Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

Komentář k výsledkům ČEZ za 2Q15 - Snížení celoročního cíle EBITDA i plánovaného růstu výroby

11.8.2015 10:50
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 2Q15. Tržby dosáhly solidní výše 49,9 mld. , předčily konsensuální odhad ve výši 47,2 mld. a meziročně jsou tak zhruba o 3 % výše. Provozní zisky EBITDA ovšem za tržními odhady naopak mírně zaostaly (16,4 mld. vs. 17,1 mld. Kč) a v porovnání s loňskem o 12 % poklesly. Prodloužení odstávky v Jaderné elektrárně Temelín v kombinaci se zpožděním v přidělování zelených certifikátů v Rumunsku stlačily provozní marži níže, než se předpokládalo. Za meziročním poklesem provozních zisků pak dále stojí (očekávané) nižší realizované ceny elektřiny (-1,1 mld. mzr), stejně jako mírně nižší objem výroby elektřiny (-0,3 mld. mzr).

CEZ koment
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#


Čisté zisky naopak překvapily pozitivně (7,9 mld. vůči očekávaným 6,9 mld. Kč), když oproti loňskému 2Q nebyly zatíženy tvorbou opravných položek (+2,1 mld. mzr) a pozitivně (na rozdíl od loňska) přispěl i finanční výsledek (+1,0 mld. mzr). Upravený čistý zisk, který je základem pro výplatu dividendy, dosáhl výše 8,1 mld. a je tak proti 2Q14 o 14 % níže, zhruba v souladu s vývojem provozních zisků.

Společnost ovšem snížila svůj cíl pro ukazatel EBITDA v letošním roce na 68 mld. ze 70 mld. . Na vině je posun dokončení obnovy a výstavby uhelných zdrojů v ČR (výstavba Elektrárny Ledvice), v kombinaci se zpožděním v přidělení zelených certifikátů v Rumunsku. Společnost, v souladu s důvody stojícími za snížením cíle pro provozní zisky, snižuje i objem plánované výroby v letošním roce. Nově počítá s růstem výroby o +8 % (původně +11 %), když skupina přehodnotila plánovaný růst výroby v uhelných (+15 % vs. +19 %) i v jaderných elektrárnách (+1 % vs. +5 %). ČEZ současně potvrdil svůj cíl pro celoroční upravený čistý zisk na úrovni 27,0 mld. .

Celkově bychom tak očekávali mírně negativní bezprostřední reakci na zveřejněné výsledky, resp. na lehké zhoršení plánovaných provozních zisků EBITDA. Na druhou stranu, atraktivní dividendový výnos by měl akcie ČEZu ochránit od větších ztrát a navíc akciím v rámci regionu podle nás nahrává i lepší postavení proti polským energetikám, které čelí řádově vyšším politickým rizikům, stejně jako horšímu vývoji lokálních fundamentů (větší pokles ceny elektřiny i uhlí na polském trhu).

Celou analýzu si můžete v angličtině přečíst ZDE.


Čtěte více:

Výsledky ČEZ v 1H15 - zisk klesá; ČEZ snižuje odhad EBITDA; připravuje se na další akvizice (komentář analytika)
11.8.2015 8:15
ČEZ dnes ráno reportoval svoje výsledky hospodaření. V první polovině ...
Pegas Nonwovens spustí program zpětného odkupu
11.8.2015 8:21
Na základě zmocnění uděleného valnou hromadou společnosti Pegas Nonwov...
Pražská burza roste navzdory většině trhů; ČEZ po nevýrazných výsledcích přerušuje pětidenní propad; Pegas bude kupovat vlastní akcie
11.8.2015 10:28
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak rozšiřuje týdenní zisk již...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.11.2018
13:30Pražská ulice Na Příkopě je 19. nejdražší nákupní ulicí světa
13:15Šéfka MMF: Centrální banky by měly vydávat kryptoměny
11:37Pictet: Eurozóna přechází k fiskální stimulaci. A bude jí třeba
11:07O2 redukuje ztráty kvůli vyloučení z indexu, daří se německým utilitám  
10:43Pozitivnímu obratu na trzích se postavily do cesty data, Itálie i ropa  
10:42Vývojářské náklady jsou nejvýše, prodejní cyklus blízko dna. CD Projekt přesto udržel čistý zisk (komentář analytika)  
10:32Japonská ekonomika ve čtvrtletí klesla o 1,2 procenta
9:42Zisk RWE za tři čtvrtletí klesl, rivalovi E.ON se naopak zvýšil
9:30Akcie O2 (až -10 %) budou vyřazeny ze systému indexů MSCI kvůli změně přístupu k akcionáři
9:12Rozbřesk: Cena ropy ve volném pádu: bude se opakovat kolaps z roku 2014?
9:11Petr Dufek: České hospodářství ztrácí na tempu
8:57Evropské burzy mohou otevřít v záporu. Čínská data byla smíšená a německá ekonomika klesla  
8:33Itálie návrh svého rozpočtu navzdory přání EK nezmění
8:27Německá ekonomika ve 3. čtvrtletí poprvé po třech letech klesla
6:23Současná situace se nepříjemně podobá světu před první světovou válkou. Nedělejme stejnou chybu
13.11.2018
22:00Odražení na Wall Street se nekoná, ropa Brent -7,1%
18:15Megalomanství a pak bolestivé hledání akciového dna
17:20Na trzích převládá nervozita, Bayer pozitivní reakci na výsledky neudržel  
17:09ČEZ, a.s. - Oznamuje stanovení ceny emise dluhopisu
16:59Poptávka po telefonech vrcholí a Apple má plán. Co jeho dodavatelé?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (09/18 Q1)
Cisco Systems Inc (10/18 Q1, Aft-mkt)
Macy's Inc (10/18 Q3, Bef-mkt)
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Merck KGaA (09/18 Q3)
7:00RWE AG (09/18 Q3)
7:30Alstom SA (09/18 Q2)
7:30E.ON SE (09/18 Q3)
7:30Raiffeisen Bank International AG (09/18 Q3)
7:30Wirecard AG (09/18 Q3)
8:00AP Moller - Maersk A/S (09/18 Q3)
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
14:30USA - CPI, m/m