Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návrat švýcarského franku do role bezpečného přístavu

Návrat švýcarského franku do role bezpečného přístavu

19.5.2015 17:00
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Nečekaná lednová změna přístupu Švýcarské centrální banky k měnové politice zvrátila trend švýcarské měny jako bezpečného útočiště před zmatky na finančních trzích a ohrozila její reputaci stability. Nyní se však zdá, že švýcarská měna znovu posiluje, když řecké dluhopisy, které jsou v současnosti hodnoceny jako nejrizikovější vládní dluh v rozvinutém světě, padají. Naopak s růstem akcií frank oslabuje. Švýcarský frank se tak vrací ke svému normálu, kdy s vysokou averzí k riziku roste a s nízkou averzí zase padá.


Švýcarsko rovná se jistota?

Švýcarská měna je tolik oblíbeným cílem pro investice do jistoty i proto, že švýcarská ekonomika nevykazuje od roku 2000 obchodní deficit, což znamená, že tamní rozpočet není závislý na zahraničních investicích. Navíc staré dobré vztahy mezi frankem a pohyby na trzích se obnovují s rostoucí vírou investorů ve Švýcarsko jako vlídnou a nezhoubnou ekonomiku, která nebude riskovat, že o tento status přijde opakovaným překvapováním trhu. Navíc se návrat bezpečného švýcarského franku hodí v době, kdy investoři hledají místo kam doslova zaparkovat svou hotovost s množícími se spekulacemi o tom, že řeckému finančnímu systému v řádu pár týdnů dojde hotovost.

Švýcarsko versus Řecko
Jestliže je Švýcarsko se svým frankem chápáno investory jako bezpečné útočiště, pak Řecko se zhruba 75% šancí na státní bankrot v následujících pěti letech stojí na opačné straně pomyslného spektra. Korelace mezi kurzem švýcarského franku k euru a výnosy desetiletých řeckých vládních dluhopisů dnes znovu dosáhla na úroveň 0,7 a vrátila se tak víceméně na úroveň před letošním lednovým překvapením ze strany Švýcarské centrální banky. Toto rozhodnutí totiž podle dat Bloombergu tuto korelaci snížilo na 0,3, přičemž hodnota korelace 1 znamená, že se srovnávané veličiny pohybují stejným směrem a naopak -1 odpovídá pohybu směrem opačným.

Od doby, kdy na počátku tohoto roku Švýcarská centrální banka přestala držet frank na úrovni slabší než 1,2 franků za euro, švýcarská měna posílila. Za poslední 3 měsíce konkrétně vůči euru posílila o více než 3 %. Oproti historickému rekordu z 15. ledna ve výši 85,17 centů za euro však již frank oslabil. Návrat reputace bezpečného přístavu vede nevyhnutelně k hromadnému skupování švýcarského franku. Ve své tradiční roli tak frank profituje z rostoucích obav o řeckou neschopnost dostát svým závazkům. S tím jak posilování franku vůči euru dosahovalo v posledních měsících na rekordní úrovně, vzrostla na historické úrovně zároveň i tříměsíční volatilita na tomto měnovém páru, na základě zavíracích cen 25 %. Koncem minulého týdne, konkrétně 14. Května, ovšem tato volatilita spadla na8,3 %, což je naopak nejnižší hodnota od odstranění stropu na švýcarském franku tamní centrální bankou.

CHF grpah.png
Vývoj kurzu CHF/EUR od počátku tohoto roku.

Hrozba pro bezpečnou měnu
Objevují se spekulace, že Švýcarská centrální banka v zájmu zachování růstu ekonomiky navzdory posilování domácí měny využila jiná opatření v podobě prodeje franků na světových trzích. Ačkoliv tento krok neměl na kurz franku významný dopad, někteří investoři si kladou otázku, zda frank v roli bezpečné měny vydrží. Je velice obtížné odhadnout, jak se švýcarská centrální banka v následujících měsících zachová. Pokud ovšem vydrží silný dolar a bude na trzích přetrvávat značné množství averze k riziku, bude stále v e hře snižování sazeb.

Prozatím se však švýcarský frank jeví jako jedno z nejbezpečnějších aktiv na globálních finančních trzích v době, kdy investoři posunují časovou osu pro americké zvyšování sazeb a tempo růstu čínské ekonomiky zpomaluje na nejnižší úroveň od roku 2009.

Zdroj: BBG


Čtěte více:

Řecko vyhlíží dohodu v co nejkratším čase; ideálně před summitem EU
19.5.2015 11:00
Řecký ministr financí Janis Varoufakis očekává uzavření dohody s věřit...
Nulová inflace v eurozóně - levnější energie, dražší potraviny a služby
19.5.2015 12:10
Inflace v eurozóně v dubnu stoupla na nulu z předchozích -0,1 procenta...
Project Syndicate: Zlatá příležitost pro Německo
19.5.2015 15:00
Německá ekonomika se zdá být nezadržitelná. Očekává se, že její výkon ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data