Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bez akcií to letos opět nepůjde

Bez akcií to letos opět nepůjde

06.01.2014 7:35
Autor: Redakce, Patria.cz

„Kam se vydají akcie v roce 2014? Téměř všichni se shodnou na tom, že index S&P 500 nemůže zopakovat to, co předvedl v roce 2013, kdy si připsal téměř 30 %. V každém případě dojde k tomu, že Fed omezí své nákupy dluhopisů, které podle všeho akciím pomáhaly. A rovněž platí, že americké akcie se již zdají být drahé, i když o bublině hovořit nemůžeme,“ uvedl ve svém výhledu pro rok 2014 specialista na kapitálové trhy ve Financial Times John Authers. S jeho postojem souzní i názor Chrise Watlinga. Šéf Longview Economics v rozhovoru s Authersem uvedl, že valuace se dostaly vysoko, a platí to jak o Shillerovu PE, tak o PE založeném na očekávaných ziscích. Podobně jako u akcií jsou na tom valuace u dalších skupin aktiv včetně korporátních dluhopisů.

Watling ale poukázal i na skutečnost, že současné Shillerovo PE se nachází zhruba na stejné úrovni, jaké dosáhlo i v roce 1996. Tedy v roce, po kterém ještě přišla zhruba čtyřletá rally. „Akcie jsou plně ohodnoceny, známky toho, že jsme v poslední fázi býčího trhu, se ale začnou objevovat ve chvíli, kdy budou utaženy podmínky na peněžním trhu. To může nastat ve chvíli, kdy se sazby dostanou na úroveň 2 %. Tedy rozhodně ne nyní. Trhy nám jasně řeknou, že tato situace již nastala,“ uvedl Watling. Následující graf ukazuje vývoj PE amerických akcií spolu s průměrem za posledních 25 let: 
 
001
 
Authers poukázal na fakt, že v roce 2013 si jeden trh vedl ještě lépe než ten americký. Šlo o japonské akcie a zatímco Fed plánuje obrat ve své politice, japonská centrální banka chce vyvolat růst inflace. Hrozí zde ovšem riziko, že sice dojde k růstu inflace, ten ale nebude doprovázet vyšší růst produktu. Pak je namístě uvažovat o velmi negativním scénáři, ve kterém by se investoři začali houfně stahovat z japonského trhu s dluhopisy. Nejde sice o základní scénář pro rok 2014, ignorovat bychom ho ale neměli.

Danny Gabay k vývoji v Japonsku uvedl, že mu pomůže zlepšení situace v globální ekonomice, dobrou zprávou je pro něj i posilující dolar. „Velkým zklamáním ohledně Abenomie je to, že doposud nebyl vystřelen třetí šíp reforem. Japonsko přitom zoufale potřebuje vyřešit dědictví své krize, kterým jsou špatné úvěry, nefungující bankovní systém a slabý růst produktivity. Japonsko se může stát obětí svého úspěchu. Stane se tak v případě, pokud se centrální bance podaří zvýšit inflaci, ale růst mezd zůstane nadále u nuly. Reálné mzdy tak budou klesat a Japonsko se dostane do podobné situace jako Velká Británie,“ vysvětlil Gabay. Letošní rok budou akcie dále růst, i když ne tak rychle jako dřív. Fed bude ovšem udržovat cenu peněz stále nízko „a je tak těžké nebýt v akciích“, uzavřel Authers celkový pohled na trhy v letošním roce.

(Zdroj: FT, Auther’s note)


Váš názor
  •  
    06.01.2014 9:16

    Už se těším, jak budeme letos v balíku, když nám trhy konečně jednou jasně řeknou, že jsme v poslední fázi býčího trhu... ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university