Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
D.E Master Blenders - Negative volume surprise in 1Q12/13

D.E Master Blenders - Negative volume surprise in 1Q12/13

23.10.2012 10:07

DEMB’s group sales fell by € 1.5% to € 645m (KBCS € 664m and CSS € 663m). Segment sales (excluding green coffee export sales) rose by 2.0% (KBCS and CSS +4.0%) to € 639m. The main disappointment came from W Europe where sales came out 3.9% below expectations. On a l-f-l basis segment sales rose by 1.1% (KBCS 4.0% and CSS 4.7%). We are negatively surprised by the 2.7% (KBCS +1.0% and CSS +1.1%) decline in volumes. The impact from prices declined sequentially from +10.8% in 3Q11/12 and +7.4% in 4Q11/12 to 2.0% (KBCS +2.0%, CSS +2.6%). On the positive side, the mix effect amounted to +1.8% (CSS +1.1%), a significant improvement versus 4Q11/12 (-1.7%).

Retail – W Europe: volumes impacted by price hikes
Reported sales rose by 0.9% to € 292m (3.9% below CSS) or by 0.4% on al-f-l basis. The key markets continued to perform well. In the Netherlands (28% of total sales in FY11/12) and France (13% of total), the value market share improvements of the preceding six months were sustained. Spain achieved a record-high market share of 26%. In Germany, sales volumes were negatively impacted by the recent price increase that has proven to be too aggressive. Corrective measures, including a price decrease have been implemented in Germany to reverse the negative trend.

Retail – Rest of World: remedial actions in Brazil
Reported sales increased by 3.2% to € 196m (1.5% below CSS) or by 4.0% on a l-f-l basis. Growth was predominantly driven by Brazil despite the fact that sales were dampened by the implementation of remedial actions. The new CEO for Brazil will start on 1 November. The Polish operations faced tough comparables because in 1Q11/12 sales were spurred by increased trade orders ahead of price increases.

Out of Home: trading down
Sales were up 2.9% to € 151m (2.0% above CSS) but down 1.3% on a l-f-l basis. Slightly lower volumes and a negative mix effect was largely offset by higher prices. New leadership was installed and various initiatives were implemented to improve the performance.

Outlook: confirmed guidance
The guidance for the first 12 months of FY12/13 remains unchanged. Segment sales are expected to rise by 3-5% on a l-f-l basis and the underlying EBIT margin is expected to improve by 150-200bps. Our forecast is in the middle of this guidance.

Conclusion: unchanged HOLD
We were negatively surprised by the volume decline. This was partly offset however by a better-than-expected mix effect. Innovation and premiumization should continue to gain momentum during the coming quarters. The guidance was confirmed. We’ll fine-tune our forecasts but don’t expect major changes. We maintain our Hold rating as the stock is trading at high valuation multiples compared to the peer group.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2020
13:11Bloomberg: Jak si koronavirový krach stojí v porovnání s velkými krizemi za poslední století
7:36Víkendář: Velká manipulace a přicházející fiskální dominance
27.03.2020
21:51Wall Street šla před víkendem do hotovosti
20:37Sněmovna reprezentantů USA schválila rekordní finanční injekci 2,2 bilionu dolarů
20:01Moneta kvůli dopadům koronaviru reviduje výhled, čeká nižší provozní výnosy
19:37Moneta Money Bank - Uveřejnění vnitřní informace dne 27. března 2020
19:31Moneta Money Bank - Pozvánka na valnou hromadu 28.4.2020
18:09Počítání příborů na Titaniku?
17:23Akcie před víkendem korigují zisky a ropa padá  
17:14Gori: Dobře využijte čas, který ještě máte
16:25Spotřebitelská důvěra v USA spadla v březnu nejníže za více než tři roky a nejvíce od krize
15:42Aassve: Španělská chřipka naznačuje, že škody budou dlouhodobé
15:24Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB
15:10Reuters: Křetínský by s Mediasetem mohli mít zájem o ProSieben
14:02Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama
14:00BAT: Uzavření hranic ovlivnilo obchod s tabákem, prodejci zavřeli
12:36Perly týdne: Nutnost nahodilého testování, pandemický korporátní socialismus v USA a u nás dostupné bydlení nebude
11:05TMR, .a.s. - Zveřejnění doplněné Roční zprávy spol. TMR, a.s.
10:56Jan Bureš: Propady hospodářství budou výrazné. Je správné, že vláda a ČNB teď používají maximální palebnou sílu
10:21Jsou trhy už připraveny na dopady koronaviru? Dnes dopoledne mají navrch dluhopisy  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data