Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

28.08.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři většinou od komodit očekávají tři přínosy: Měly by zvyšovat diverzifikaci, měly by fungovat jako zajištění proti vysoké inflaci a také přinášet zajímavou návratnost. Právě poslední bod je z hlediska vývoje poslední doby problematický. Ale podle našeho názoru by investoři neměli tento vývoj extrapolovat do budoucnosti, protože ceny komodit se pohybují v cyklech. Posledních pár let není z hlediska cyklu ničím výjimečným, také ale nejde o žádný dlouhodobý standard.

Podle našeho názoru by investice do komodit měly být prováděny s dlouhodobým výhledem. Historie ukazuje, že během ekonomického útlumu si komodity vedou hůře. Jde o aktivum, které je citlivé na ekonomický růst a současný vývoj to plně potvrzuje. Významné ale je, že po obdobích útlumu přichází oživení a návratnost komodit se zvyšuje. Potenciál pro zvýšení diverzifikace je navíc přítomen stále.

Pokud porovnáme historickou volatilitu portfolia složeného z 55 % z akcií, ze 40 % z dluhopisů a z 5 % z komodit s portfoliem složeným z 60 % z akcií a ze 40 % z obligací, zjistíme, že volatilita prvního portfolia je během ekonomických cyklů posledních 45 let znatelně nižší. Po globální finanční krizi došlo k růstu korelace mezi komoditami a akciovými trhy. Jednalo se však o přechodný jev a komodity se posléze vrátily do stavu, kdy více reagují na vývoj na straně nabídky. Klesla tedy jejich citlivost na poptávkové faktory a významnější roli začala hrát geopolitická nestabilita, vývoj počasí, stávky v dolech, a podobně. Tyto faktory přitom nemají vliv na akciové či dluhopisové trhy a korelace mezi komoditami a jinými aktivy tak opět klesla.

Jak bylo zmíněno, komodity mohou sloužit i jako dobré zajištění proti inflaci. Zejména nečekané změny inflace jsou obvykle taženy cenami potravin a energií. To znamená, že vyšší spotřebitelské ceny jsou často taženy růstem cen hlavních komodit. Komodity navíc obvykle samy reagují na vyšší inflaci. Negativní vývoj na komoditních trzích, kterého jsme v posledních letech svědky, by tedy investory od těchto trhů neměl odradit. Komodity poskytují diverzifikaci, zvyšují návratnost a jsou zajištěním proti inflaci.

Autory jsou Bransby Whitton, Klaus Thuerbach a Kate Botting.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Provozní zisk Hermes v 1H díky Japonsku stoupal strmě vzhůru
28.08.2015 10:49
Francouzská společnost, kterou proslavily především luxusní kabelky a ...
Řecká ekonomika v 2Q15 (uměle) rostla
28.08.2015 13:40
V Aténách dnes byly zveřejněny finalizované údaje o vývoji hrubého dom...
Příjmy Američanů dál solidně rostou, výdaje trochu zaostávají
28.08.2015 14:48
Červencová data o osobních financích Američanů ukazují, že na straně p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019
11:09Nejbídnější ekonomiku světa má Venezuela, ČR letos v top 10
10:42ČEZ, a.s.- Výroční zpráva 2018
10:39ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data