Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

14.7.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Trh je ze samé podstaty místem, kde se setkávají prodejci a kupci, aby mezi sebou měnili zboží a služby. Pokud jim to neumožníte, trh už neexistuje. Pak je tu ale Čína, kde regulátor zastavil obchody se 72 % akcií typu A. Investoři, kteří mají podíl převyšující 5 %, museli na základě nařízení držet své pozice. Trhy se v čase vyvíjejí a určitá míra regulace je jistě třeba na zajištění férovosti, transparentnosti a efektivity obchodování. Pokud ale není na trhu v Šanghaji možno obchodovat, není to už trh. Nevím, co to konkrétně je, ale kdybych byl nucen s nějakým názvem přijít, asi bych použil výraz „vládní byrokracie“.

Čína zůstává centrálně plánovanou ekonomikou, které vládne komunistická strana. Takové detaily, jako je likvidita a volné obchodování, považuje za nesmyslné koncepty. V čele čínské komise pro cenné papíry stojí Siao Kang a podle Wall Street Journal zastává tu nejnáročnější pozici v celé Číně. Já bych mu rád navrhl, aby se poučil z chyb, které učinil Západ během posledních finančních krizí.

Během technologické bubliny neudělal tehdejší šéf Fedu Alan Greenspan nic pro to, aby byly omezeny spekulativní aktivity, včetně příliš vysokého zadlužení či příliš mírných požadavků spojených s uváděním nových akcií na trh. Po letech růstu prošel Nasdaq na přelomu let 1999 a 2000 během šesti měsíců prudkým posílením, aby pak zkolaboval. Siao Kang už možná na poučení se z tohoto vývoje nemá čas, protože prudký růst spekulativního zadlužení už umožnil. Greenspan ke své chybě přidal další, když po propadu snížil sazby a tento krok přispěl k vytvoření bubliny na komoditách a na realitním trhu. Možná v Číně najdou čas poučit se alespoň z této lekce.

Během poslední finanční krize, která měla sama o sobě více příčin, se Komise pro cenné papíry SEC postavila za panikařící bankéře a zavedla zákaz prodejů na krátko. Tento krok byl následně implementován i v řadě jiných zemí po celém světě. Nakonec má podobný nástroj ale za důsledek to, že eliminuje nákupy akcií. Ti, kteří prodávají na krátko, jsou totiž také ti, kteří jako první nakupují. Svými nákupy totiž nic neriskují, protože jimi uzavírají již existující pozici. Pro celý trh tak obvykle vytvářejí cenové dno. Ne náhodnou došlo k největšímu kolapsu na amerických trzích v září 2008 poté, co byly krátké prodeje zakázány.

Zákaz prodejů na krátko nikam nevede a úplný zákaz prodejů už je pak přímou manipulací s trhem, která navíc vede k vysoké volatilitě a nakonec jen vyvolává ještě větší propad trhu v době, kdy je obchodování obnoveno. Proč by navíc měli investoři chuť vstupovat na trh, kde možná nebudou moci své akcie prodat? Čína dosáhla v uplynulých třiceti letech významného pokroku, ale poslední vývoj ji možná vrátil o deset let zpět. Nebo jsme jen uvěřili předchozím prázdným gestům o cestě ke kapitalismu. Každopádně však bude zajímavé sledovat, jak bude tento šílený experiment pokračovat.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Konsolidace na trhu burzovních makléřů Patrii posílí, říká CEO Patria Finance Jiří Vyskočil
15.7.2015 16:50
Téměř přesně před rokem se Jiří Vyskočil stal ředitelem společnosti Pa...
Technická analýza - Dolaru se daří připisovat výrazné zisky, když překonal důležitou hladinu 1,1000 EURUSD
14.7.2015 9:15
EURUSD: Dolar, který se veze na vítězné vlně směřuje k úrovni prvníh...
Euro se stabilizuje. Nadšení trhů vyprchalo a přicházejí nová data
14.7.2015 10:24
Prvotní nadšení z oznámení řecké dohody si finanční trhy včera zdárně ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data