Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Skončilo už velké oddlužení?

Skončilo už velké oddlužení?

30.4.2014 18:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Významným rysem americké ekonomiky za posledních let je oddlužování domácností. Jejich dluh se v roce 2007 pohyboval na 129 % příjmů, na konci roku 2013 už dosahoval 104 % příjmů. Jde zejména o výsledek výrazného poklesu objemu hypotéčních úvěrů. Historie nám nemůže výrazněji pomoci v hodnocení toho, v jaké fázi se současný cyklus oddlužení nachází. První graf porovnává vývoj zadlužení během současného cyklu (modře) a během cyklů předchozích. Červeně je vyznačen průměr předchozích 9 cyklů a šedě celkové rozpětí:

11
 
My jsme se pokusili o namodelování stabilního dlouhodobého stavu, rozdíl mezi tímto stavem a konkrétní situací nazýváme „dluhovou mezerou“. Naše výpočty ukazují, že za sebou máme několik fází vývoje. Poměr dluhu k příjmům byl blízko rovnovážného stavu v období 2002–2003. Pak začalo zadlužení růst rychleji než jeho rovnovážná úroveň a začala se tak prohlubovat dluhová mezera. Po roce 2007 se tato mezera ještě prohloubila, protože klesla rovnovážná úroveň dluhu tak, jak se zhoršil celkový ekonomický fundament. Vrcholu dosáhla dluhová mezera v roce 2008, poté už docházelo k jejímu zmenšování. Konkrétní vývoj dluhu a jeho rovnovážné úrovně ukazuje první graf (jako podíl na příjmech), druhý graf ukazuje rozdíl mezi oběma veličinami:

12


V letech 2012 a 2013 se mezera zmenšila díky pokračujícímu snižování dluhu i díky zlepšujícímu se fundamentu a následnému růstu rovnovážné míry zadlužení. Na konci roku 2013 už mezera dosahovala jen 3 procentních bodů. To naznačuje, že celý proces oddlužení může být zhruba u konce. Tyto agregátní výpočty ale mohou maskovat rozdíly mezi jednotlivými státy. Pokud bude růst zadlužení nyní doprovázen růstem jeho rovnovážné míry, nemusí dojít k opětovnému prohlubování mezery mezi nimi. Určitou výzvou ale může být normalizace monetární politiky a s ní spojený růst sazeb.

Uvedené je výtahem z „Has US household deleveraging ended? A model-based estimate of equilibrium debt“, autory jsou Bruno Albuquerque, Ursel Baumann, Georgi Krustev.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data