Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

Čína názorně ukazuje, jak zlikvidovat akciový trh

14.07.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Trh je ze samé podstaty místem, kde se setkávají prodejci a kupci, aby mezi sebou měnili zboží a služby. Pokud jim to neumožníte, trh už neexistuje. Pak je tu ale Čína, kde regulátor zastavil obchody se 72 % akcií typu A. Investoři, kteří mají podíl převyšující 5 %, museli na základě nařízení držet své pozice. Trhy se v čase vyvíjejí a určitá míra regulace je jistě třeba na zajištění férovosti, transparentnosti a efektivity obchodování. Pokud ale není na trhu v Šanghaji možno obchodovat, není to už trh. Nevím, co to konkrétně je, ale kdybych byl nucen s nějakým názvem přijít, asi bych použil výraz „vládní byrokracie“.

Čína zůstává centrálně plánovanou ekonomikou, které vládne komunistická strana. Takové detaily, jako je likvidita a volné obchodování, považuje za nesmyslné koncepty. V čele čínské komise pro cenné papíry stojí Siao Kang a podle Wall Street Journal zastává tu nejnáročnější pozici v celé Číně. Já bych mu rád navrhl, aby se poučil z chyb, které učinil Západ během posledních finančních krizí.

Během technologické bubliny neudělal tehdejší šéf Fedu Alan Greenspan nic pro to, aby byly omezeny spekulativní aktivity, včetně příliš vysokého zadlužení či příliš mírných požadavků spojených s uváděním nových akcií na trh. Po letech růstu prošel Nasdaq na přelomu let 1999 a 2000 během šesti měsíců prudkým posílením, aby pak zkolaboval. Siao Kang už možná na poučení se z tohoto vývoje nemá čas, protože prudký růst spekulativního zadlužení už umožnil. Greenspan ke své chybě přidal další, když po propadu snížil sazby a tento krok přispěl k vytvoření bubliny na komoditách a na realitním trhu. Možná v Číně najdou čas poučit se alespoň z této lekce.

Během poslední finanční krize, která měla sama o sobě více příčin, se Komise pro cenné papíry SEC postavila za panikařící bankéře a zavedla zákaz prodejů na krátko. Tento krok byl následně implementován i v řadě jiných zemí po celém světě. Nakonec má podobný nástroj ale za důsledek to, že eliminuje nákupy akcií. Ti, kteří prodávají na krátko, jsou totiž také ti, kteří jako první nakupují. Svými nákupy totiž nic neriskují, protože jimi uzavírají již existující pozici. Pro celý trh tak obvykle vytvářejí cenové dno. Ne náhodnou došlo k největšímu kolapsu na amerických trzích v září 2008 poté, co byly krátké prodeje zakázány.

Zákaz prodejů na krátko nikam nevede a úplný zákaz prodejů už je pak přímou manipulací s trhem, která navíc vede k vysoké volatilitě a nakonec jen vyvolává ještě větší propad trhu v době, kdy je obchodování obnoveno. Proč by navíc měli investoři chuť vstupovat na trh, kde možná nebudou moci své akcie prodat? Čína dosáhla v uplynulých třiceti letech významného pokroku, ale poslední vývoj ji možná vrátil o deset let zpět. Nebo jsme jen uvěřili předchozím prázdným gestům o cestě ke kapitalismu. Každopádně však bude zajímavé sledovat, jak bude tento šílený experiment pokračovat.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Konsolidace na trhu burzovních makléřů Patrii posílí, říká CEO Patria Finance Jiří Vyskočil
15.07.2015 16:50
Téměř přesně před rokem se Jiří Vyskočil stal ředitelem společnosti Pa...
Technická analýza - Dolaru se daří připisovat výrazné zisky, když překonal důležitou hladinu 1,1000 EURUSD
14.07.2015 9:15
EURUSD: Dolar, který se veze na vítězné vlně směřuje k úrovni prvníh...
Euro se stabilizuje. Nadšení trhů vyprchalo a přicházejí nová data
14.07.2015 10:24
Prvotní nadšení z oznámení řecké dohody si finanční trhy včera zdárně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.01.2022
6:09Rubenstein: Rostoucí sazby v USA a určitá korekce na trzích
24.01.2022
22:01Volatilní úvod týdne v USA  
18:24Akcie, relativita přechodnosti a 100 lodí čekajících před přístavem
17:54Zatím žádné dno: Úvod týdne znovu ve znamení výprodejů rizika. Zátěží i Rusko  
17:30Fond KKR koupí za 1,6 miliardy eur nizozemského výrobce kol Accell, vlastníka značky Ghost
15:41Co je krach na burze a co se děje na trzích teď
14:12Bitcoin klesl pod 34.000 dolarů, je nejníže od konce loňského července
13:13Týdenní výhled: Fed potvrdí protiinflační tažení, růst sazeb odstartuje v březnu. K tomu výsledky Applu a Tesly  
11:52Týden začíná negativně, dobrá data jdou stranou, pozornost míří k Fedu  
11:43Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v lednu zpomalil, omikron zasáhl služby
10:49Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
10:02Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
9:18Důvěra v ekonomiku se v lednu po půl roce zvýšila. Hlavně díky očekávání v průmyslu a stavebnictví
9:15Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
8:52Evropa zahájí červeně, panují obavy z Fedu a Ruska
8:22Ekonomická úroveň ČR v poměru k zemím eurozóny mírně klesla
6:02Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
General Electric Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Microsoft Corp (12/21 Q2, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
Raytheon Technologies Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Texas Instruments Inc (12/21 Q4)
3:00Logitech International SA (12/21 Q3)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (12/21 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
12:45Johnson & Johnson (12/21 Q4)
13:00American Express Co (12/21 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/21 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board