Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

11.08.2015 10:50
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 2Q15. Tržby dosáhly solidní výše 49,9 mld. , předčily konsensuální odhad ve výši 47,2 mld. a meziročně jsou tak zhruba o 3 % výše. Provozní zisky EBITDA ovšem za tržními odhady naopak mírně zaostaly (16,4 mld. vs. 17,1 mld. Kč) a v porovnání s loňskem o 12 % poklesly. Prodloužení odstávky v Jaderné elektrárně Temelín v kombinaci se zpožděním v přidělování zelených certifikátů v Rumunsku stlačily provozní marži níže, než se předpokládalo. Za meziročním poklesem provozních zisků pak dále stojí (očekávané) nižší realizované ceny elektřiny (-1,1 mld. mzr), stejně jako mírně nižší objem výroby elektřiny (-0,3 mld. mzr).

CEZ koment
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#


Čisté zisky naopak překvapily pozitivně (7,9 mld. vůči očekávaným 6,9 mld. Kč), když oproti loňskému 2Q nebyly zatíženy tvorbou opravných položek (+2,1 mld. mzr) a pozitivně (na rozdíl od loňska) přispěl i finanční výsledek (+1,0 mld. mzr). Upravený čistý zisk, který je základem pro výplatu dividendy, dosáhl výše 8,1 mld. a je tak proti 2Q14 o 14 % níže, zhruba v souladu s vývojem provozních zisků.

Společnost ovšem snížila svůj cíl pro ukazatel EBITDA v letošním roce na 68 mld. ze 70 mld. . Na vině je posun dokončení obnovy a výstavby uhelných zdrojů v ČR (výstavba Elektrárny Ledvice), v kombinaci se zpožděním v přidělení zelených certifikátů v Rumunsku. Společnost, v souladu s důvody stojícími za snížením cíle pro provozní zisky, snižuje i objem plánované výroby v letošním roce. Nově počítá s růstem výroby o +8 % (původně +11 %), když skupina přehodnotila plánovaný růst výroby v uhelných (+15 % vs. +19 %) i v jaderných elektrárnách (+1 % vs. +5 %). ČEZ současně potvrdil svůj cíl pro celoroční upravený čistý zisk na úrovni 27,0 mld. .

Celkově bychom tak očekávali mírně negativní bezprostřední reakci na zveřejněné výsledky, resp. na lehké zhoršení plánovaných provozních zisků EBITDA. Na druhou stranu, atraktivní dividendový výnos by měl akcie ČEZu ochránit od větších ztrát a navíc akciím v rámci regionu podle nás nahrává i lepší postavení proti polským energetikám, které čelí řádově vyšším politickým rizikům, stejně jako horšímu vývoji lokálních fundamentů (větší pokles ceny elektřiny i uhlí na polském trhu).

Celou analýzu si můžete v angličtině přečíst ZDE.


Čtěte více:

Výsledky ČEZ v 1H15 - zisk klesá; ČEZ snižuje odhad EBITDA; připravuje se na další akvizice (komentář analytika)
11.08.2015 8:15
ČEZ dnes ráno reportoval svoje výsledky hospodaření. V první polovině ...
Pegas Nonwovens spustí program zpětného odkupu
11.08.2015 8:21
Na základě zmocnění uděleného valnou hromadou společnosti Pegas Nonwov...
Pražská burza roste navzdory většině trhů; ČEZ po nevýrazných výsledcích přerušuje pětidenní propad; Pegas bude kupovat vlastní akcie
11.08.2015 10:28
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak rozšiřuje týdenní zisk již...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?
12:57Stratégové hází na evropských akciích ručník do ringu. Rally do konce roku nepřijde
12:07Británie sníží daně nejvíce od roku 1972, na pomoc s energiemi chce dát 60 miliard liber
11:29Evropské výrobní podniky čelí vysokým cenám energií, služby slabé poptávce. Podnikatelská aktivita eurozóny opět klesla
11:19Perly týdne: Firmy budou potřebovat vaše peníze a dolar může dál posilovat
10:30Evropská data podpořila obavy investorů, trhy znovu červené  
9:10Rozbřesk: Máme před sebou volební víkend
9:01ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o čtvrté výplatě úrokového výnosu
8:51Evropské burzy mají před indikacemi z průmyslu nakročeno do zelena. Dolar nedaleko maxima  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data