Trhy dál hrají primárně jednu a tu samou hru - na to, kdy Fed zvedne úrokové sazby. Nic jiného před blížícím se zářijovým zasedáním americké centrální banky nepřitahuje tolik pozornosti. A není divu, něco podobného trhy naposledy zažily skoro před deseti lety - v době, kdy ještě neexistoval , se pomalu otevíral světu a vládla trhu s mobilními telefony. Jinak řečeno, je to tak dávno, že už si na to řada tržních hráčů nepamatuje a někteří z nich to ani neměli šanci zažít. Není proto divu, že jsou trhy z prvního kroku Fedu nervózní.
Soudě podle včerejších událostí, pravděpodobnost růstu sazeb na zářijovém zasedání spíše lehce vzrostla. Nově vytvořená pracovní místa za měsíc červenec vyskočila na rekordně vysoké hodnoty. To v kombinaci s nízkou mírou nezaměstnanosti může vést řadu centrálních bankéřů k úvaze, že trh práce se může začít brzy přehřívat. V takovém případě by měla platit logika - raději začněme zvyšovat sazby dnes a pozvolna, ať je nemusíme zítra tlačit nahoru rychle.
Další argument v debatě dali v posledních dnech a týdnech na stůl překvapivě centrální bankéři rozvíjejících se ekonomik. Vyzvali americkou centrální banku, ať s růstem sazeb neotálí, a začne raději dříve než později. Není tajemstvím, že právě rozvíjející se trhy, jsou z utažení měnové politiky hodně nervózní. Řada z nich si v období po pádu Lehman Brothers zvykla na život s levným dolarem a vidina jeho zdražování vyvolala na řadě z nich vlny paniky. Podle šéfů tamních centrálních bank je ale v tuto chvíli zásadní, aby Fed nenatahoval období nejistoty. “Čím dříve Fed začne zvyšovat sazby, tím lépe” řekl podle Financial Times odvážně guvernér peruánské centrální banky.
Region - forex
Obchodování se středoevropskými měnami bylo včera spíše klidnější. Koruna mírně posílila a vrátila se tak blíže k intervenční hranici ČNB. Komentáře guvernéra Singera, který potvrdil, že ČNB zůstává zdrženlivá ohledně možnosti zavedení negativních úrokových sazeb, na korunu vliv neměly.
Zbytek týdne není z hlediska očekávaných událostí v regionu zajímavý. V centru pozornosti zůstanou faktory, které by mohly ještě na poslední chvíli ovlivnit rozhodování Fedu příští týden. V případě, že by se v USA rozhodli zvýšit oficiální sazby, tak by to měla být z hlediska forintu a zlotého negativní zpráva.
Dluhopisy
Německé dluhopisy se dostaly pod tlak díky dobrému výkonu evropských akcií a ne příliš povedené aukci. Nárůst výnosů na deseti letech ale nebyl nijak dramatický.
Aukce se naopak povedla v Česku. Aukce dvouletého dluhopisu přitáhla hodně pozornosti a poptávku okolo 28 miliard korun (přibližně dvakrát více než nabízené množství). Je to do velké míry i díky centrální bance. Ta sice neprovádí klasické QE - skupování dluhopisů. Intervencemi proti koruně ale pumpuje do finančního systému novou likviditu, která nakonec hledá své místo i na dluhopisovém trhu.