Majitel nejznámějšího online vyhledávače světa, společnost Inc., bude dnes po uzavření amerického trhu ohlašovat svoje výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2014, aby zapadl poslední dílek do celého obrázku o hospodaření společnosti a výkonu za minulý rok.
Předcházející čtvrtletí 3Q14
Ve 3Q14 předvedl tržby na úrovni 16,5 mld. USD (+20 % yoy; proti 2Q +22 %) čímž zaostal za konsensem 16,6 mld. USD. Ani zisk nepředvedl zázračná čísla když Non-GAAP zisk na akcii byl 6,35 USD a Wall Street čekala 6,53 USD. Jednalo se o první čtvrtletí, kde firma musela ohlásit horší než očekávané výsledky po čtyřech, kde byly výsledky alespoň “in-line” s očekáváním. Operativní marže dosáhla na 32,4 % a byla 50 b.b. pod konsensem.
Čisté tržby z reklamy dosáhly 11,34 mld. USD (+19 % yoy) při očekávání 11,45 mld. USD. Další tržby plynoucí z Play, Chromecastu, Chome OS produktů a Nexusu dosáhly 1,84 mld. USD (+50 % yoy) vs. konsensus 1,79 mld. USD.
zveřejnil data za jednotlivé sítě ve kterých zobrazuje reklamu. Na svých webech (Sites - , Youtube, Maps, Finance, apod.), které generují 76 % tržeb z reklamy a v obsahové síťi (Network - stránky partnerů v programu Adsense, Adsense for Search a AdMob), která se stará o 24 % tržeb. Sites zvýšily tržby o 24 % yoy a Network o 2 % yoy. Bohužel z grafu je patrné, zpomalující trend růstu tržeb z obou segmentů, když markantnější je to u klíčového segmentu Sites.
Důvodem pro nepřesvědčivá čísla společnosti byla v souhrnu nižší proklikovost placené reklamy a s tím spojeného pomalejšího růstu příjmů z nich. Ty rostly o 17 % yoy, když se čekalo 23,5 %. To byl nejnižší růst od 3Q10. Cena za klik poklesla o 2 % yoy, když se očekával pokles o procenta čtyři, takže toto kritérium bylo zase lepší než se čekalo.
Největší diskuze kolem výsledků v dalším čtvrtletí se povede nezbytně v té rovině, jestli dokáže udržet tempo i na mobilních zařízeních, kam se značný objem vyhledávání začal během posledních několika let přesouvat. Další otázkou je, jestli dokáže být stále stejně relevantní jako na desktopu. Na druhou stranu je nutno zmínit, že pro svojí dominatní pozici v mobilních zařízeních dělá a udělal opravdu mnoho, když vypustil do světa Android, což je dominantní mobilní platforma, kde defaultním vyhledávačem je právě . Dalším pozitivem může být fakt, že se postupně řada marketingových aktivit přesouvá do online prostředí s tím, jak se do něj přesouvají i zákazníci dalších společností.
Očekávání pro 4Q14
Ve čtvrtém kvartále se očekává podle Bloomberg Survey zisk na akcii ve výši 7,18 USD (+20 % yoy) na jednu akcii, když nejoptimističtější očekávání se pohybuje na 7,97 USD a to nejnižší na hodnotě 6,74 USD.
Tržby společnosti by podle očekávání Wall Street mohly dosáhnout 14,75 mld. USD (+9 % yoy).
Vzhledem k největšímu svátku retailového segmentu (Vánocům) by mělo být čtvrté čtvrtletí nejsilnějším v celém roce s tím, jak marketéři šponují cenu za klik a rozpočty na marketingové kampaně do maximálních objemů v rámci celého roku.
Zajímavé bude nadále sledovat číslo o tempu růstu příjmů z reklamy a hlavně jestli nějak okomentuje i ty v mobilní sekci, kde se investoři budou soustřeďovat na to jestli budu stejně úspěšný. Dalším číslem, které se vyplatí sledovat je, jestli bude pokračovat zpomalující meziroční propad průměrné ceny jednoho kliku. V minulém kvartále to bylo jedno z mála pozitiv, které šlo hledat.
Za povšimnutí bude stát poměr tržeb v USA a mimo USA (58 %). Poměr tržeb plynoucí z USA postupem času klesá ve prospěch tržeb mimo USA. Což je poplatné přesunu na mobilní zařízení, kde dominantní roli hraje Android více zastoupený mimo USA.
Firma ve 3Q zaznamenala ztrátu 67 mil. USD, která byla způsobena hlavně náklady na hedgeový program společnosti. To se ovšem se silným dolarem ve 4Q14 může projevit i výrazněji.
Poslední číslo ke sledování je dozajista TAC - Traffic Acquisition Costs a jejich poměr k tržbám z reklamy. Za posledních několik čtvrtletí podíl TAC na tržbách z reklamy klesal, bohužel v absolutním vyjádření stále rostou. V současné době tedy nevytvářejí tlak na profitabilitu, ale do budoucna by se mohly stát problémem.
Ani konkurence nespí, proto bude zajímavé sledovat výsledky , protože v listopadu ztratil pozici defaultního vyhledávače v prohlížeči Mozilla Firefox v USA a tu získalo . Vzhledem k tomu, že Firefox měl v prosinci 2014 podíl na používání prohlížečů něco okolo 12 %, mohlo by to znamenat úbytek provozu v USA pro .
Akcie včera večer zavřela za 512,43 USD za jeden kus.
Zdroj: firemní data, , Bloomberg, Finance