Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Fortuny v 1H16 (komentář analytika): Vyšší OPEX za slabou EBITDou, akvizice v blízké budoucnosti?

Výsledky Fortuny v 1H16 (komentář analytika): Vyšší OPEX za slabou EBITDou, akvizice v blízké budoucnosti?

25.08.2016 8:02, aktualizováno: 25.8. 9:22
Autor: Václav Kmínek, Patria Research

Aktualizováno

Fortuna dnes ráno zveřejnila své výsledky za 1H16, které na úrovni provozního zisku EBITDA zaostaly za odhady trhu.

Objem přijatých sázek meziročně vzrostl o 24,2% na 511,6mil EUR, tedy přibližně 1% pod odhady. Provozní zisk EBITDA dosáhl jen 9,7mil. EUR (+8% r/r) a o 7,7% zaostal za odhady trhu a o 2,1% za naším odhadem. Objem přijatých sázek ve sportovním sázení byl podpořen pokračujícím růstem online sázení, částečně také zrušením manipulačního poplatku na online sázení na Slovensku a fotbalovým EURem. Přijaté sázky v segmentu sportovního sázení vzrostly o 24,8% r/r, zatímco v loterijním segmentu vzrostly o 4,6%.

Dlouhodobý trend poklesu marží pokračoval
, když marže hrubých výher ve sportovním sázení poklesla o 50bps na 15,2%. Hrubé výhry v segmentu kamenných poboček vzrostly o 5,5% r/r na 26,2 mil. EUR, zatímco v onlinu segmentu pokračoval výrazný více než 30% meziroční růst (z 38 na 50mil. EUR).

Provozní náklady meziročně vzrostly o 15,7%, zejména z důvodu 20,8% růstu personálních nákladů. EBITDa zaostala za odhady o 7,7%, nicméně nižší než očekávané odpisy (pokles o 21% r/r) výrazně podpořily čistý zisk, který tak nakonec víceméně splnil tržní očekávání.

Výhled na 2016 potvrzen (pokles EBITDA o 10-15% r/r), CAPEX v souladu s plánem (6,4mil. EUR vs. celoroční plán na úrovni 11-13mil. EUR).

Fortuna také oznámila, že by mohla oznámit akvizici v „blízké budoucnosti“.

Dividendy taktéž podle plánu – tj. žádné dividendy v 2016 a 2017, poté bude dividendová politika podrobena revizi.

Čistý dluh klesl na 2,3mil. EUR (22mil. EUR loni), ND/EBITDA kleslo pod 0,1x (annualiz.).


Fortuna reportovala mírně slabší výsledky na úrovni provozního zisku EBITDA, potvrdila celoroční výhled a politiku nevyplácet dividendu až do konce příštího roku. Hlavním důvodem za slabší EBITDou jsou primárně vyšší než očekávané personální náklady, zatímco 21% pokles odpisů podpořil čistý zisk. Ten tak nakonec víceméně splnil odhady trhu. V roce 2014 Fortuna zrušila výplatu dividend, čímž se jí výrazně vylepšila bilance (ND/EBITDA klesla z 1x na méně než 0,1x) a má tak připravenou palební sílu na případné akvizice. Ty by dle prohlášení společnosti mohla teoreticky ohlásit již v „blízké budoucnosti“.



Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Ekonomika
23.08.2016 16:30
Patria včera zveřejnila v rámci komplexního investičního servisu pravi...
Optimismus vládne české ekonomice
24.08.2016 9:34
Po včerejších vcelku pozitivních evropských PMI přichází na řadu první...
Americké akcie pod vlivem padající ceny ropy
24.08.2016 22:01
Americké akciové indexy dnes otevřely ve světle červených barvách, kdy...
Technická analýza - Double-top na eurodolaru a durables v kalendáři jsou příležitostí pro dolar
25.08.2016 9:16
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje těsně pod hladinou denního pivotu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Index ekonomické důvěry
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y