Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

14.07.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Trh je ze samé podstaty místem, kde se setkávají prodejci a kupci, aby mezi sebou měnili zboží a služby. Pokud jim to neumožníte, trh už neexistuje. Pak je tu ale Čína, kde regulátor zastavil obchody se 72 % akcií typu A. Investoři, kteří mají podíl převyšující 5 %, museli na základě nařízení držet své pozice. Trhy se v čase vyvíjejí a určitá míra regulace je jistě třeba na zajištění férovosti, transparentnosti a efektivity obchodování. Pokud ale není na trhu v Šanghaji možno obchodovat, není to už trh. Nevím, co to konkrétně je, ale kdybych byl nucen s nějakým názvem přijít, asi bych použil výraz „vládní byrokracie“.

Čína zůstává centrálně plánovanou ekonomikou, které vládne komunistická strana. Takové detaily, jako je likvidita a volné obchodování, považuje za nesmyslné koncepty. V čele čínské komise pro cenné papíry stojí Siao Kang a podle Wall Street Journal zastává tu nejnáročnější pozici v celé Číně. Já bych mu rád navrhl, aby se poučil z chyb, které učinil Západ během posledních finančních krizí.

Během technologické bubliny neudělal tehdejší šéf Fedu Alan Greenspan nic pro to, aby byly omezeny spekulativní aktivity, včetně příliš vysokého zadlužení či příliš mírných požadavků spojených s uváděním nových akcií na trh. Po letech růstu prošel Nasdaq na přelomu let 1999 a 2000 během šesti měsíců prudkým posílením, aby pak zkolaboval. Siao Kang už možná na poučení se z tohoto vývoje nemá čas, protože prudký růst spekulativního zadlužení už umožnil. Greenspan ke své chybě přidal další, když po propadu snížil sazby a tento krok přispěl k vytvoření bubliny na komoditách a na realitním trhu. Možná v Číně najdou čas poučit se alespoň z této lekce.

Během poslední finanční krize, která měla sama o sobě více příčin, se Komise pro cenné papíry SEC postavila za panikařící bankéře a zavedla zákaz prodejů na krátko. Tento krok byl následně implementován i v řadě jiných zemí po celém světě. Nakonec má podobný nástroj ale za důsledek to, že eliminuje nákupy akcií. Ti, kteří prodávají na krátko, jsou totiž také ti, kteří jako první nakupují. Svými nákupy totiž nic neriskují, protože jimi uzavírají již existující pozici. Pro celý trh tak obvykle vytvářejí cenové dno. Ne náhodnou došlo k největšímu kolapsu na amerických trzích v září 2008 poté, co byly krátké prodeje zakázány.

Zákaz prodejů na krátko nikam nevede a úplný zákaz prodejů už je pak přímou manipulací s trhem, která navíc vede k vysoké volatilitě a nakonec jen vyvolává ještě větší propad trhu v době, kdy je obchodování obnoveno. Proč by navíc měli investoři chuť vstupovat na trh, kde možná nebudou moci své akcie prodat? Čína dosáhla v uplynulých třiceti letech významného pokroku, ale poslední vývoj ji možná vrátil o deset let zpět. Nebo jsme jen uvěřili předchozím prázdným gestům o cestě ke kapitalismu. Každopádně však bude zajímavé sledovat, jak bude tento šílený experiment pokračovat.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Konsolidace na trhu burzovních makléřů Patrii posílí, říká CEO Patria Finance Jiří Vyskočil
15.07.2015 16:50
Téměř přesně před rokem se Jiří Vyskočil stal ředitelem společnosti Pa...
Technická analýza - Dolaru se daří připisovat výrazné zisky, když překonal důležitou hladinu 1,1000 EURUSD
14.07.2015 9:15
EURUSD: Dolar, který se veze na vítězné vlně směřuje k úrovni prvníh...
Euro se stabilizuje. Nadšení trhů vyprchalo a přicházejí nová data
14.07.2015 10:24
Prvotní nadšení z oznámení řecké dohody si finanční trhy včera zdárně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data