Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Výlet řeckého premiéra za Putinem bez výsledku

Rozbřesk - Výlet řeckého premiéra za Putinem bez výsledku

09.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výlet řeckého premiéra Tsiprase do Moskvy zatím nepřinesl Athénám moc bodů. Výsledkem schůzky bylo spíše symbolické sblížení obou zemí - Řecko odsoudilo sankce proti Rusku jako neúčinné a Vladimir Putin přislíbil možnost vyšších střednědobých investic do Řecka. Dál ale dohoda nešla. Putin především neslíbil Athénám žádnou konkrétní finanční pomoc. A po pravdě - není se čemu divit. Rusku dál klesají devizové rezervy a jsou tak pro něj v tuto chvíli relativně vzácným zbožím. Řecký veřejný dluh (zhruba 315 mld. euro) je v tuto chvíli podobně velký jako celkové devizové rezervy Ruska.

Výletem do Moskvy si tak podle našeho názoru premiér Tsipras situaci spíše zkomplikoval. Jeho politická izolace uvnitř eurozóny při vyjednáváních o další pomoci jenom narůstá. Dnes Řecko pravděpodobně ještě vyškrábne z prázdné státní pokladnice poslední zbytky peněz a zaplatí pravidelnou splátku MMF (necelá půl miliarda euro). Řecké banky mají totiž od ECB zakázáno navyšovat jejich podíl v bilancích a těžko uvěřit tomu, že by je chtěli zahraniční vlastníci znovu koupit. Pokud Řecko i toto zvládne, těžko se popere se splátkou MMF v květnu. Eskalující napětí může také navíc rychleji dostat do výraznějších problémů řecké banky, kterým ECB již dnes velice neochotně navyšuje záchranné lano (program ELA).

Řecko má tedy před sebou jedinou smysluplnou cestu, jak zachránit své členství v eurozóně. A tou je poslat do Bruselu seriózní reformní balík - včetně návrhů na reformy penzí, trhu práce a plánu privatizací. Ten však bude zapotřebí předložit nejpozději na summitu EU, který je plánován na 24. dubna. Otázkou ale zůstává, zda k tomu vnitřně rozpolcená Syriza dokáže sebrat sílu. Vypadá to, že nikoliv a pravděpodobnost zavedení kapitálových kontrol a selektivního bankrotu tak narůstá. Ve zbytku měsíce už ale může mít problém s refinancováním splatných pokladničních poukázek, ačkoliv včera se vládě podařil jejich úpis za 1,138 mld. euro.

Region - forex

Polský zlotý včera vůči euru opět prudce posiloval, tentokrát bezmála o procento. Na frontě s eurem se dařilo i forintu, který navíc podpořila dobrá data z ekonomiky v podobě výsledků průmyslové produkce a běžného účtu za únor. Kombinace velice solidního hospodářského růstu a pozitivních reálných úrokových sazeb drží forint a zejména zlotý v kurzu. Od začátku roku obě měny posílily cca o 6 %. Kurz koruny se naproti tomu vůči euru včera významně neměnil.

Dnes bude zveřejněna míra inflace v ČR. Stejně jako trh očekáváme meziroční růst cen na úrovni 0,3 % a výraznější vliv na korunu tak nečekáme. Celková inflace sice zůstává nízko, avšak korigovaná inflace vykazuje v posledních měsících z hlediska ČNB pozitivní vývoj a důvody pro reakci centrální banky z titulu inflace tak jsou podle nás malé.

Dluhopisy

Švýcarsko se včera stalo první zemí, jež emitovala desetiletý vládní dluhopis se záporným úrokem. Zde je třeba připomenout, že německé vládní dluhopisy sice mají stále pozitivní výnos, avšak trend těch švýcarských v podstatě velmi úzce následují. I zde se tak časem můžeme na deseti letech dostat pod nulu. Eurobondový trh pak včera zaznamenal další milník, neboť Mexiko vydalo v eurech stoletý vládní dluhopis (s úrokem 4,2 %).

Z pohledu globálního vývoje dluhopisů se ukázal být významný včera zveřejněný zápis z posledního jednání FOMC, jenž upozornil na divergující názory uvnitř vedení Fedu na to, kdy zvýšit úroky. Sázka na červen 2015 je tak opravdu mimo hru a jako první reálný termín pro zvýšení sazeb se tak jeví září 2015.


Čtěte více:

Zápis ze zasedání Fedu - nesourodost členů v otázce data zahájení normalizace
08.04.2015 20:51
Americká centrální banka dnes zveřejnila zápis ze svého březnového zas...
Alcoa přes lepší než očekávané výsledky odepsala 3,22 % v after-hours
09.04.2015 8:00
Včera po uzavření amerického trhu svými výsledky za 1Q15 odstartovala ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.06.2025
22:01Po zprávách o příměří v Íránu zavřel Nasdaq na historickém maximu  
17:24Fed snižující sazby, oslabující dolar a koruna
16:30Snížení sazeb? Až budeme schopni vyhodnotit cla, vzkazuje šéf Fedu Powell
15:38Má Fed „čekat až se uvidí“?
13:55Zestátnění ČEZ je ekonomický nesmysl, řekl ministr Vlček
12:21Altman a Damodaran: Trhy překvapivě drží zisky, ale rizika zůstávají ve hře
12:11Automobilky a dodavatelé loni zvýšili tržby o 2,6 procenta na 1,57 bilionu Kč
11:23Příměří posílilo optimismus akciových investorů, ropa naopak padá  
11:23Banka CREDITAS a.s.: Oznámení o první výplatě úrokového výnosu
10:14Jan Bureš: Ekonomika ani v červnu zatím nehlásí potíže s americkými cly
9:11Rozbřesk: Ekonomika eurozóny stagnuje, lepší zprávy z Německa
8:59ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 23. 6. 2025
8:57Cena ropy klesá po oznámení izraelsko-íránského příměří
8:56ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě dividendy
8:55J&T Global Finance XI., s.r.o: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
8:53Evropa roste po zprávách o příměří na Blízkém východě, ČEZ schválil dividendu  
8:26Valná hromada ČEZ schválila dividendu 47 Kč za akcii, dozorčí radu opustí Košťál
6:04FX Strategie: Obchodní politika mezi USA a EU v centru pozornosti. ČNB podpoří silnou korunu  
23.06.2025
22:02Trhy rostly navzdory hrozbě Hormuzu  
18:41Vývoj ve světové ekonomice v letošním a příštím roce – inflační a růstová pestrost?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data