Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Výlet řeckého premiéra za Putinem bez výsledku

Rozbřesk - Výlet řeckého premiéra za Putinem bez výsledku

09.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výlet řeckého premiéra Tsiprase do Moskvy zatím nepřinesl Athénám moc bodů. Výsledkem schůzky bylo spíše symbolické sblížení obou zemí - Řecko odsoudilo sankce proti Rusku jako neúčinné a Vladimir Putin přislíbil možnost vyšších střednědobých investic do Řecka. Dál ale dohoda nešla. Putin především neslíbil Athénám žádnou konkrétní finanční pomoc. A po pravdě - není se čemu divit. Rusku dál klesají devizové rezervy a jsou tak pro něj v tuto chvíli relativně vzácným zbožím. Řecký veřejný dluh (zhruba 315 mld. euro) je v tuto chvíli podobně velký jako celkové devizové rezervy Ruska.

Výletem do Moskvy si tak podle našeho názoru premiér Tsipras situaci spíše zkomplikoval. Jeho politická izolace uvnitř eurozóny při vyjednáváních o další pomoci jenom narůstá. Dnes Řecko pravděpodobně ještě vyškrábne z prázdné státní pokladnice poslední zbytky peněz a zaplatí pravidelnou splátku MMF (necelá půl miliarda euro). Řecké banky mají totiž od ECB zakázáno navyšovat jejich podíl v bilancích a těžko uvěřit tomu, že by je chtěli zahraniční vlastníci znovu koupit. Pokud Řecko i toto zvládne, těžko se popere se splátkou MMF v květnu. Eskalující napětí může také navíc rychleji dostat do výraznějších problémů řecké banky, kterým ECB již dnes velice neochotně navyšuje záchranné lano (program ELA).

Řecko má tedy před sebou jedinou smysluplnou cestu, jak zachránit své členství v eurozóně. A tou je poslat do Bruselu seriózní reformní balík - včetně návrhů na reformy penzí, trhu práce a plánu privatizací. Ten však bude zapotřebí předložit nejpozději na summitu EU, který je plánován na 24. dubna. Otázkou ale zůstává, zda k tomu vnitřně rozpolcená Syriza dokáže sebrat sílu. Vypadá to, že nikoliv a pravděpodobnost zavedení kapitálových kontrol a selektivního bankrotu tak narůstá. Ve zbytku měsíce už ale může mít problém s refinancováním splatných pokladničních poukázek, ačkoliv včera se vládě podařil jejich úpis za 1,138 mld. euro.

Region - forex

Polský zlotý včera vůči euru opět prudce posiloval, tentokrát bezmála o procento. Na frontě s eurem se dařilo i forintu, který navíc podpořila dobrá data z ekonomiky v podobě výsledků průmyslové produkce a běžného účtu za únor. Kombinace velice solidního hospodářského růstu a pozitivních reálných úrokových sazeb drží forint a zejména zlotý v kurzu. Od začátku roku obě měny posílily cca o 6 %. Kurz koruny se naproti tomu vůči euru včera významně neměnil.

Dnes bude zveřejněna míra inflace v ČR. Stejně jako trh očekáváme meziroční růst cen na úrovni 0,3 % a výraznější vliv na korunu tak nečekáme. Celková inflace sice zůstává nízko, avšak korigovaná inflace vykazuje v posledních měsících z hlediska ČNB pozitivní vývoj a důvody pro reakci centrální banky z titulu inflace tak jsou podle nás malé.

Dluhopisy

Švýcarsko se včera stalo první zemí, jež emitovala desetiletý vládní dluhopis se záporným úrokem. Zde je třeba připomenout, že německé vládní dluhopisy sice mají stále pozitivní výnos, avšak trend těch švýcarských v podstatě velmi úzce následují. I zde se tak časem můžeme na deseti letech dostat pod nulu. Eurobondový trh pak včera zaznamenal další milník, neboť Mexiko vydalo v eurech stoletý vládní dluhopis (s úrokem 4,2 %).

Z pohledu globálního vývoje dluhopisů se ukázal být významný včera zveřejněný zápis z posledního jednání FOMC, jenž upozornil na divergující názory uvnitř vedení Fedu na to, kdy zvýšit úroky. Sázka na červen 2015 je tak opravdu mimo hru a jako první reálný termín pro zvýšení sazeb se tak jeví září 2015.


Čtěte více:

Zápis ze zasedání Fedu - nesourodost členů v otázce data zahájení normalizace
08.04.2015 20:51
Americká centrální banka dnes zveřejnila zápis ze svého březnového zas...
Alcoa přes lepší než očekávané výsledky odepsala 3,22 % v after-hours
09.04.2015 8:00
Včera po uzavření amerického trhu svými výsledky za 1Q15 odstartovala ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.01.2020
9:14Rozbřesk: Koruna testuje nová maxima, nad trhy hrozí čínský koronavirus
8:56Sázka na Netflix se zatím vyplatila, evropské futures se zelenají  
8:44Hypoindex: Průměrná sazba hypoték klesla v prosinci jedenáctý měsíc v řadě
6:05Zambie, aneb pohled na budoucnost čínského financování v Africe
21.01.2020
22:07Wall Street ustoupila ze svých maxim, Tesla +7 %
17:26Tudy ne, přátelé
16:55Akcie se otřepávají z virové nákazy, dluhopisům se daří dál  
15:36K překonání konsenzu pomohlo Halliburtonu zahraničí, doma to na obrat nevypadá  
15:15UBS otevřela evropskou výsledkovou sezónu zklamáním (komentář analytika)  
14:39Artus: Co by mohlo spustit „dluhovou pohromu“
13:14Trump: Dohody s Čínou, Mexikem a Kanadou jsou vzorem pro 21. století
11:50Čínský virus ohrožuje lidské zdraví i trhy
11:39ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v lednu stoupla
11:00TESLA KARLÍN, a.s. - Informace z jednání valné hromady společnosti TESLA KARLÍN, a.s.
10:42Asijská nákaza zasáhla i evropské akcie  
10:38Investiční tip Netflix: Výjimečně sázíme na výsledky  
10:22Tomáš Holub z ČNB: Důvody pro stabilitu i zvýšení sazeb jsou hodně vyrovnané
9:45Bance UBS loni kvůli nízkým úrokům klesl zisk o pět procent
9:20Rozbřesk: MMF zhoršuje globální výhled, startuje setkání v Davosu
8:56Začíná Světové ekonomické fórum, Francie se s USA dohodla na oddálení cel. Evropa míří do červeného  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů