Aktualizováno
Index německého institutu ZEW sledující náladu mezi ekonomickými analytiky nevylepšil svou bilanci ani v srpnu. Index očekávání spadl na 8,6 bodu z červencových 27,1. Trh předpokládal pokles na 17 bodů. Index hodnocení současné situace spadl na 44,3 z 61,8 bodu a rovněž se zhoršil výrazněji, než se čekalo.
ZEW uvádí, že se na náladě pravděpodobně podepsalo geopolitické napětí. Vedle toho ale musíme vzít v potaz také poslední data z německého průmyslu, která dobrá nebyla. Zejména propad průmyslových objednávek je varováním především o slabší kondici poptávky v eurozóně, což je stále klíčové odbytiště pro německý export. Ve vzduchu tak visí ještě dopad sankcí na Rusko, který se v tvrdých číslech zatím příliš neprojevil.
Zhoršení názorů na zbytek eurozóny odráží také detaily v průzkumu ZEW. Index očekávání pro eurozónu spadl na 23,7, tedy od července na méně než polovinu. Značně se zhoršila očekávání pro Itálii a Francii. Zatímco ohledně eurozóny či Německa jsou Němci stále převážně optimisty, u Francie je poměr optimistů a pesimistů už téměř vyrovnaný. Ačkoli domácí spotřebitelská poptávka zůstává ve Francii silná, s její udržitelností to při přetrvávajících strukturálních problémech dobře nevypadá.
Inflace v eurozóně má podle německých respondentů spíše růst, krátkodobé sazby zůstat stabilní. Přesvědčení o oslabení eura roste na párech s dolarem, librou a frankem. Velký optimismus však přetrvává u akcií, v srpnu ještě dál narostl a to napříč trhy.
Měkké indikátory z německého reálného sektoru (Ifo, PMI) se stále drží v oblasti indikující lehce pozitivní vývoj. Index ZEW se donedávna nacházel v oblasti odpovídající výrazně převažujícímu optimismu, to se však mění. Celý letošní rok index padá a v srpnu se sesouvá pod dlouhodobý průměr. Hodnota 8,6 bodu znamená už jen nevýraznou převahu kladných odpovědí a ukazuje, že se názory na budoucí výkon ekonomiky Německa i eurozóny zhoršují.
Konsensus na letošní růst německého HDP se v posledních měsících nehýbe z 2 procent, ale přibývá signálů, že se posune směrem dolů. Dnešní data jsou jedním z nich. ECB se zprávami z reálné ekonomiky dostává pořád silnější motivaci k další akci. Té se ale těžko dočkáme v nejbližších měsících, kdy banku čeká spuštění dříve oznámených opatření a jejich vyhodnocování.
