Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

11.08.2015 10:50
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 2Q15. Tržby dosáhly solidní výše 49,9 mld. , předčily konsensuální odhad ve výši 47,2 mld. a meziročně jsou tak zhruba o 3 % výše. Provozní zisky EBITDA ovšem za tržními odhady naopak mírně zaostaly (16,4 mld. vs. 17,1 mld. Kč) a v porovnání s loňskem o 12 % poklesly. Prodloužení odstávky v Jaderné elektrárně Temelín v kombinaci se zpožděním v přidělování zelených certifikátů v Rumunsku stlačily provozní marži níže, než se předpokládalo. Za meziročním poklesem provozních zisků pak dále stojí (očekávané) nižší realizované ceny elektřiny (-1,1 mld. mzr), stejně jako mírně nižší objem výroby elektřiny (-0,3 mld. mzr).

CEZ koment
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#


Čisté zisky naopak překvapily pozitivně (7,9 mld. vůči očekávaným 6,9 mld. Kč), když oproti loňskému 2Q nebyly zatíženy tvorbou opravných položek (+2,1 mld. mzr) a pozitivně (na rozdíl od loňska) přispěl i finanční výsledek (+1,0 mld. mzr). Upravený čistý zisk, který je základem pro výplatu dividendy, dosáhl výše 8,1 mld. a je tak proti 2Q14 o 14 % níže, zhruba v souladu s vývojem provozních zisků.

Společnost ovšem snížila svůj cíl pro ukazatel EBITDA v letošním roce na 68 mld. ze 70 mld. . Na vině je posun dokončení obnovy a výstavby uhelných zdrojů v ČR (výstavba Elektrárny Ledvice), v kombinaci se zpožděním v přidělení zelených certifikátů v Rumunsku. Společnost, v souladu s důvody stojícími za snížením cíle pro provozní zisky, snižuje i objem plánované výroby v letošním roce. Nově počítá s růstem výroby o +8 % (původně +11 %), když skupina přehodnotila plánovaný růst výroby v uhelných (+15 % vs. +19 %) i v jaderných elektrárnách (+1 % vs. +5 %). ČEZ současně potvrdil svůj cíl pro celoroční upravený čistý zisk na úrovni 27,0 mld. .

Celkově bychom tak očekávali mírně negativní bezprostřední reakci na zveřejněné výsledky, resp. na lehké zhoršení plánovaných provozních zisků EBITDA. Na druhou stranu, atraktivní dividendový výnos by měl akcie ČEZu ochránit od větších ztrát a navíc akciím v rámci regionu podle nás nahrává i lepší postavení proti polským energetikám, které čelí řádově vyšším politickým rizikům, stejně jako horšímu vývoji lokálních fundamentů (větší pokles ceny elektřiny i uhlí na polském trhu).

Celou analýzu si můžete v angličtině přečíst ZDE.


Čtěte více:

Výsledky ČEZ v 1H15 - zisk klesá; ČEZ snižuje odhad EBITDA; připravuje se na další akvizice (komentář analytika)
11.08.2015 8:15
ČEZ dnes ráno reportoval svoje výsledky hospodaření. V první polovině ...
Pegas Nonwovens spustí program zpětného odkupu
11.08.2015 8:21
Na základě zmocnění uděleného valnou hromadou společnosti Pegas Nonwov...
Pražská burza roste navzdory většině trhů; ČEZ po nevýrazných výsledcích přerušuje pětidenní propad; Pegas bude kupovat vlastní akcie
11.08.2015 10:28
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak rozšiřuje týdenní zisk již...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2019
17:29Koruna odpoledne zabrala - proti euru se dostává pod 25,50  
17:07Stojí těžaři diamantů před minikrizí?
15:45Magiulli: Největší bublina všech dob podle třech hlavních kritérií
14:44Analytici: Valná hromada ČEZ přinese vášně, překvapení zřejmě ne
13:04Objem peněz na finančním trhu loni stoupl na 6,5 bilionu Kč
12:56Přímé zahraniční investice loni v ČR klesly o polovinu
12:50AbbVie koupí Allergan za 63 miliard USD
11:10Fosilní paliva v Británii letos poprvé nebudou hlavním zdrojem elektřiny
11:07Eurodolar lehce klesá před komentáři z Fedu. Optimismus brzdí G20 s Íránem  
11:02Schwab: Trhy se možná nechaly příliš unést a budou zklamány
11:00Miliardáři v USA žádají větší zdanění bohatých
10:38ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:41Nissan odloží jednání o prohloubení aliance s Renaultem
9:11Rozbřesk: Podnikatelé optimismem nehýří, ropa ztrácí a Maďarsko zvedne sazby?
8:56Peking vyzval USA ke zrušení restrikcí vůči čínským podnikům
8:56Evropa míří do záporu, Erste si pro rumunské soudní výlohy vyhradila 230 mil. EUR  
8:42Německá E.ON nabídla, že prodá aktivity innogy v ČR
8:27Zdeněk Tůma nahradí Pavla Kavánka v čele dozorčí rady ČSOB
8:25Trump podepsal nové sankce proti Íránu, podle Teheránu sankcemi proti vůdci trvale uzavřel cestu diplomacie
6:09The Economist: Nepochopený Baumolův efekt a fungování moderní ekonomiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů