Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

Pimco: Nelámejte hůl nad komoditami

28.8.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři většinou od komodit očekávají tři přínosy: Měly by zvyšovat diverzifikaci, měly by fungovat jako zajištění proti vysoké inflaci a také přinášet zajímavou návratnost. Právě poslední bod je z hlediska vývoje poslední doby problematický. Ale podle našeho názoru by investoři neměli tento vývoj extrapolovat do budoucnosti, protože ceny komodit se pohybují v cyklech. Posledních pár let není z hlediska cyklu ničím výjimečným, také ale nejde o žádný dlouhodobý standard.

Podle našeho názoru by investice do komodit měly být prováděny s dlouhodobým výhledem. Historie ukazuje, že během ekonomického útlumu si komodity vedou hůře. Jde o aktivum, které je citlivé na ekonomický růst a současný vývoj to plně potvrzuje. Významné ale je, že po obdobích útlumu přichází oživení a návratnost komodit se zvyšuje. Potenciál pro zvýšení diverzifikace je navíc přítomen stále.

Pokud porovnáme historickou volatilitu portfolia složeného z 55 % z akcií, ze 40 % z dluhopisů a z 5 % z komodit s portfoliem složeným z 60 % z akcií a ze 40 % z obligací, zjistíme, že volatilita prvního portfolia je během ekonomických cyklů posledních 45 let znatelně nižší. Po globální finanční krizi došlo k růstu korelace mezi komoditami a akciovými trhy. Jednalo se však o přechodný jev a komodity se posléze vrátily do stavu, kdy více reagují na vývoj na straně nabídky. Klesla tedy jejich citlivost na poptávkové faktory a významnější roli začala hrát geopolitická nestabilita, vývoj počasí, stávky v dolech, a podobně. Tyto faktory přitom nemají vliv na akciové či dluhopisové trhy a korelace mezi komoditami a jinými aktivy tak opět klesla.

Jak bylo zmíněno, komodity mohou sloužit i jako dobré zajištění proti inflaci. Zejména nečekané změny inflace jsou obvykle taženy cenami potravin a energií. To znamená, že vyšší spotřebitelské ceny jsou často taženy růstem cen hlavních komodit. Komodity navíc obvykle samy reagují na vyšší inflaci. Negativní vývoj na komoditních trzích, kterého jsme v posledních letech svědky, by tedy investory od těchto trhů neměl odradit. Komodity poskytují diverzifikaci, zvyšují návratnost a jsou zajištěním proti inflaci.

Autory jsou Bransby Whitton, Klaus Thuerbach a Kate Botting.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Provozní zisk Hermes v 1H díky Japonsku stoupal strmě vzhůru
28.8.2015 10:49
Francouzská společnost, kterou proslavily především luxusní kabelky a ...
Řecká ekonomika v 2Q15 (uměle) rostla
28.8.2015 13:40
V Aténách dnes byly zveřejněny finalizované údaje o vývoji hrubého dom...
Příjmy Američanů dál solidně rostou, výdaje trochu zaostávají
28.8.2015 14:48
Červencová data o osobních financích Američanů ukazují, že na straně p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2018
22:01Zámořské trhy se přes veškerou snahu do zisku nedostaly
20:01Kam až dorazí rozběhnutý býk? Vrchol Patria investiční konference sledujeme ŽIVĚ
17:50Nejnatlačenější investiční sázky: Dolar vs. módní riziková aktiva
17:35Praha nejníže od začátku roku, Avast ztratil přes 5 procent  
16:48Trhy trestají Caterpillar, přestože se držel odhadů. Pravděpodobně se jim nelíbí rostoucí zásoby (komentář analytika)  
16:37Zisk McDonald's klesl o 12,8 procenta, překonal však očekávání
16:11EK odmítla plán rozpočtu Itálie na 2019, Řím má tři týdny na nový
15:39Výsledky Verizonu nenadchnou, management ale výhled potvrdil (komentář analytika)  
15:18Fidelity: Jak bude vypadat konec roku 2018?
14:27AMISTA investiční společnost, a.s. - ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s. zveřejňuje pololetní zprávu
14:23Viceguvernér ČNB Hampl: Sazby by měly být výše, než jsou
14:21AMISTA investiční společnost, a.s. - Mixed Assets, podfond MKP SICAV, a.s.zveřejňuje pololetní zprávu
13:04Ošklivá dvojčata a „neudržitelná“ síla dolaru
11:12Švýcarské bankovní tajemství dostalo zase přes prsty
10:46Pokles akcií Avast: Fond Summit Partners po 8 letech přes noc zpeněžil svou investici
10:39Evropa v negativním vleku Asie, Avast klesá po odprodeji 5,5% podílu  
10:16Akcie AMS -23 %. Dodavatel součástek pro Apple zklamal výhledem
10:01Jen těží z averze k riziku, liru táhne dolů Erdogan  
9:40Si Ťin-pching otevřel obří most na jihu Číny
9:10Rozbřesk: Německo míří k maastrichtské dluhové hranici. Co koruna před ČNB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3M Co (09/18 Q3, Bef-mkt)
Biogen Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Illumina Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
McDonald's Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
US Silica Holdings Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Wynn Resorts Ltd (09/18 Q3)
12:00Centene Corp (09/18 Q3)
12:30Xerox Corp (09/18 Q3)
13:00JetBlue Airways Corp (09/18 Q3)
13:30Caterpillar Inc (09/18 Q3)
13:30Lockheed Martin Corp (09/18 Q3)
13:30Verizon Communications Inc (09/18 Q3)
22:01Texas Instruments Inc (09/18 Q3)