Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

14.7.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Trh je ze samé podstaty místem, kde se setkávají prodejci a kupci, aby mezi sebou měnili zboží a služby. Pokud jim to neumožníte, trh už neexistuje. Pak je tu ale Čína, kde regulátor zastavil obchody se 72 % akcií typu A. Investoři, kteří mají podíl převyšující 5 %, museli na základě nařízení držet své pozice. Trhy se v čase vyvíjejí a určitá míra regulace je jistě třeba na zajištění férovosti, transparentnosti a efektivity obchodování. Pokud ale není na trhu v Šanghaji možno obchodovat, není to už trh. Nevím, co to konkrétně je, ale kdybych byl nucen s nějakým názvem přijít, asi bych použil výraz „vládní byrokracie“.

Čína zůstává centrálně plánovanou ekonomikou, které vládne komunistická strana. Takové detaily, jako je likvidita a volné obchodování, považuje za nesmyslné koncepty. V čele čínské komise pro cenné papíry stojí Siao Kang a podle Wall Street Journal zastává tu nejnáročnější pozici v celé Číně. Já bych mu rád navrhl, aby se poučil z chyb, které učinil Západ během posledních finančních krizí.

Během technologické bubliny neudělal tehdejší šéf Fedu Alan Greenspan nic pro to, aby byly omezeny spekulativní aktivity, včetně příliš vysokého zadlužení či příliš mírných požadavků spojených s uváděním nových akcií na trh. Po letech růstu prošel Nasdaq na přelomu let 1999 a 2000 během šesti měsíců prudkým posílením, aby pak zkolaboval. Siao Kang už možná na poučení se z tohoto vývoje nemá čas, protože prudký růst spekulativního zadlužení už umožnil. Greenspan ke své chybě přidal další, když po propadu snížil sazby a tento krok přispěl k vytvoření bubliny na komoditách a na realitním trhu. Možná v Číně najdou čas poučit se alespoň z této lekce.

Během poslední finanční krize, která měla sama o sobě více příčin, se Komise pro cenné papíry SEC postavila za panikařící bankéře a zavedla zákaz prodejů na krátko. Tento krok byl následně implementován i v řadě jiných zemí po celém světě. Nakonec má podobný nástroj ale za důsledek to, že eliminuje nákupy akcií. Ti, kteří prodávají na krátko, jsou totiž také ti, kteří jako první nakupují. Svými nákupy totiž nic neriskují, protože jimi uzavírají již existující pozici. Pro celý trh tak obvykle vytvářejí cenové dno. Ne náhodnou došlo k největšímu kolapsu na amerických trzích v září 2008 poté, co byly krátké prodeje zakázány.

Zákaz prodejů na krátko nikam nevede a úplný zákaz prodejů už je pak přímou manipulací s trhem, která navíc vede k vysoké volatilitě a nakonec jen vyvolává ještě větší propad trhu v době, kdy je obchodování obnoveno. Proč by navíc měli investoři chuť vstupovat na trh, kde možná nebudou moci své akcie prodat? Čína dosáhla v uplynulých třiceti letech významného pokroku, ale poslední vývoj ji možná vrátil o deset let zpět. Nebo jsme jen uvěřili předchozím prázdným gestům o cestě ke kapitalismu. Každopádně však bude zajímavé sledovat, jak bude tento šílený experiment pokračovat.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Konsolidace na trhu burzovních makléřů Patrii posílí, říká CEO Patria Finance Jiří Vyskočil
15.7.2015 16:50
Téměř přesně před rokem se Jiří Vyskočil stal ředitelem společnosti Pa...
Technická analýza - Dolaru se daří připisovat výrazné zisky, když překonal důležitou hladinu 1,1000 EURUSD
14.7.2015 9:15
EURUSD: Dolar, který se veze na vítězné vlně směřuje k úrovni prvníh...
Euro se stabilizuje. Nadšení trhů vyprchalo a přicházejí nová data
14.7.2015 10:24
Prvotní nadšení z oznámení řecké dohody si finanční trhy včera zdárně ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.1.2017
19:54Zvířecí pudy utržené ze řetězu
18:04Saúdská Arábie: Odvykací kůra pokračuje
17:37Summary: Wirecard potvrdil výhled, výrobce brýlí Luxottica se spojí s "králem čoček" Essilor
17:33Investiční výhled Patria 2017: Ekonomika. Šance USA, brzda pro Británii. Co inflace?  
17:17Technická analýza - Dolar se závěrem minulého týdne na páru s jenem posunul pod hodnotu 115,00 USDJPY
17:15Rusnokova slova o vývoji po intervencích korunou nepohnula  
16:56MMF pro letošek více věří ekonomice Spojených států i Británie, zlepšil výhled
16:54Banky držely Prahu stejně jako zbytek Evropy v červeném, klesal i ČEZ
16:01Česká exportní banka, a.s - Splacení celé emise dluhopisů, ISIN XS1408473053
15:57Big Mac index: Dolar by měl stát 15 korun
15:55Česká exportní banka, a.s. - Splacení celé emise dluhopisů ISIN XS1406953437
15:04Rusnok o koruně: Po exitu čekejme výkyvy. Možná i oslabení
14:18Kolik dokážeme utratit za brýle? Nový lídr vydělá 400 miliard ročně
13:42Týdenní výhled - Vystoupení Mayové a bankéřů Fedu, americká inflace, ECB, další kvartální výsledky  
12:55Stamiliony dolarů za rating "na přání". Moody's uzavírá kapitolu podílu na finanční krizi
12:19Osm nejbohatších světa vlastní stejně, jako polovina lidstva
11:21Exguvernér ČNB Singer míří do vedení pojišťovací skupiny
11:02Další propad libry: Britská měna se bojí, co premiérka Mayová vzkáže EU
10:20Pražskou burzu tíží Erste i ČEZ s klesající elektřinou, přerušuje tři dny růstu
9:39Ceny v tuzemském průmyslu loni dosud nejvíc klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y