Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týdenní zpráva o koruně: Lepší data nezabránila dalším ztrátám

Týdenní zpráva o koruně: Lepší data nezabránila dalším ztrátám

06.12.2013 18:27
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Koruna pokračovala v oslabování, ačkoli z pohledu nových zpráv či vývoji na jiných trzích k němu dostala pramálo důvodů. Kurz během týdne vystoupal nad 27,50, aby se následně usadil mírně pod touto hranicí.

Data z domácí ekonomiky lze určitě hodnotit pozitivně. Index nákupních manažerů dál stoupl a překonal odhady. Pokles HDP za třetí kvartál po revizi činí 0,1 procenta, což stále není nijak skvělý výsledek, ale vypadá přece jen lépe než předběžných -0,5 procenta. Mírně horší data o maloobchodních tržbách dobrý dojem příliš nekazí. Po očištění o počet pracovních dní tržby rostly a trendově nadále dochází k jejich pozvolnému zlepšování. Na korunu však čísla měla minimální vliv a jejímu oslabování nezabránila.

V regionu vyšly rovněž indexy nákupních manažerů a i zde přinesly dobré zprávy. Mírně z čísel profitoval pouze zlotý. Růst maďarského HDP za třetí kvartál byl revidován mírně vzhůru. Polská centrální banka na prosincovém jednání ponechala úrokové sazby beze změny a tento výsledek byl všeobecně očekáván. Banka zároveň potvrdila výhled pro sazby, které mají zůstat stabilní aspoň do poloviny příštího roku. Ve výsledku se tedy překvapení nekonalo.

Na hlavních trzích se čekalo především na výsledek jednání ECB a data z amerického trhu práce. Dolar zkraje týdne posiloval proti euru. Index ISM pro průmysl, který také vyšel na začátku týdne, se nečekaně dál zlepšil, ale další zisky mu nepřinesl. Další dny každopádně tento vývoj smazaly. Pozitivní indikace o trhu práce v podobě reportu ADP a žádostí o dávky v nezaměstnanosti vedly k růstu amerických výnosů, dolaru však pomohly pouze k přechodným ziskům. To samé platí pro revizi HDP, která vedla k výraznému vylepšení růstu za třetí kvartál. Na druhou stranu, stojí za ním především změna zásob. Euru nijak nepomohly revize indexů nákupních manažerů, přestože celkově byly k lepšímu.

Značné zisky si však euro připsalo po jednání ECB. Banka na minulém jednání snížila sazby a její holubičí postoj nabral na agresivitě. Tentokrát zůstaly sazby beze změny, žádné jiné opatření nepřišlo a komentář vyzněl ve prospěch stabilní měnové politiky v nejbližším výhledu. Banka má technicky připraveny alternativní nástroje k uvolnění měnové politiky, ale nijak nenaznačuje, že by je měla v brzké době použít. O negativní depozitní sazbě se pravděpodobně vedla jen obecná diskuse a k dalšímu LTRO banka prozatím nevidí dostatek důvodů. Vedle eura také značně rostly evropské výnosy.

Konec týdne nedokázal euro o zisky připravit, přestože data z amerického trhu práce byla velmi dobrá. Eurodolar se po prvotním zaváhání naopak vydal mírně výš. Dál vzhůru nakonec nepostoupily ani americké výnosy.

Data z trhu práce dostávají do hry prosincové omezení QE. Riziko aspoň mírné úpravy objemu nákupů aktiv značně stouplo, stále ale jako pravděpodobnější vypadá, že tento krok Fed učiní až příští rok. Jedním z důvodů je stále nízká inflace, která centrální banku do akce nijak netlačí.

Nezdá se, že by očekávání brzkého omezení QE na trzích nějak výrazně stoupla a doléhala na poptávku po riziku. Spíše je zde, zvláště na akciích, pozitivní reakce na kombinaci sílící ekonomiky a stále ještě podpůrné politiky Fedu.

Fed bude jednat 18. prosince, příští týden se tak mohou očekávání ještě měnit, ačkoli z ekonomiky už nepřijdou tak významné informace. Nejdůležitější bude statistika maloobchodních tržeb za listopad. Vzhledem k nárůstu nejistoty ohledně omezení QE budou určitě v centru pozornosti i nové komentáře zástupců Fedu, soustředěné hlavně na pondělek.

Z domova máme na programu sérii nových dat z reálné ekonomiky i o cenách. Průmysl by měl pokračovat v růstu, podporován vývozem. Společně s očekávaným nárůstem inflace by mohl tlumit spekulace o posunu kurzového cíle ČNB a korunu tak podpořit.

...celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout v PDF formátu ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data