Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské firmy začíná škrtit velká zadluženost. Riziko nesplácení roste

Čínské firmy začíná škrtit velká zadluženost. Riziko nesplácení roste

28.1.2013 17:24
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Zadluženost čínských firem se v posledních pěti letech téměř ztrojnásobila, což nyní vede k tomu, že jen na obsluhu dluhu vydávají rekordní částky. Přílišná závislost společností na vypůjčených penězích podle analytiků zvyšuje riziko insolvencí a ohrožuje hospodářský růst druhé největší ekonomiky světa.

Celkový objem dlouhodobých a krátkodobých úvěrů v rozvahách 4000 veřejně obchodovatelných nefinančních společností v Číně podle posledních záznamů dosahuje 1,7 bilionu USD. Na konci roku 2007 to bylo 604 mld. USD. Podle konzultantské firmy Sanford C. Bernstein se náklady na financování, včetně úroků, všech forem dluhu v loňském roce v porovnání s HDP vyšplhaly na vůbec nejvyšší úroveň.

Vysoký stupeň zadlužení se odráží ve výnosech korporátních dluhopisů. Desetileté obligace nejlépe hodnocených čínských společností vynáší v průměru 5,27 %, zatímco globální index korporátních dluhopisů, sestavovaný Bank of America a Merill Lynch, ukazuje průměrný výnos 2,6 %. Podle Royal Bank of Scotland (RBS) riziko bankrotů zpomalí liberalizaci trhu úrokových sazeb.

„V Číně se dnes zkrátka nahromadilo mnohem víc dluhů než kdy v minulosti, v porovnání s nominálním HDP,“ komentuje situaci Mike Werner ze Sanford C. Bernstein. Stále větší prostředky je prý třeba vydávat pouze na obhospodařování nesplacených závazků, což samo o sobě brzdí hospodářský růst.

Stávající situace je částečně výsledkem uvolněné měnové politiky Pekingu, který se podporou úvěrové aktivity snažil stimulovat uvadající růst. Čínská ekonomika v posledním kvartálu loňského roku začala po sedmi čtvrtletích opět zrychlovat. Vláda nově nastoupivšího premiéra Li Ke-čchianga se ale bud muset vypořádat s vedlejšími účinky prorůstových opatření, zrychlující inflací a s riziky vyplývajícími z rozbujení šedé bankovní sféry.

Loni čínské bankovní ústavy poskytly úvěry za 8,2 bilionu jüanů (1,3 mld. USD), o 10 % víc než o rok dříve. Letos by podle informací čínských médií mohla být vládou posvěcená kvóta stanovena na 9 bilionů jüanů. Stimulační úvěrový balík v rozsahu 17,6 bilionů jüanů z let 2009-2010 vyvinul tlak na růst inflace, oslabil kapitálové polštáře bank a vedl k nárůstu insolvencí.

Podle analytiků Edwarda Chancellora a Mikea Connellyho ze společnosti GMO se země od té doby stala „úvěrovým závislákem“ – na dosažení stejné úrovně růstu potřebuje stále více dluhu. Agentura Fitch odhaduje, že celkový objem dluhů v ekonomice, včetně podrozvahových položek bank, za poslední čtyři roky stoupl ze 124 % HDP na 190 % HDP. Břemeno prý dosáhlo takové váhy, že k oddlužení bude možná třeba zásah státu.

„Stimulus z roku 2009 byl ve své době oslavován jako historický úspěch Číny. Místo toho by se z něj mohlo vyvinout jedno z nejvážnějších rizik, kterému bude komunistická strana za celou generaci čelit,“ tvrdí Drew Brick ze singapurské pobočky RBS. Podle jeho kolegů jsou korporátní dluhopisy s vyššími výnosy letos rizikovější než loni.

(Zdroje: Bloomberg, RBS, Reuters)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
22:00Wall Street obchodovala smíšeně. Cena ropy klesla
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
17:12Stiglitz: Euro je mrtvé a Trumpovy plány bizarní
17:11Hlavní měny korigovaly včerejšek, data se inspirací nestala  
17:03Investiční výhled Patria 2017: Měny. Dolar pod paritou, libra pod tlakem?  
16:54Prahu uprostřed týdne táhla Komerční banka a ČEZ, Moneta klesla na 80 Kč
16:47Jaký má Trump plán? ptá se Lagardeová v Davosu. Biden varoval před Ruskem
15:30Americký průmysl se v prosinci blýskl nejrychlejším růstem za dva roky
15:20Zisk vylepšila díky dluhopisům i poslední z šestice bank Citigroup
14:42Americká inflace zrychluje nad 2 procenta
13:53Goldman Sachs ztrojnásobila kvartální zisk. Pomohlo obchodování s dluhopisy
13:52Jan Bureš: Plán Britů bude těžko skousnutelný. Co znamená pro Česko?
12:41Menšinový akcionář mediální skupiny CETV tlačí na její prodej
12:22Přehřátí trhu hypoték? Rusnok ho zatím nevidí. Pokud ano, ČNB zasáhne
11:13Evropa hledá směr, ASML Holding po výsledcích +5 %
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)