Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Svět bez AAA dluhopisů

Svět bez AAA dluhopisů

29.11.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Nejdříve to bylo Řecko, pak Portugalsko, Irsko a Španělsko. Francie s Německem možná budou následovat a zdá se, že v eurozóně nakonec nebude země s ratingem AAA. Japonsko ho ztratilo již před časem a Spojené státy by mohly následovat, pokud se jejich supervýbor neshodne na tom, jaké výdaje snížit, či jaké daně zvednout. Co přijde, pokud nezůstane žádný AAA rating?

Víme, že u některých zemí měla ztráta nejvyššího ratingu minimální dopad – bylo to tak například u Japonska, kde vláda stále financuje velké deficity s minimálními sazbami. Zajímavější je ale otázka, zda rating představuje absolutní či relativní ukazatel pravděpodobnosti defaultu. Jednotlivé agentury na to nedávají jasnou odpověď.

Standard & Poor’s například uvádí, že „AA rating není garancí toho, že nedojde k defaultu. Říká jen, že default je zde méně pravděpodobný než u BBB dluhopisu.“ Pokud by tedy rating byl relativním měřítkem a plošně by klesal, pro investory by to nemuselo mít velký význam. Mohlo by jít o signál volatilnějšího prostředí. Pokud se ale neobjeví bezpečnější aktivum než státní obligace, na investičních strategiích se možná mnoho nezmění.

Hrozí však riziko, že investoři budou hledat bezpečná útočiště jinde. Stalo se tak do určité míry v letech 2003 – 2007, kdy byly trhy velmi kreativní ve vytváření aktiv, která měla vyšší výnos a údajně stejnou bezpečnost jako vládní dluhopisy. Všichni ale víme, že to neskončilo nejlépe.

Může tak dojít k tomu, že investoři posunou svůj zájem směrem od vládních dluhopisů. Důvodem nebude jejich malý výnos, ale vnímané riziko. Budou hledat aktiva se stejným rizikem a vyššími výnosy, či výnosy natolik velkými, že vyváží vyšší riziko. Toto chování bylo patrné na trhu se zlatem a na měnových trzích u švýcarského franku, kdy trvalo tak dlouho, dokud centrální banka neřekla „dost“. Pokud bude pokles ratingů pokračovat, je pravděpodobné, že podobný jev uvidíme na mnoha dalších trzích.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data