Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bez akcií to letos opět nepůjde

Bez akcií to letos opět nepůjde

06.01.2014 7:35
Autor: Redakce, Patria.cz

„Kam se vydají akcie v roce 2014? Téměř všichni se shodnou na tom, že index S&P 500 nemůže zopakovat to, co předvedl v roce 2013, kdy si připsal téměř 30 %. V každém případě dojde k tomu, že Fed omezí své nákupy dluhopisů, které podle všeho akciím pomáhaly. A rovněž platí, že americké akcie se již zdají být drahé, i když o bublině hovořit nemůžeme,“ uvedl ve svém výhledu pro rok 2014 specialista na kapitálové trhy ve Financial Times John Authers. S jeho postojem souzní i názor Chrise Watlinga. Šéf Longview Economics v rozhovoru s Authersem uvedl, že valuace se dostaly vysoko, a platí to jak o Shillerovu PE, tak o PE založeném na očekávaných ziscích. Podobně jako u akcií jsou na tom valuace u dalších skupin aktiv včetně korporátních dluhopisů.

Watling ale poukázal i na skutečnost, že současné Shillerovo PE se nachází zhruba na stejné úrovni, jaké dosáhlo i v roce 1996. Tedy v roce, po kterém ještě přišla zhruba čtyřletá rally. „Akcie jsou plně ohodnoceny, známky toho, že jsme v poslední fázi býčího trhu, se ale začnou objevovat ve chvíli, kdy budou utaženy podmínky na peněžním trhu. To může nastat ve chvíli, kdy se sazby dostanou na úroveň 2 %. Tedy rozhodně ne nyní. Trhy nám jasně řeknou, že tato situace již nastala,“ uvedl Watling. Následující graf ukazuje vývoj PE amerických akcií spolu s průměrem za posledních 25 let: 
 
001
 
Authers poukázal na fakt, že v roce 2013 si jeden trh vedl ještě lépe než ten americký. Šlo o japonské akcie a zatímco Fed plánuje obrat ve své politice, japonská centrální banka chce vyvolat růst inflace. Hrozí zde ovšem riziko, že sice dojde k růstu inflace, ten ale nebude doprovázet vyšší růst produktu. Pak je namístě uvažovat o velmi negativním scénáři, ve kterém by se investoři začali houfně stahovat z japonského trhu s dluhopisy. Nejde sice o základní scénář pro rok 2014, ignorovat bychom ho ale neměli.

Danny Gabay k vývoji v Japonsku uvedl, že mu pomůže zlepšení situace v globální ekonomice, dobrou zprávou je pro něj i posilující dolar. „Velkým zklamáním ohledně Abenomie je to, že doposud nebyl vystřelen třetí šíp reforem. Japonsko přitom zoufale potřebuje vyřešit dědictví své krize, kterým jsou špatné úvěry, nefungující bankovní systém a slabý růst produktivity. Japonsko se může stát obětí svého úspěchu. Stane se tak v případě, pokud se centrální bance podaří zvýšit inflaci, ale růst mezd zůstane nadále u nuly. Reálné mzdy tak budou klesat a Japonsko se dostane do podobné situace jako Velká Británie,“ vysvětlil Gabay. Letošní rok budou akcie dále růst, i když ne tak rychle jako dřív. Fed bude ovšem udržovat cenu peněz stále nízko „a je tak těžké nebýt v akciích“, uzavřel Authers celkový pohled na trhy v letošním roce.

(Zdroj: FT, Auther’s note)


Váš názor
  •  
    06.01.2014 9:16

    Už se těším, jak budeme letos v balíku, když nám trhy konečně jednou jasně řeknou, že jsme v poslední fázi býčího trhu... ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
16.07.2025
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m