Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie Tesla v premarketu připisují 5 % - opírají se o solidní výhled

Akcie Tesla v premarketu připisují 5 % - opírají se o solidní výhled

11.02.2016 8:21, aktualizováno: 11.2. 10:36
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Aktualizováno

Z napětí na trzích se včera večer dokázaly oklepat akcie výrobce elektrovozidel Tesla Motors. Dopomohla tomu hospodářská zpráva za čtvrtý kvartál loňského roku. Dodávky Modelu S stouply meziročně o 76 % a jádrový provozní cash flow dosáhl pozitivní hodnoty (179 mil. USD), což se v předchozích třech kvartálech roku nepodařilo ani jednou. Tržby vzrostly meziročně o 59 % na 1,75 mld. USD a mírně zaostaly za očekáváním. Hrubá marže v divizi vozidel dosáhla 20,9 %. Pokud bychom nicméně čísla očistili o mimořádné položky (například „nadměrné“ náklady způsobené v kontextu odstavení výroby Modelu X), marže by se posunula k 25 %. Taktéž pozitivní faktor představuje postupné snižování nákladu na opravy v prvním roce užívání vozu, které signalizuje další zlepšení v technologiích. Zisk na akcii dosáhl -87c a hluboce zaostal za očekáváním (+10c).

Hlavní faktor včerejšího růstu akcií (aftermarket +15 %) proto vidíme v představeném výhledu. Tesla potvrdila svůj dřívější záměr dodat v letošním roce 80 – 90 tis. vozidel (Modely S a X). Konsensus počítal se 76,2 tis. Průměrná cena vozidla by navíc měla vzrůst s tím, jak se projeví příznivější produktový mix (větší podíl na prodejích modelu X s vyšší ASP). Dobrou zprávou je také očekávaný posun hrubé marže u Modelu S k hranici 30 % do konce letošního roku. Napomoci tomu může snížení produkčních nákladů (mj. pokles cen baterií, úspory z rozsahu). V případě Modelu X pak Tesla taktéž vyhlíží růst marží (prozatím k 25 %). Prostor pro zlepšení je v jeho případě navíc pravděpodobně větší, neboť pozdější nástup výroby modelu nechává prostor pro značné vylepšení technologických výrobních postupů.

Tesla zároveň pro letošní rok s růstem svého hotovostního zůstatku. A to i s ujištěním, že nehodlá na krytí svých kapitálových výdajů využít externích zdrojů. Jinými slovy by se společnosti mohlo podařit v rámci tranzitivní růstové fáze svého podnikání postupně stabilizovat kapitálovou strukturu a financovat expanzi za pomoci provozních aktivit. S ohledem na růstový příběh jsou totiž nedílnou součástí rozsáhlé investice (CAPEX 2016 má dosáhnout 1,5 mld. USD). Ty směřují zejména do rozšíření výrobních kapacit, servisních center a také sítě dobíjecích stanic („Superchargers“). Tesla taktéž ujistila investory, že hodlá poslední březnový den představit nový levnější vůz Model 3. Jeho dodávky nicméně začnou až v roce 2017.

I z dnešního vývoje (premarket +5 %, zatímco ještě včera v afterhours titul připisoval +15 %) je nicméně patrné, že napětí na trzích akciím Tesla nesvědčí. Jedná se o tradiční vzorec, kdy "růstové" tituly bez stabilizovaného podnikatelského modelu schytávají největší vlnu prodejního náporu.


Čtěte více:

Yellenová nechce dát na ukvapený úsudek, aneb Fed zatím kurz nemění
10.02.2016 17:57
Fed sice velmi pozorně sleduje vývoj na globálních trzích, avšak slovy...
Investiční nájezdníci už buší na vrata Francie a celé Evropy
10.02.2016 16:00
Jean-Charles Naouri je součástí tiché elity Francie. Byl výborným stud...
Patria On Air v 5 minutách – co přinesou výsledky Societe Generale?
10.02.2016 18:30
V pondělním vydání pořadu Investice ZET, jehož je Patria Finance od po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/19 Q3, Bef-mkt)
US Bancorp (09/19 Q3, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (09/19 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/19 Q3)
12:45Bank of America Corp (09/19 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m