Levná Nokia by mohla vzbudit akviziční choutky konkurence. Firmu bude možná nucen převzít Microsoft

Propad cen akcií společnosti Nokia, které se nyní prodávají nejlevněji za posledních 16 let, činí z kdysi dominantního výrobce mobilních telefonů potenciální cíl k převzetí, obzvlášť pro ty, kteří věří, že se společnost dokáže prosadit i v éře chytrých telefonů.

Akcie Nokie po několika špatných zprávách v minulém týdnu, zejména o dalším zhoršení výhledu hospodaření, zrušení 10 tisíc pracovních míst, uzavření několika poboček a snížení ratingu od agentury Moody´s mimo investiční pásmo, utržily 16% ztrátu a v pátek na burze v New Yorku uzavřely lehce pod 2,5 USD za kus. V Evropě dnes ráno mírně posilují a míří k metě 2 EUR za kus.

Tržní kapitalizace společnosti s ročními tržbami nad 45 mld. USD nyní činí zhruba 9 mld. USD. To je nejslabší poměr mezi všemi většími výrobci telekomunikačních technologií. Po odepsání zhruba 100 mld. USD ze své tržní hodnoty v posledních měsících se nyní finský výrobce mobilů obchoduje s 38% diskontem k čistým aktivům, nejlevněji v historii firmy. Účetní hodnota na akcii činila k 31. březnu 3,71 USD. Ke stejnému dni měla společnost na účtech 12,7 mld. USD hotovosti, přičemž celkový dluh činil 6,2 mld. USD. Čistá hotovostní pozice tak téměř ze 70 % pokrývá současnou tržní hodnotu. „To je levné, ať se děje cokoliv,“ tvrdí Michael Mahoney z Falcon Point.

Kdysi nejhodnotnější evropská společnost (na vrcholu internetové bubliny v roce 2000 činila tržní kapitalizace 300 mld. EUR) rychle přichází o zákazníky, zisk a tržní podíl kvůli ostré konkurenci ze strany Apple a jeho smartphonu iPhone a také přístrojů značky Samsung Electronics. Nokia trhu s mobilními telefony dlouho vládla, po nástupu chytrých telefonů ale začala dramaticky ustupovat z vydobytých pozic. Firma oznámila čtyři čtvrtletní ztráty po sobě. Dodávky Nokie v prvním kvartálu propadly o 24 %, a firma tak uvolnila Samsungu pozici největšího světového výrobce mobilních telefonů.

Láce, za kterou se teď akcie společnosti dají pořídit, by podle analytiků mohly přilákat Microsoft, nebo dokonce fondy soukromého kapitálu. Otázkou je, jestli se Nokia ještě dokáže vzpamatovat a začít opět růst. Pokud by se jí to povedlo alespoň v náznaku, jsou nyní její akcie velmi levné.

Začátkem června akcie Nokie posílily nejvíc za posledních pět měsíců, jelikož se na trhu vyrojily spekulace, že jihokorejský Samsung chystá nabídku na převzetí finského rivala. Samsung poté zvěsti o svém zájmu o Nokii popřel jako ničím nepodložené. Pochybnosti vyjadřují i analytici, podle nichž si prosperující Jihokorejci nepotřebují zatěžovat marže a náklady.

Nejpravděpodobnějším zájemcem o Nokii zůstává její hlavní partner ve výrobě chytrých telefonů Microsoft, který se snaží prosadit se svým operačním systémem Windows Phone proti konkurenci systémů Android a Apple iOS. „Pokud se Nokia ze své příšerné situace nedostane do roka, skončila. A bez Nokie může skončit i Windows Phone. Těžko si představit, jak si pak Microsoft vydobude podíl na trhu chytrých telefonů – potřebuje koupit Nokii,“ myslí si Charlie Wolf z Needham & Co.

Jen bohatá škála patentů registrovaných Nokií by podle odhadů společnosti MKM Partners mohla mít hodnotu 7,5 mld. USD. Microsoft by je určitě mohl využít, stejně jako Google při nákupu Motorola Mobility Holdings za 12,8 mld. USD.

Další zájemci o Nokii by mohli pocházet z Číny, zejména tamní jednička na trhu Huawei Technologies a dvojka ZTE Corp. Těm by nákup známé značky mohl pomoci v pronikání na nové trhy a ke zvýšení marží doma.

Většina oslovených analytiků se shodne na tom, že pozice společnosti je pro vážnější zájemce zatím příliš nejistá a pokus o převzetí by se dal srovnat se sázkou do loterie. Nokia stále ztrácí podíl na trhu, letos by měla opět zaúčtovat výraznou ztrátu (kolem 2 mld. EUR) a na pokusy o stabilizaci by mohla promrhat značnou část hotovostních rezerv. 

 
(Zdroje: Bloomberg, AP)