Na americkém trhu s primárními emisemi akcií (IPO) nevládne zrovna dobrá nálada. Jak si všimla agentura Reuters, investoři totiž stále častěji tlačí na vedení firem, které plánuje jít s akciemi do veřejného obchodování, k tomu, aby svůj záměr odložilo. A tomu pak odpovídají i celkové statistiky -zatímco v letošním roce uvedlo své akcie na trh 39 firem, vloni to bylo o více než 60 procent společností více.
Rovnice platí: nižší ocenění = nižší počty IPO
Podle agentury Reuters může být příčinou nižšího počtu primárních emisí na trhu klesající ocenění akcií. Podle burzovních statistik se totiž čtvrtina z letošních IPO na americkém trhu obchoduje pod svou upisovací cenou. A to doslova tlumí chuť investorů nakupovat nové akcie, ale také omezuje schopnost privátního kapitálu nasytit společnosti potřebnou hotovostí.
„Investoři jsou nyní mnohem citlivější ohledně ocenění akcií, než byli v roce 2015," citovala agentura Reuters Benjamina Howea, CEO a spoluzakladatele investiční banky AGC Partners.
Podle Renaissance IPO Index, který sleduje výkonnost amerických IPO, jsou v letošním roce výnosy z primárních emisí negativní a to ve výši 7,2 procenta, ve srovnání s výkonností indexu S&P 500, který dosáhl zisku ve výši 2,2 procenta. Podle analytiků navíc nejsou prognózy vývoje trhu s IPO příznivé. A i to může být důvod, proč privátní investoři stále více tlačí na management firem, aby záměry na uvedení akcií na trh, odložil.
Příklad? Agentura Reuters uvedla příběh Jessici Mah, zakladatelky a ředitelky společnosti inDinero, která před šesti lety, když jí bylo 19 let, začala podnikat s firmou, specializující se na vývoj účetních softwarů.
Podle ní byla tehdy zaplavena žádostmi investorů, kteří chtěli vědět, kdy s firmou uskuteční IPO a akcie firmy se začnou obchodovat na veřejném trhu. Jenže od té doby se postoje investorů výrazně změnily. „Mí investoři mě nyní tlačí k tomu, abych v dohledné době do primární emise akcií nešla," citovala agentura Reuters Jessicu Mah.
Netáhnou nejen IT, ale ani biotechnologické IPO
Živou vodou pro trh s primárními emisemi akcií byly dosud technologické akcie. Jenže se zdá, že toto lákadlo přestává fungovat. V tomto roce IPO v technologickém sektoru uskutečnily jen dvě společnosti a jednou z nich byla SecureWorks Corp, divize Dell Inc, zaměřená na kybernetickou bezpečnost. Akcie firmy po dubnovém debutu nyní stagnují na hodnotě upisovací ceny. Testem zájmu investorů o technologické firmy je podle mínění analytiků plánované IPO společnosti Twilio Inc. Odborníci na IPO ale říkají, že „hvězdné“ předpovědi o IPO mohou zisky pro ostatní „tech“ IPO doslova z trhu vyčistit.
I další z taháků IPO trhu – biotechnologie – ztrácejí na ocenění. Zatímco vloni, z hlediska objemů, byly biotechnologie jasnou vzpruhou segmentu IPO, nyní se potýkají i kvůli zvýšeným kontrolám cenových praktik s léky, nižšímu ocenění akcií. Nasdaq Biotechnology Index v tomto roce zatím klesá o 25 procent a je na cestě k jeho nejhoršímu pololetnímu výkonu od roku 2002. Burzovní statistiky ukazují, že z 23 zdravotnických společností, které začaly v letošním roce s obchodováním s akciemi, se 8 obchoduje pod upisovací hodnotou akcie.
Pro investory to tak není atraktivní, když cena akcie nepřevyšuje průměrný výnos akciového indexu, v tomto případě S&P , nebo se obchoduje dokonce pod upisovací cenou firmy. Výsledek je pak jasný – investoři odcházejí z trhu. A opatrný přístup kvůli přetrvávající nejistotě investorů, hned tak nezmizí, a to ani ze segmentu amerických IPO.