Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Varování pro globální akciové trhy i ekonomiku

Varování pro globální akciové trhy i ekonomiku

7.6.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Rozdíl mezi výnosem desetiletých vládních dluhopisů a krátkodobými sazbami v USA je jedním z deseti komponentů Indexu vedoucích ekonomických indikátorů, který měsíčně zveřejňuje Conference Board. Tento index v čase nevykazuje žádný trend a nyní se pohybuje kolem nuly. Je přitom považován za jeden z nepřesnějších indikátorů vývoje cyklu a svými kladnými hodnotami predikuje ekonomický růst a zápornými recesi.

Vývoj samotného spreadu mezi výnosy a sazbami můžeme samozřejmě sledovat denně. V současné době se nachází v pozitivních číslech, ovšem neustále se snižuje. V grafu je vedle jeho vývoje vyznačen i index ekonomických indikátorů sledující aktuální vývoj v ekonomice:

rtrt

Zmíněný spread mezi výnosy dlouhodobých a krátkodobých obligací se začal snižovat ve chvíli, kdy Fed začal normalizovat svou monetární politiku. Když bylo na konci října 2014 ukončeno kvantitativní uvolňování, dosahoval 185 bazických bodů, v prosinci 2015 už byl na 128 bazických bodech a pokles pokračuje i v roce letošním. FOMC utahuje svou politiku, protože zástupci Fedu se domnívají, že americká ekonomika vykazuje stále více známek udržitelného oživení a inflace se vrací zpět k cíli ve výši 2 %. I kdyby ale americká ekonomika byla na zvýšení sazeb připravena, globální ekonomika je v této oblasti zranitelná.

Svět, ve kterém žijeme, je značně propojen a o finančních trzích to platí dvojnásob. Fed se i přesto nadále chová, jako kdyby americká ekonomika byla na zbytku světa poměrně nezávislá. Až do posledního zasedání FOMC nebyly podmínky na zahraničních trzích a ekonomikách na jeho jednání vůbec zmiňovány a to samé platí o kurzu dolaru. Vývoj spreadu amerických obligací je přitom často dobrým vedoucím indikátorem i pro globální průmyslovou produkci a vývoj světových exportů.

Světová průmyslová produkce je pak zase silně korelována s tržbami a zisky společností z indexu S&P 500. Zhruba polovina těchto tržeb se totiž generuje mimo USA a globální ekonomický útlum v posledních letech se tak na korporátních výsledcích bezpochyby projevuje. Negativně pak působil i silný kurz dolaru. Popsaný pokles rozdílu ve výnosech dluhopisů tak není dobrou zprávou jak ohledně výše očekávaných tržeb, tak co se týče očekávaných zisků obchodovaných firem.

Autorem je ekonom a investor Ed Yardeni.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho


Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy - selekce z amerického trhu
6.6.2016 16:00
Vážení čtenáři, rádi bychom Vám představili další ze série analytický...
Po krátké přestávce se ČNB opět vrátila na trh
7.6.2016 10:21
Zatímco v březnu se centrální banka nemusela nijak obtěžovat zasahovat...
Yellenová dolaru neukázala směr, libra pokračuje ve volatilním obchodování
7.6.2016 10:34
Janet Yellenová ve svém včerejším komentáři hodnotila pozitivně vývoj ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.1.2018
6:22Schwab varuje před pěti hlavními riziky letošního roku
16.1.2018
22:05Wall Street otočila úvodní růst a zavřela se ztrátou
19:14Asie chce regulaci trhu kryptoměn a jejich ceny se řítí dolů
17:42Ropný propadák roku 2017 je největším oblíbencem investorů
17:32Rychlejší zvyšování sazeb? Komentář z ČNB přinesl koruně zisky  
17:21Summary: Citi překvapila daňovým odpisem, UnitedHealth téměř nemohla otevřít sezónu lépe
17:08Pražskou burzu odbrzdila KB spolu se Stock
16:51Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
16:08Babišova menšinová vláda nezískala důvěru Sněmovny
15:47Babiš a Faltýnek by měli být podle výboru vydáni k stíhání
15:24Akciové sázky proti prezidentovi se značně vyplatily
14:59Zdravotnické výsledky povedeně vykopl gigant UnitedHealth (komentář analytika)  
14:35Citi kvůli daňové reformě za čtvrtletí v červeném. Akcie (+2,9 %) ale rostou
14:24Čínská agentura srazila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie. Nižší daně ohrozí splácení dluhu, zdůvodňuje
13:07Benda (ČNB): Sazby mohou růst rychleji
12:32Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?
10:56Eurodolar přerušil jízdu, spekulace o centrálních bankách lehce ustupují  
9:21ČEZ, a. s.: Oznámení zvolení místopředsedy představenstva
9:12Rozbřesk: Úspěšný start české ekonomiky, koruna ignoruje politiku
8:59Asie i evropské futures rostou, Česko čeká dvojí hlasování  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m