Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

28.08.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři většinou od komodit očekávají tři přínosy: Měly by zvyšovat diverzifikaci, měly by fungovat jako zajištění proti vysoké inflaci a také přinášet zajímavou návratnost. Právě poslední bod je z hlediska vývoje poslední doby problematický. Ale podle našeho názoru by investoři neměli tento vývoj extrapolovat do budoucnosti, protože ceny komodit se pohybují v cyklech. Posledních pár let není z hlediska cyklu ničím výjimečným, také ale nejde o žádný dlouhodobý standard.

Podle našeho názoru by investice do komodit měly být prováděny s dlouhodobým výhledem. Historie ukazuje, že během ekonomického útlumu si komodity vedou hůře. Jde o aktivum, které je citlivé na ekonomický růst a současný vývoj to plně potvrzuje. Významné ale je, že po obdobích útlumu přichází oživení a návratnost komodit se zvyšuje. Potenciál pro zvýšení diverzifikace je navíc přítomen stále.

Pokud porovnáme historickou volatilitu portfolia složeného z 55 % z akcií, ze 40 % z dluhopisů a z 5 % z komodit s portfoliem složeným z 60 % z akcií a ze 40 % z obligací, zjistíme, že volatilita prvního portfolia je během ekonomických cyklů posledních 45 let znatelně nižší. Po globální finanční krizi došlo k růstu korelace mezi komoditami a akciovými trhy. Jednalo se však o přechodný jev a komodity se posléze vrátily do stavu, kdy více reagují na vývoj na straně nabídky. Klesla tedy jejich citlivost na poptávkové faktory a významnější roli začala hrát geopolitická nestabilita, vývoj počasí, stávky v dolech, a podobně. Tyto faktory přitom nemají vliv na akciové či dluhopisové trhy a korelace mezi komoditami a jinými aktivy tak opět klesla.

Jak bylo zmíněno, komodity mohou sloužit i jako dobré zajištění proti inflaci. Zejména nečekané změny inflace jsou obvykle taženy cenami potravin a energií. To znamená, že vyšší spotřebitelské ceny jsou často taženy růstem cen hlavních komodit. Komodity navíc obvykle samy reagují na vyšší inflaci. Negativní vývoj na komoditních trzích, kterého jsme v posledních letech svědky, by tedy investory od těchto trhů neměl odradit. Komodity poskytují diverzifikaci, zvyšují návratnost a jsou zajištěním proti inflaci.

Autory jsou Bransby Whitton, Klaus Thuerbach a Kate Botting.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Provozní zisk Hermes v 1H díky Japonsku stoupal strmě vzhůru
28.08.2015 10:49
Francouzská společnost, kterou proslavily především luxusní kabelky a ...
Řecká ekonomika v 2Q15 (uměle) rostla
28.08.2015 13:40
V Aténách dnes byly zveřejněny finalizované údaje o vývoji hrubého dom...
Příjmy Američanů dál solidně rostou, výdaje trochu zaostávají
28.08.2015 14:48
Červencová data o osobních financích Američanů ukazují, že na straně p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y