Hlavní přínos devizových intervencí vidí Česká národní banka v udržení a tvorbě nových pracovních míst a zabránění ztrátám u hrubého domácího produktu, které by byly mnohem větší v případě deflace, uvedl viceguvernér centrální banky Vladimír Tomšík. Podle analytiků se intervence a oslabení koruny v řádu týdnů projeví ve zdražení dováženého zboží.
Při nečinnosti měnové politiky by se česká ekonomika podle ČNB mohla v příštím roce dostat do deflace trvající přinejmenším po dvě až tři čtvrtletí, uvádí ČNB v dokumentu zveřejném na webu centrální banky. Deflaci může být dle historické zkušenosti velmi obtížné zastavit, jakmile se jednou rozjede. Její prevence je lepší než pokusy o následnou léčbu, uvádí ČNB. "Vždy je mnohem efektivnější udělat preventivní krok a nečekat až deflace nastane. V okamžiku, kdy vstoupíte do deflace, dostat se z ní přináší mnohem větší náklady pro reálnou ekonomiku," uvedl k tématu viceguvernér Tomšík.
Podle Tomšíka mají intervence být impulzem pro občany, aby dále neodkládali spotřebu. "Očekáváme, že se to (intervence) promítne do spotřebitelských cen. A tento impuls chápeme, že je právě impulsem pro spotřebitele i investiční poptávku, aby lidé neodkládali spotřebu a začali spotřebovávat. Tím další dopadem je, že dojde k zachování a tvorbě nových pracovních míst a nedojde k poklesu HDP," uvedl Tomšík. Lidé by tak neměli odkládat svoji spotřebu s tím, že již nejde spoléhat na to, že ceny budou nadále klesat, dodal.
Díky oslabení kurzu hrozba deflační pasti pomine a ekonomický růst zrychlí, argumentuje dále ČNB v dnes odpoledne vydaném dokumentu. Podle nové prognózy ČNB hrubý domácí produkt v roce 2014 díky slabšímu kurzu vzroste o 2,1 %, zatímco v případě nečinnosti měnové politiky by ekonomika oživovala podstatně pomaleji. "Růst HDP by při nečinnosti ČNB mohl být v roce 2014 až o jeden procentní bod nižší," vypočítává centrální banka.
ČNB ve čtvrtek poprvé od roku 2002 zahájila devizové intervence. Chce tím oslabit korunu, a uvolnit tak ještě více měnové podmínky, úrokové sazby jsou totiž na nule. Koruna následně okamžitě oslabila proti euru na čtyřleté minimum. Krok ČNB kritizoval mimo jiné bývalý prezident Václav Klaus. Zahájení intervencí označil za chybný a riskantní krok. Intervence mají podle něj "velmi sporné efekty, ale velmi nesporné náklady".
Někteří analytici rovněž vyjádřili pochyby, zda intervence budou mít úspěch. "Snažíme se tímto krokem zvýšit inflační očekávání a podpořit spotřebu. Zlepší se cashflow (tok finanční hotovosti) podniků a ti jsou schopni generovat další pracovní místa a tím lidem zvýší koupěschopnost a HDP. To je ten hlavní argument, na který řada ekonomů zapomíná," řekl viceguvernér.
Příspěvek KBC: Currency Wars – the Czech Episode
ČNB: Důvody a přínosy oslabení koruny - nejčastější otázky a odpovědi
Tomšík dnes rovněž upozornil, že čtvrteční krok ČNB byl dlouhodobě signalizován. "Čtvrteční prognóza byla naprostou novinkou, že přinesla potřebu uvolnění úrokové složky až do záporných tržních úrokových sazeb. Ukázalo se, že inflační očekávání jsou historicky nejníže," uvedl.
Upozornil, že jsou vidět známky oživování ekonomiky, které jsou ovšem vytvářeny primárně v průmyslu a proexportním odvětví, a ne domácí poptávkou. To podle Tomšíka přináší obrovské riziko, že by následně koruna posílila. "A ČNB by byla donucena k razantnějším krokům, protože by musela reagovat na tu dodatečnou apreciaci (posílení koruny) a apreciace znamená deflaci," uvedl.
Bez dalšího uvolnění měnové politiky podle ČNB hrozilo, že se dosavadní poměrně stabilní kurzový vývoj přeruší a koruna začne výrazně posilovat. Současně v poslední době zesílil pokles inflačních očekávání podniků, domácností i finančních trhů.
"Pro někoho mohou být bezprostřední důsledky oslabení koruny nepříznivé, a to zejména v krátkém období. Firmám zdraží nakupované suroviny, materiály a polotovary ze zahraničí, budou dražší i dovážené zboží a energie pro domácnosti. Tento bohužel nezbytný negativní průvodní efekt oslabení kurzu však bude pouze krátkodobý a posléze začnou převažovat pozitivní vlivy," vysvětluje ČNB v dnešní zprávě.
Centrální banka zároveň odmítla názor, že dopad rozhodnutí ČNB na kurz koruny postupně vyprchá a vydrží jen několik týdnů. „Tento dopad bude dlouhodobý, respektive kurz koruny vydrží na oslabených úrovních tak dlouho, jak bude ČNB považovat za potřebné k zajištění co nejrychlejšího návratu inflace do cíle,“ uvádí odpolední prohlášení ČNB. Opět ještě zaznělo, že ČNB může na nákup cizí měny použít koruny v neomezeném množství, neboť českou měnu sama vydává.
Koruna se od včerejšího odpoledne drží poblíž hladiny 27 CZK/EUR, což odpovídá rozhodnutí bankovní rady a držet kurzu poblíž této hladiny. „Odchylky v řádu haléřů od úrovně 27 nehrají žádnou významnou roli,“ dodala dnes centrální banka.