Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zvýšení ekonomického růstu jen tak nečekejme

Zvýšení ekonomického růstu jen tak nečekejme

31.10.2014 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Očekávání týkající se růstu zůstávají po Velké recesi let 2008–2009 soustavně příliš optimistická. Platí to zejména o velkých rozvíjejících se ekonomikách. Tam se jen pomalu smiřujeme s tím, že odhady dlouhodobého růstového potenciálu musí být posunuty dolů. Ale podobné je to i s vyspělými zeměmi a stále více se tak hovoří o „dlouhodobé stagnaci“. V naší investiční společnosti Fulcrum jsme analyzovali dlouhodobý vývoj růstu HDP ve vyspělých ekonomikách. Výsledky shrnuje první graf – patrný je dlouhodobý a systematický pokles tempa růstu (červená křivka) už od sedmdesátých let a ne až po roce 2008. Tato systematičnost je přitom patrnější u zemí G7 jako celku než u jednotlivých ekonomik.

1
Zdroj: Fulcrum AM

Lawrence Summers a Lant Pritchett nedávno uvedli, že tempo růstu se systematicky vrací ke svému průměru. Růst v daném období tak má jen velmi malý predikční potenciál ohledně tempa růstu budoucího. Podle našich závěrů je ale předpoklad konstantního dlouhodobého růstu mylný – i zmíněný průměr se totiž v čase mění. Ekonomové často předpokládají, že dlouhodobý růst se bude pohybovat na nějaké stálé úrovni, protože v technologicky vyspělých zemích se produktivita práce zvyšuje asi o 2 % ročně. Růst populace je přitom obvykle také stabilní. Data ale takový pohled nepotvrzují.

Tempo růstu populace v zemích G7 dosahovalo na počátku osmdesátých let 0,6 %, nyní pouze 0,3 % a v následujících desetiletích bude ještě pomalejší. V Německu a Japonsku se už pohybuje v záporných číslech. Patrný je i pokles tempa růstu produktivity. Ten nastal v sedmdesátých letech v Japonsku a v Evropě, po roce 2000 se už týká všech vyspělých ekonomik. Dlouhodobé zpomalení vyspělých ekonomik je tedy podle všeho faktem a nejde o důsledek finanční krize.

Jedná se o dlouhodobou stagnaci? Někteří ekonomové ji vysvětlují na základě problémů s agregátní poptávkou, jiní jako důsledek problémů na nabídkové straně. Tuto debatu naše studie nerozsoudí. Pokud ale předpokládáme, že v roce 2007 byla ekonomická aktivita blízko trendu a dlouhodobý růst se stále pohybuje kolem 2 %, současný produkt se nachází asi 8 % pod trendem. To naznačuje, kolik toho musíme napravit lepší politikou na straně poptávky i nabídky.

Zdroj: FT, blog Gavyna Daviese


Čtěte více:

Bank of Japan šokovala trhy vystupňováním měnového stimulu
31.10.2014 9:03
Bank of Japan dnes ráno pořádně překvapila trhy, když oznámila čerstvé...
Pokud chcete Boha rozesmát, řekněte mu o svých plánech – verze pro centrální banky
31.10.2014 14:15
Existuje přísloví, které říká: „Lidé plánují a Bůh se směje.“ Woody Al...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)