Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Horáková (CVCA) pro Patria.cz: Výsledek voleb nepohne s lákavými fundamenty ČR. Investoři private equity ale chtějí transparentnost a omezení korupce a byrokracie

Horáková (CVCA) pro Patria.cz: Výsledek voleb nepohne s lákavými fundamenty ČR. Investoři private equity ale chtějí transparentnost a omezení korupce a byrokracie

18.09.2013 18:09, aktualizováno: 19.9. 9:24

Aktualizováno

„Region střední a východní Evropy byl zatím populární pod sloganem "výnos rozvojových trhů s rizikem rozvinutých trhů". Krize v tom něco změnila,“ uvedla dnes v online rozhovoru na Patria.cz Silke Horáková, výkonná ředitelka České asociace private equity a venture kapitálu (CVCA). Česká republika podle ní patří z hlediska investic k nejatraktivnějším zemím v regionu. Nyní ale nastává doba, kdy bude muset region v rámci výstupu z krize obhájit svou pozici, a naše země má také ještě prostor ke zvyšování své přitažlivosti pro investory.

Aktivita private equity (střednědobé až dlouhodobé financování poskytované za získání podílu na základním kapitálu firem, jejichž akcie nejsou obchodovány na burze) byla v našem regionu velice ovlivněna krizí. „V takových obdobích jsou investoři všeobecně opatrní a sází na větší jistotu,“ vysvětlila dnes v rozhovoru na Patria.cz Silke Horáková.

„Co se týče investiční aktivity v regionu, byl vidět citelný pokles od roku 2010, který pokračoval do roku 2012, novější data ještě nemáme. Subjektivně ale můžu říci, že private equity fondy zůstávají zatím opatrné, starají se více o své portfolio, i když od začátku roku jsme zaznamenali v Česku několik významných investic,“ nechala se slyšet žena stojící v čele organizace usilující o rozvoj private equity u nás.

„Česká republika patří v regionu k nejatraktivnějším zemím z hlediska investic. Větší význam má asi jen Polsko kvůli velikosti trhu,“ uvedla dnes Horáková a svá slova podložila konkrétními příklady. Kromě loňských investic - sahajících od menších technologických firem jako SocialBakers, přes firmy střední velikosti jako byla investice fondu Genesis Capital do společnosti Game Czech až po kapitálový vstup private equity skupina Mid Europa Partners do společnosti Walmark a do laboratorní diagnostické společnosti Alpha Medical - potvrzují mezinárodní zájem investorů o ČR i IPO společnosti AVG (25 USD, 2,35%) a prodej Starbev, středoevropské pivovarnické skupiny zahrnující i pivovary Staropramen.

Tento trend navíc podle šéfky CVCA pokračuje i v tomto roce. „Máme dvě nové investice v technologické oblasti od Credo Ventures, dvě menší od Genesis Capital, ArxEquity měl významnou investici do poskytovatele finančních služeb FinCentrum a Accession Mezzanine Capital III investoval do Invia.cz,“ uvedla Silke Horáková na Patria.cz. Na dalších investicích se dle jejích informací ještě pracuje, a tak za rok 2013 očekává lehký růst investic private equity ve srovnání s minulým rokem. „Mírný optimismus z ekonomické situace se odráží i v private equity,“ uvedla ke své prognóze.

Atraktivita ČR pro investory a výsledek voleb

Co investory táhne do České republiky nejvíce? „ČR má stabilní hospodářství, je méně zadlužená než jiné státy v Evropě, je hodně obchodně propojená s bohatšími zeměmi EU, hlavně s Německem, a vyniká v technologické oblasti,“ soudí šéfka CVCA a věří, že tyto plusy zůstanou platné bez ohledu na výsledky nadcházejících voleb.

O atraktivitě země pro private equity nicméně rozhodují i další věci. Vzhledem k tomu, že tyto drží investici své delší dobu - obvykle 3-7 let, je pro ně klíčová otázka dlouhodobé stability. „Hlavně stabilita, daňové prostředí (pro fondy samotné i pro zainvestované podniky), míra regulace a celkový eko-systém,“ upozornila Horáková s tím, že v této politické oblasti má ČR ještě co dohánět. „Z tohoto hlediska preferuji vládu liberální, která všeobecně podporuje podnikatelské prostředí a speciálně stabilní, průhledné prostředí pro private equity fondy,“ dodala.

Šéfka České asociace private equity a venture kapitálu se v rozhovoru nevyhnula ani aktuální otázce ohledně diskutované změny zdanění investičních fondů. „V poslední době jsme spolupracovali intenzivně s MF ČR na vylepšení daňových podmínek pro private equity. Návrh, který vznikl a který by umožnil nulové zdanění na úrovni fondů (plus zdanění dividend a výplat zisků z prodeje firem z portfolia), se bohužel nedostal k vládě,“ posteskla si Horáková.

Senát minulý týden zamítnul návrh zákona, kterým se měly změnit daňové zákony v souvislosti s účinností nového občanského zákoníku. Spolu s tím padlo i plánované zrušení 15procentního zdanění dividend i zvýhodnění investičních fondů. Premiér Jiří Rusnok na konci srpna označil navrženou změnu zdanění fondů za chybu, jež by znamenala, že podílníci fondů nebudou platit ze svých zisků žádnou daň.

Co tedy naší zemi ještě chybí pro upevnění pozice v regionu a vyšší příliv investic? „Myslím si všeobecně: transparentnost v ekonomice, omezení korupce a byrokracie. Z hlediska private equity platí: co nejméně regulace, vhodné právní struktury, stabilní a transparentní daňové prostředí,“ soudí šéfka CVCA.

V České republice, stejně jako v celé stření a východní Evropě, podle Horákové dlouhodobě chybí domácí zdroje financování. „Domácí penzijní fondy a pojišťovny zatím nevyužívají atraktivní dlouhodobé výnosnosti private equity. Doufáme, že dnešní prostředí velmi nízkých úrokových sazeb podpoří atraktivitu private equity pro institucionální portfolio manažery,“ uvedla a dodal, že penzijní fondy a pojišťovny moc neinvestují ani do českých akcií. Pro českou burzu by tak podle ní dávalo smysl spojení, kterým by vznikla „nějaká větší regionální burza“.

Přepis celého online rozhovoru na Patria.cz naleznete zde

 


Čtěte více:

Praha chce být centrem hedge fondů a private-equity, získat miliardy díky povinné registraci v EU
26.04.2013 10:28
V červenci vstoupí v platnost zákon Evropské unie, který nařizuje desí...
Urban (MF ČR) na Patria.cz: Investorům chceme dát stimul a ekonomice vydělat. Transakční daň by zničila část trhu
11.06.2013 17:56
Nové možnosti pro investory, odcházející za svými investicemi do zahra...
Vláda navrhne změnu zdanění investičních fondů, chyba prý umožňuje neplatit daň
21.08.2013 16:13
Vláda možná formou zákonného opatření navrhne úpravu zdanění investičn...
Rusnok se zrušení daně z dividend nepostaví, možná ale zahradí „daňový tunel“ u investičních fondů
22.08.2013 10:40
Vláda nevyslyší žádost ČSSD, aby pomocí zákonných opatření v Senátu pr...
Předčasné volby v ČR nenesou riziko pro rating, říká Fitch. Zásadní změnu fiskální politiky nečeká
22.08.2013 14:25
Vyhlídky konání předčasných voleb v Česku nemají přímý dopad na rating...
Senát zamítl zrušení daně z dividend i prodloužení daňového testu
12.09.2013 12:42
Senát dnes podle očekávání zamítl návrh zákona, kterým se mění daňové ...

Váš názor
  • Jooo, milá paní Horáková
    18.09.2013 19:57

    korupce a tarnsparentnost ? To je v ČR pro smích. Pocházíte z Německa a tam alespoň býval "ordnung". Já bydlím celý život v ČR , ale takový bordel, jaký panuje posledních 5-10 let - to jsem jěště nezažil. Proto tolik lidí z republiky prchá.
    občan
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m