Rally na akciových trzích obou stran Atlantiku, na měnových trzích, dluhopisech i komoditách vyvolal dvoudenní Summit EU, který skončil v pátek, ale hlavní body uvolnil již o čtvrteční noci.
Euro v pátek posílilo o bezmála dvě procenta k americkému dolaru, když denní maxima nalezlo u 1,2692 USD/EUR při nejnižší úrovni 1,2432. Stále je k USD o 5,5 % slabší od konce března tohoto roku. V úvodu nového týdne obchoduje u 1,2620 USD/EUR.
Západoevropské indexy předvedly rally překračující 4 procenta, periferie eurozóny slavila své vítězství ještě výrazněji. Italské akcie posílily o 6,6 %, španělský index zakončil výše o 5,7 procenta. MSCI benchmark rozvíjejících se trhů posílil o více jak 2,5 procenta snížil ztrátu aktuálního čtvrtletí na 11 %. Evropský benchmark Stoxx600 dnes přidal 4,8 procenta a bilanci od počátku roku tak překlopil do kladných 2,7 procenta. Pondělní úvod je smíšený.
Wall Street na zprávy z Evropy a odpověď zdejších akciových trhů zareagovala výrazným růstem. Index S&P vyskočil výše o 2,49 procenta, DJIA o 2,2 procenta Nasdaq vylétl dokonce o rovná 3 procenta. Rally na Wall Street v rámci poslední červnové seance vylepšila měsíční bilanci S&P 500 na 3,2 procenta a kvartální propad amerických akciových trhů zmírnila pod 4 procenta.
Hlavními vítězi páteční seance se také na této straně oceánu staly banky, které jakožto sektor přidaly 2,3 procenta díky snížení obav o jejich expozice vůči Evropě. Nejlépe se dařilo akciím Citigroup. S nemalými zisky v pátek obchodovaly také americké nemocnice a pojišťovny, které těžily ze čtvrtečního schválení změn ve zdravotní péči ze strany nejvyššího soudu. Energetický sektor díky růstu komodit zakončil se ziskem 2,2 procenta. Nejhlubší propad naopak zaznamenaly akcie Research in Motion poté, co firma oznámila odsun představení nové generace svých chytrých telefonů až na příští rok. Dvouciferný propad stihl také akcie NIke, když firma nedosáhla na kvartální odhady ziskovosti.
Uklidnění (či očekávání) vtrhlo také na trh dluhopisů. Výnos na 2letých španělských dluhopisech klesl až o 97 bazických bodů pod 4,5 procenta. 10letý výnos poklesl nejvýrazněji od srpna loňského roku, když si ulevil nejprve pod úroveň 6,5 procenta a v úvodu týdne se dostal až na 6,35 %. 10letý výnos italského dluhu klesl o 35 bps na 5,85 %, kde obchoduje i v úvodu týdne. Německý 10letý výnos dnes poskočil v pátek inverzně až o 18 bps k 1,58 %. Průměrným výnosem poslední dekády je 3,53 %. Výnos na irském dluhu 2020 zrychlil pokles až k 64 bps a 6,47 % poté, co premiér Enda Kenny označil dohodu Summitu za „seizmický zlom“ a významnou úlevu pro irské daňové poplatníky.
Španělské 10leté dluhopisy, které zaznamenaly rekordní výnos 7,29 procenta 18. června, ve čtvrtletí zůstávají o necelých 100 bps výše a jsou více než 2 % nad průměrem poslední dekády 4,30 %.
Skokovým růstem prochází také trh komodit. Ropa Brent navýšila v pátek zisky na bezmála 6 % a cena poskočila k 82,3 USD/barel. Americká lehká ropa WTI rostla až o 4,5 % k 95,5 USD/b. Spotová cena zlata vzrostla o téměř 3 % k 1598 USD za trojskou unci, spotová cena stříbra pak o více jak 4 % k 27,5 USD za trojskou unci. V úvodu týdne si komodity část růstu berou zpět, na ropě kolem -1,5 %, u zlata a stříbra pak o řádově půlprocento.
V Bruselu v pátek skončil summit EU, který byl na jedné straně dopředu označován za klíčový okamžik v rámci boje proti dluhové krizi a snahách najít řešení k tomu, jak ji v budoucnu předcházet. Lídři si také předem vytyčili cíl podpořit hospodářský růst EU a tvorbu nových pracovních míst. Na druhé straně byla samotnými politiky, zejména německou kancléřkou Merkelovou, chlazena nadměrná očekávání od něj. Přinášíme přehledně hlavní závěry uplynulého Summitu EU.
Prorůstový pakt
Lídři EU se shodli na paktu na podporu hospodářského růstu a tvorby nových pracovních míst ve výši 120 miliard eur. Zvýší se například kapitál Evropské investiční banky o deset miliard eur, z čehož na ČR připadne 76 milionů eur. Tyto peníze by měly zamířit na podporu malých a středních podniků či inovací. Podle premiér Petra Nečase by některé peníze mohly dorazit i do ČR. O jakou sumu by mohlo jít, neupřesnil. Pakt je nicméně převážně souhrnem už dříve diskutovaných věcí a značná část peněz bude na růst a tvorbu míst "jen" přesunuta z jiných už dříve odsouhlasených fondů.
Společný bankovní dohled, přímá rekapitalizace bank v eurozóně
Eurozóna se shodla na jednotném dohledu a za určitých podmínek i přímé rekapitalizaci bank ze záchranného fondu ESM, aniž by tím zvyšovaly rozpočtový schodek dané země. Zesílený dohled, který bude pod patronátem ECB, by měl být schválen do konce roku. Až bude takovýto mechanismus existovat, pak bude možná zmiňovaná přímá rekapitalizace bank. Týká se to eurozóny, ale jednat se o změnách bude v celé EU.
Záchranný mechanismus ESM podle závěrů Summitu nadále bude postaven v případě potíží určité země na roveň ostatních věřitelů s výjimkou MMF. Nákupy vládních dluhopisů ESM jsou limitovány na primární trh, ESM nemůže vstupovat na trh dluhopisů již vydaných. U jakékoli ze zemí, jejichž dluh bude ESM nakupovat, se nesmí podílet více jak pětinou jejího vydaného dluhu. Změny nedoznala samotná kapacita ESM.
Pod tlakem Itálie a Španělska se eurozóna shodla na naléhavých opatřeních, která by zemím plnícím rozpočtová pravidla a politiky EU měla pomoci řešit rozbouřenou situaci na trzích s jejich dluhopisy. Jde o to, že by dočasný záchranný fond EFSF a trvalý fond ESM mohla nakupovat cenné papíry takovýchto zemí na primárních trzích.
Itálie již ústy premiéra Montiho připustila, že by mohla požádat o pomoc ze záchranných fondů eurozóny v zájmu sražení výnosů na jejích vládních dluhopisech. Zatím to ale země nemá v úmyslu, uvedl.
Španělský premiér Mariano Rajoy v pátek prohlásil, že nemá v úmyslu používat evropské záchranné fondy ke stabilizaci finančních trhů poté, co na zasedání Evropské rady v Bruselu byla dohodnuta jejich větší flexibilita. Na otázku, zda by Španělsko mohlo podat žádost o čerpání evropských záchranných fondů také k intervenci na dluhopisových trzích, Raoy odpověděl: "Ne. Pravdou je, že nic podobného neplánujeme". Zároveň dodal, že doufá v to, že peníze z těchto evropských mechanizmů budou využity k rekapitalizaci španělských bank do konce roku 2012.
Na souhlas s přímým nákupem dluhopisů ze strany EFSF a ESM tlačili na Summitu EU zejména Madrid a Řím. Výsledek znamená v zásadě 1:0 vůči Německu, ale země by bývaly uvítaly i možnost skupování dluhopisů EFSF, potažmo ESM, na sekundárním trhu. To neprosadily. I tak ale výnosy na dluhopisech periferních ekonomik eurozóny v průběhu dneška razantně klesly (viz výše).
Další politická, ekonomická, měnová integrace
Lídři EU se bavili o návrzích na prohloubení integrace v rámci EU, zejména pak v eurozóně. Jde o možnost vytvoření bankovní unie se společným garančním fondem, posílený bankovní dohled, ale i stále tlačené na jedné a odmítané na druhé straně společné dluhopisy. Jednání byla „načata“ a mají pokračovat v říjnu a na konci roku. Pro ČR je citlivá zejména otázka dohledu nad bankami. ČR nechce ztratit autonomii regulace zdravého bankovního trhu, ČNB by krokem ztratila pravomoci.
Přívěsek – evropský patent
Podružným vůči vývoji trhů je shoda na evropském patentu. Na něm se EU shodla po desítkách let a má údajně „snížit náklady firmám a zvýšit konkurenceschopnost hospodářství EU“. Patentový soud bude mít hlavní ústředí ve Francii, ale část bude sídlit i ve Francii a Británii. Patenty budou fungovat ve třech jazycích: francouzštině, angličtině a němčině. K patentu se nepřidá Španělsko. Brusel v minulosti uváděl, že zatímco v USA stojí procedura při uznávání patentu kolem 1850 eur, v unii je to až 20 tisíc eur.
Po zásahu politiků se pozornost trhů zřejmě upře z nejbližších událostí na měnové jednání Evropské centrální banky 5. července. Po prosincovém a únorovém kole dodávek neomezené tříleté likvidity LTRO je nyní konsensem trhu očekáváno, že dozrál čas na snížení hlavní reposazby o 25 bazických bodů na 0,75 procenta.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, AP, čtk, AFP)