ceny pětiletých úvěrových swapů (CDS), což je klíčový nástroj zajištění proti nesplacení dluhopisů. Tyto CDS jsou uváděny v bazických bodech (bps). Růst tohoto indikátoru o 100 bps tedy znamená zdražení pojištění investice v objemu deseti milionů eur do dluhopisů dané země o 100 tisíc eur.
Z tabulky je patrné, že od poloviny měsíce června dále vzrostly CDS Řecka až na 2332 bodů, rostou ale i CDS dalších fiskálně problematických evropských zemí - Portugalska a Irska. Hodnoty pro Španělsko jsou více méně stabilizované.
| Řecko |
2332 |
2050 |
13,8% |
| Portugalsko |
866,6 |
849 |
2,1% |
| Irsko |
846,2 |
780 |
8,5% |
| Španělsko |
303,5 |
299,9 |
1,2% |
| Maďarsko |
294,7 |
273,6 |
7,7% |
| Itálie |
201,9 |
180 |
12,2% |
| Belgie |
165,1 |
155,2 |
6,4% |
| ČR |
89,3 |
75,5 |
18,3% |
| Francie |
88,6 |
81 |
9,4% |
| Rakousko |
70,8 |
68,9 |
2,8% |
| Velká Británie |
67,8 |
67,5 |
0,4% |
| USA |
53,5 |
53,4 |
0,2% |
| Německo |
44,9 |
42,1 |
6,7% |
| Dánsko |
42,3 |
32,9 |
28,6% |
| Holandsko |
40,3 |
33 |
22,2% |
| Finsko |
39,7 |
33,5 |
18,5% |
| Švédsko |
29,3 |
25,7 |
14,0% |
Poměrně zajímavou informací je ale i prudký nárůst CDS kontraktů pro Českou republiku, které se od poloviny června do dneška zvýšily o 18,2 % a vrátily se tak na lednové úrovně! Tento negativní vývoj je zachycen na grafu níže. Nemalujme však čerta na zeď, i nadále se Česká republika pohybuje v "bezpečném" pásmu například pod Belgií, Itálií a Maďarskem a silné nárůsty z nízkých hodnot zaznamenaly i 5leté CDS i Dánska, Nizozemí a Finska.
Tomáš Vlk, analytik Patria Finance, k tomu říká: "Během června nevzrostla jen česká CDS, ale i CDS jiných zemí v regionu a také CDS Německa či USA. Nepřekvapí, že rekordy trhají hlavně CDS na Řecko. Celkově vyšší nervozita se projevuje i na trzích jiných instrumentů a aktiv. Jejím zdrojem je přitom veřejné zadlužení a riziko defaultu státních dluhopisů, tedy oblast dotýkající se CDS přímo. O nějaký specificky český problém tu tedy nejde. Vliv na kotace má i posílení dolaru."
(Zdroj: CMA Datavision, CNBC, Markit)