Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V nedělních polských volbách jde nejen o změnu vlády, ale i vedení NBP

V nedělních polských volbách jde nejen o změnu vlády, ale i vedení NBP

20.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

V konkurenci témat jako je Čína či Volkswagen nám tak trochu zapadlo dění v našem regionu. Přitom o zajímavé události nebude tento týden vůbec nouze, když vrcholem budou nepochybně polské parlamentní volby tuto neděli.

Ještě než půjdeme do Polska, si však řekněme, že již dnes odpoledne bude zasedat maďarská centrální banka (MNB) a ani tato událost nemusí být nezajímavá. Deflace v Maďarsku se v září prohloubila, a ačkoliv ekonomice to až tolik nevadí, tak je možná zbytečné držet oficiální úrokové sazby na úrovni 1,35 %. Navíc stále holubičí Fed a ECB dávají centrálním bankám v emerging markets (kam Maďarsko stále patří) prostor, aby svoji měnovou politiku uvolnily. A tak MNB dnes možná naznačí, že její cyklus uvolňování měnové politiky neskončil, ačkoliv jeho opravdu definitivní konec už několikrát oznámila.

Pokud jde tuto neděli o polské volby, tak ty se investorům-spekulantům vyplatí sledovat hned ze dvou důvodů. Možná změna vlády, která se zde rýsuje, kdy hlavní koaliční silou nebude liberální Občanská platforma, ale křesťansko-konzervativní Právo a spravedlnost (PiS), přinese nejen změny v rozpočtové, ale možná i měnové politice. A ty mohou být poměrně významné. Fiskální nápady PiS zahrnující výrazné zvýšení odpočitatelných položek na děti a snížení hranice pro odchod do důchodu mohou udělat do státního rozpočtu zářez až 2 % HDP.

Co se pak týká personálních změn v polské centrální bance, tak je dobré si již před volbami uvědomit, že nový polský parlament má na počátku příštího roku jmenovat 6 z 10 členů vedení NBP. Kromě toho nedávno zvolený prezident Duda (rovněž PiS) bude mít v roce 2016 možnost společně se Sejmem jmenovat i guvernéra NBP, přičemž je veřejným tajemství, že ten současný - M. Belka - to nebude. V případě totálně obměněného vedení NBP tak může mít zlotý minimálně dočasně obavu, že měnová politika centrální banky bude ve vleku té vládní.

Konec konců pokud v neděli získá PiS nadpoloviční zisk křesel v Sejmu, takže přechodný narůst obav z budoucnosti může potkat i polské vládní dluhopisy a akcie.

Region - forex

Zatímco kurzy koruny a forintu se vůči euru včera nakonec příliš nezměnily, tak zlotý oslabil asi o 0,2 %. Čísla z průmyslu a maloobchodu za září mnoho překvapení nepřinesla a nabízí se tak, že zlotému by mohly vadit blížící se parlamentní volby. Kromě nového směru v rozpočtové politice lze totiž očekávat i změny v politice měnové, a to z důvodu pravděpodobné výrazné obměny výboru pro měnovou politiku NBP.

Dnes však zasedá centrální banka v Maďarsku. Očekáváme, že ponechá na svém dnešním zasedání sazby beze změny. Zasedání nicméně může být doprovázeno holubičím komentářem, který zohlední o něco horší vyhlídky maďarské ekonomiky. Šance na růst sazeb v příštím roce podle nás klesá a naopak rostou rizika případného dalšího snižování oficiálních sazeb.

Dluhopisy

Bezpečné dluhopisy přešlapují jak v USA, tak v eurozóně na místě. Jen výnosy periferních trhů šly včera poměrně slušně dolů poté, co Řekové v parlamentu schválili reformní balík.

Tento týden je především v USA slabší na nová makročísla a ani členové Fedu asi nepřinesou trhům žádný nový impuls. V centru pozornosti tak zůstane výsledková sezóna a kondice akciových trhů - právě podle té by se měl pohybovat delší konec výnosových křivek. Svoji roli v eurozóně sehraje také zasedání ECB. I když Mario Draghi podle nás nic nového na říjnovém zasedání neoznámí, může trhy připravit na další otevření měnových kohoutů v prosinci (pravděpodobně natažení QE).

Komodity

Ranní čínská data včera komodity nepotěšila a jejich ceny tak klesaly napříč celým spektrem. Cena ropy Brent se snížila o 3,7 %, zatímco základní kovy ztratily v průměru procento. Ropu patrně nepodpořilo ani nové ujištění ze strany Íránu, který je údajně připraven do týdne od zrušení sankcí zvýšit produkci ropy asi o 500 tisíc barelů denně (což je pro trh významné množství). Kromě toho Írán potvrdil, že počítá s dalším rozšiřováním produkčních kapacit.


Čtěte více:

Zpomalení růstu v Číně a íránská ropa táhnou černé zlato dolů
19.10.2015 12:13
Čínská ekonomika roste nejpomaleji od počátku globální finanční krize ...
IPO Watch - je libo akcie výrobce obalů pro Estée Lauder nebo Pfizer?
19.10.2015 16:05
Čeká nás pár týdnů do konce roku 2015, přesto se na burzu v říjnu a na...
Summary: Deutsche Bank (DIP), Morgan Stanley, Halliburton
19.10.2015 16:31
Evropa:Nový šéf Deutsche Bank (DIP) John Cryan začíná zametat. Od stol...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data