Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
7 stručných důvodů, proč by měl „Fed hike“ přijít už v září, podle Deutsche Bank

7 stručných důvodů, proč by měl „Fed hike“ přijít už v září, podle Deutsche Bank

15.9.2015 15:00
Autor: Martin Novotný, Patria Finance

Ve světle událostí, kterých jsou globální akciové trhy svědky v posledních měsících, se začínají ozývat hlasy, které volají po značném pozdržení prvního zvýšení sazeb americkou centrální bankou. V Deutsche Bank to vidí jinak:

1) Americký trh práce je velmi blízko k plné zaměstnanosti. Některé modely dokonce naznačují, že se trh práce bude vylepšovat i nadále slušným tempem, a to dokonce nadměrným způsobem. K tomu by mohlo dojít i v případě, že Fed zvedne sazby.

2) Přestože jsou některé ekonomiky z emerging markets zranitelné a jejich výhled není příliš optimistický, stále není dostatečně signifikantní argument pro to, že by se nákaza mohla rozšířit a ovlivnit tak budoucnost amerického hospodářství.

3) Americká inflace je držena při zemi zejména z důvodu silného dolaru a nízkých cen komodit. Inflace se pod tímto tlakem vyskytuje jen přechodně. Cenové náklady na jednotku práce jsou naopak v souladu s dlouhodobým cílem Fedu.

4)  Ekonomický konsensus již dlouhodobě pracuje s předpokladem, že pro Fed již není vhodné, aby nadále směřovala od neutrální politiky, co se týče jak úrokových sazeb, tak bilanční sumy své rozvahy.

5) Čím déle Fed se zvýšením sazeb váhá, tím více zaostává za vlastní Phillipsovou křivkou a zvyšuje riziko, že budoucí potenciální změny v monetární politice budou méně a méně účinné.

6) Pokud bude Fed v budoucnu nucen zatáhnout za brzdu agresivněji a sazby zvedat rychleji (v úmyslu zabránit například zvyšující se inflaci), může mít tato skutečnost mnohem horší důsledky na americkou ekonomiku, než pokud by Fed začal zvyšovat sazby naopak dříve.

7) Zpoždění se zvyšováním sazeb má další potenciální důsledek – Fed by riskoval, že by se cena aktiv nadále prudce zvyšovala. Volatilita trhů bude růst a s ní i rizika finanční nestability.

Pokud se Fed rozhodně nezvýšit sazby na čtvrtečním zasedání, náklady tohoto rozhodnutí nebudou samozřejmě patrné okamžitě. Problémy by mohl mít Fed zejména ve fázi, kdy by v budoucnu potřeboval sazby zvýšit skokově, zrychleně a tzv. gradualisticky. Toto však trh prozatím nepředpokládá. Pokud se tento čtvrtek „hiku“ nedočkáme, říjnový termín přichází více než do úvahy.

(Zdroj: Deutsche Bank)



Čtěte více:

T. Vlk: Trhy ovládne Fed (video)
14.9.2015 13:20
Americká měnová politika bude aspoň pro nejbližší dny tématem číslo je...
Strach ze strachu pohání nervozitu investorů před zasedáním Fedu
14.9.2015 17:05
Nejvlivnější centrální banka na světě poprvé za téměř desetiletí zvažu...
Pět klíčových otázek, které by si dnes měli investoři klást
15.9.2015 13:00
Investoři by si dnes měli podle našeho názoru klást pět významných otá...
Světové emerging markets doufají, že se Fed konečně rozhoupe k akci
15.9.2015 14:42
Tento týden bezesporu visí ve vzduchu americký Fed a trhy s napětím oč...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m