Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bez akcií to letos opět nepůjde

Bez akcií to letos opět nepůjde

06.01.2014 7:35
Autor: Redakce, Patria.cz

„Kam se vydají akcie v roce 2014? Téměř všichni se shodnou na tom, že index S&P 500 nemůže zopakovat to, co předvedl v roce 2013, kdy si připsal téměř 30 %. V každém případě dojde k tomu, že Fed omezí své nákupy dluhopisů, které podle všeho akciím pomáhaly. A rovněž platí, že americké akcie se již zdají být drahé, i když o bublině hovořit nemůžeme,“ uvedl ve svém výhledu pro rok 2014 specialista na kapitálové trhy ve Financial Times John Authers. S jeho postojem souzní i názor Chrise Watlinga. Šéf Longview Economics v rozhovoru s Authersem uvedl, že valuace se dostaly vysoko, a platí to jak o Shillerovu PE, tak o PE založeném na očekávaných ziscích. Podobně jako u akcií jsou na tom valuace u dalších skupin aktiv včetně korporátních dluhopisů.

Watling ale poukázal i na skutečnost, že současné Shillerovo PE se nachází zhruba na stejné úrovni, jaké dosáhlo i v roce 1996. Tedy v roce, po kterém ještě přišla zhruba čtyřletá rally. „Akcie jsou plně ohodnoceny, známky toho, že jsme v poslední fázi býčího trhu, se ale začnou objevovat ve chvíli, kdy budou utaženy podmínky na peněžním trhu. To může nastat ve chvíli, kdy se sazby dostanou na úroveň 2 %. Tedy rozhodně ne nyní. Trhy nám jasně řeknou, že tato situace již nastala,“ uvedl Watling. Následující graf ukazuje vývoj PE amerických akcií spolu s průměrem za posledních 25 let: 
 
001
 
Authers poukázal na fakt, že v roce 2013 si jeden trh vedl ještě lépe než ten americký. Šlo o japonské akcie a zatímco Fed plánuje obrat ve své politice, japonská centrální banka chce vyvolat růst inflace. Hrozí zde ovšem riziko, že sice dojde k růstu inflace, ten ale nebude doprovázet vyšší růst produktu. Pak je namístě uvažovat o velmi negativním scénáři, ve kterém by se investoři začali houfně stahovat z japonského trhu s dluhopisy. Nejde sice o základní scénář pro rok 2014, ignorovat bychom ho ale neměli.

Danny Gabay k vývoji v Japonsku uvedl, že mu pomůže zlepšení situace v globální ekonomice, dobrou zprávou je pro něj i posilující dolar. „Velkým zklamáním ohledně Abenomie je to, že doposud nebyl vystřelen třetí šíp reforem. Japonsko přitom zoufale potřebuje vyřešit dědictví své krize, kterým jsou špatné úvěry, nefungující bankovní systém a slabý růst produktivity. Japonsko se může stát obětí svého úspěchu. Stane se tak v případě, pokud se centrální bance podaří zvýšit inflaci, ale růst mezd zůstane nadále u nuly. Reálné mzdy tak budou klesat a Japonsko se dostane do podobné situace jako Velká Británie,“ vysvětlil Gabay. Letošní rok budou akcie dále růst, i když ne tak rychle jako dřív. Fed bude ovšem udržovat cenu peněz stále nízko „a je tak těžké nebýt v akciích“, uzavřel Authers celkový pohled na trhy v letošním roce.

(Zdroj: FT, Auther’s note)


Váš názor
  •  
    06.01.2014 9:16

    Už se těším, jak budeme letos v balíku, když nám trhy konečně jednou jasně řeknou, že jsme v poslední fázi býčího trhu... ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data