Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

11.08.2015 10:50
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 2Q15. Tržby dosáhly solidní výše 49,9 mld. , předčily konsensuální odhad ve výši 47,2 mld. a meziročně jsou tak zhruba o 3 % výše. Provozní zisky EBITDA ovšem za tržními odhady naopak mírně zaostaly (16,4 mld. vs. 17,1 mld. Kč) a v porovnání s loňskem o 12 % poklesly. Prodloužení odstávky v Jaderné elektrárně Temelín v kombinaci se zpožděním v přidělování zelených certifikátů v Rumunsku stlačily provozní marži níže, než se předpokládalo. Za meziročním poklesem provozních zisků pak dále stojí (očekávané) nižší realizované ceny elektřiny (-1,1 mld. mzr), stejně jako mírně nižší objem výroby elektřiny (-0,3 mld. mzr).

CEZ koment
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#


Čisté zisky naopak překvapily pozitivně (7,9 mld. vůči očekávaným 6,9 mld. Kč), když oproti loňskému 2Q nebyly zatíženy tvorbou opravných položek (+2,1 mld. mzr) a pozitivně (na rozdíl od loňska) přispěl i finanční výsledek (+1,0 mld. mzr). Upravený čistý zisk, který je základem pro výplatu dividendy, dosáhl výše 8,1 mld. a je tak proti 2Q14 o 14 % níže, zhruba v souladu s vývojem provozních zisků.

Společnost ovšem snížila svůj cíl pro ukazatel EBITDA v letošním roce na 68 mld. ze 70 mld. . Na vině je posun dokončení obnovy a výstavby uhelných zdrojů v ČR (výstavba Elektrárny Ledvice), v kombinaci se zpožděním v přidělení zelených certifikátů v Rumunsku. Společnost, v souladu s důvody stojícími za snížením cíle pro provozní zisky, snižuje i objem plánované výroby v letošním roce. Nově počítá s růstem výroby o +8 % (původně +11 %), když skupina přehodnotila plánovaný růst výroby v uhelných (+15 % vs. +19 %) i v jaderných elektrárnách (+1 % vs. +5 %). ČEZ současně potvrdil svůj cíl pro celoroční upravený čistý zisk na úrovni 27,0 mld. .

Celkově bychom tak očekávali mírně negativní bezprostřední reakci na zveřejněné výsledky, resp. na lehké zhoršení plánovaných provozních zisků EBITDA. Na druhou stranu, atraktivní dividendový výnos by měl akcie ČEZu ochránit od větších ztrát a navíc akciím v rámci regionu podle nás nahrává i lepší postavení proti polským energetikám, které čelí řádově vyšším politickým rizikům, stejně jako horšímu vývoji lokálních fundamentů (větší pokles ceny elektřiny i uhlí na polském trhu).

Celou analýzu si můžete v angličtině přečíst ZDE.


Čtěte více:

Výsledky ČEZ v 1H15 - zisk klesá; ČEZ snižuje odhad EBITDA; připravuje se na další akvizice (komentář analytika)
11.08.2015 8:15
ČEZ dnes ráno reportoval svoje výsledky hospodaření. V první polovině ...
Pegas Nonwovens spustí program zpětného odkupu
11.08.2015 8:21
Na základě zmocnění uděleného valnou hromadou společnosti Pegas Nonwov...
Pražská burza roste navzdory většině trhů; ČEZ po nevýrazných výsledcích přerušuje pětidenní propad; Pegas bude kupovat vlastní akcie
11.08.2015 10:28
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak rozšiřuje týdenní zisk již...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.11.2024
20:36Prezidentské volby v USA: Které akcie sledovat?  
11:53PODCAST Tomáš Vlk: Akcie před volbami na růstové vlně
7:10Víkendář: IBM kdysi tvrdilo, že pro sálové počítače není ve světě velké využití…
02.11.2024
12:08Trh odpustí tlak na marže, pokud investice do AI přinesou výsledky. O tech gigantech s Branislavem Sotákem
8:07Víkendář: Nové technologie přináší i pokles relativního významu některých odvětví. Jde ale o známku jejich úspěchu
01.11.2024
21:15Závěrečné obchodování na Wall Street v tomto týdnu zalito sluncem, Amazon v blízkosti maxim či světlé zítřky pro Boeing  
17:52Dvě teorie, které období vysoké inflace poslalo minimálně do hibernace
16:48ISM slabší, zaměstnanost bez růstu. Data dnes zacvičila s výnosy, zatímco akcie drží směr vzhůru  
16:21EY: Téměř polovina německých průmyslových firem se chystá do zahraničí
16:06FT: Wall Street se obává výdajů na umělou inteligenci ve výši 200 miliard dolarů
16:05Čtvrtletní zisky ropných firem Exxon a Chevron klesly, ale překonaly očekávání
15:58Schodek státního rozpočtu v říjnu vzrostl o 19 mld. Kč na 200,7 mld. Kč
14:56Braňo Soták k výsledkům Amazon: Markantní provozní páka dělá v absolutním měřítku divy  
14:54Růst zaměstnanosti se v zámoří skoro zastavil. Data ale zasáhly hurikány a stávka
14:46Výsledky Apple: iPhone 16 zaznamenává pomalý start, nicméně nic jiného se ani nečekalo  
14:34Perly týdne: Vysoké investice do umělé inteligence, návratnost stále nejistá
13:08Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 31. října 2024
12:46UBS věří, že příběh o AI je stále v rané fázi. Doporučuje zahrát si tyto akcie
11:55Kondice akcií se před klíčovými daty zlepšila, Evropa obchoduje v plusu  
11:10NET4GAS, s.r.o.: Změna ve složení dozorčí rady společnosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data