Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - FX je místem kontrastů - rubl na dně, švýcarský frank na koni

Rozbřesk - FX je místem kontrastů - rubl na dně, švýcarský frank na koni

12.11.2014 9:30
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Jestliže ruský rubl je dnes synonymem slábnoucí měny, kdy se trh bojí toho, že ruská centrální banka by teoreticky mohla přijít o většinu svých dříve rozsáhlých devizových rezerv (na začátku roku 510 miliard dolarů), tak současným protipólem rublu je švýcarský frank. Ten může teoreticky čelit přesně opačným problémům a to vinou občanské iniciativy, která vede k tomu, že 30. listopadu se ve švýcarských kantonech bude konat referendum o tom, zdali má švýcarská centrální banka držet 20 % svých devizových rezerv ve zlatě.

Připomeňme si nejprve současné status quo, které je výsledkem dluhové eurokrize, která kulminovala v roce 2011. Tehdy švýcarských frank čelil masivním přílivům depozit z eurozóny, což mělo za následek tlak na jeho posilování. Švýcarská centrální banka se následně uchýlila k radikálnímu kroku, kdy nejprve s pomocí masivních intervencí proti vlastní měně vytlačila kurz EUR/CHF na hodnotu 1,20, přičemž tento práh v režimu a la ČNB (a EUR/CZK) dlouhodobě brání. V praxi však Švýcarsko tímto krokem aplikovalo politiku ECB, přičemž aby tento stav ubránilo, byla a je švýcarská centrální banka nucena nakupovat do svých devizových rezerv eura. A těch není zrovna málo, neboť měnová báze centrální banky již vyšplhala k 100 % HDP, přičemž čím více ECB měnovou politiku uvolní, tím více se i tisk franků (a nákupy EUR do FX rezerv) urychlí. A to se části veřejnosti nelíbí.

Myšlenka, že by Švýcarsko doplnilo (nahradilo) část eurových rezerv za zlato se nelíbí ani centrální bankéřům ani vládě, neboť je jasné, že částečná vazba na zlato by omezila manévrovací prostor tvůrců hospodářské politiky. Na druhou stranu se výše uvedený nápad se zlatem líbí příznivcům silného franku, který zpevňuje a tlačí se těsně k hranici EUR/CHF 1,20. Vzhledem k tomu, že výsledek referenda je nejistý zůstane zde měnový pár přilepen až do konce listopadu, kdy proběhne z pohledu měnové teorie velmi zajímavé všelidové hlasování.

Forex
Obchodování se středoevropskými měnami bylo včera velmi klidné a významnější odezvy se nedočkalo ani zveřejnění maďarské inflace. Ta oproti očekávání skončila níže, když meziročně v říjnu poklesla o 0,4 %. Nicméně vzhledem k tomu, že k maďarské deflaci opět přispělo zejména administrativní snížení cen energií spolu s poklesem cen potravin, nedomníváme se, že by marginálně nižší inflace mohla přimět centrální banku změnit současnou politiku stabilních sazeb.

Živěji, bylo opět při obchodování s ruským rublem. Po pondělním poměrně překvapivém přechodu na volně plovoucí kurz a strmým posílením ruské měny se rubl v úterý znovu vydal severním směrem, a to i přes snahu ruské centrální banky omezit likviditu. CBR včera stanovila denní limit na swapové operace, ve kterých banky získávají rubly a jako kolaterál používají EUR a USD.


Čtěte více:

Společnost ČEZ oznámila své výsledky za první tři kvartály 2014
12.11.2014 8:29
Za prvních devět měsíců tohoto roku (1Q až 3Q 2014) vykázala Skupina Č...
Praha zahají středu mírně níže; ČEZ a O2 dnes s kvartálními výsledky
12.11.2014 8:42
Pražská burza v úterý obchodovala mírně níže, když index PX ztratil 0...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2018
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu
10:56Dopoledne se daří euru i koruně. OPEC jedná o produkci, cla zůstávají hrozbou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data