Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Banco Santander vydala velice uspokojivé výsledky, Boeing zaznamenal dvojnásobnou jádrovou provozní marži

Summary: Banco Santander vydala velice uspokojivé výsledky, Boeing zaznamenal dvojnásobnou jádrovou provozní marži

25.01.2017 17:04
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Evropa:

Banco Santander

Španělská bankovní skupina dnes vydala velice uspokojivé výsledky za poslední kvartál. Polepšila si víceméně každá důležitá metrika. Tržby narostly meziročně o 2 % na 11,1 mld. EUR, čímž se dostaly nad tržní konsensus stanovený na 10,8 mld. EUR. Čistý zisk na akcii posílil o 10 % YoY na 11 centů, přičemž trh odhadoval 10 centů. Příjem z úroků vylezl o 3 % proti předešlému roku a poplatky až o 8 %. Na provozní marži se projevily nižší vytvářené rezervy. Kvalita úvěrového portfolia doznala také zlepšení. Zatímco celkový objem úvěrů se meziročně nezměnil a zůstal na 800 tis. EUR, tak poměr klasifikovaných úvěrů se upravil o -43 bps na 3,93 %. Návratnost hmotného vlastního kapitálu se mezikvartálně bohužel zhoršila o 70 bps QoQ na 10,7 %. Na evropskou banku je to ale pořád dobrý výsledek. Kapitálová přiměřenost je pořád bezpečně nad regulatorní hranicí, konkrétně na 10,55 % (+8 bps QoQ). Výsledky to jsou vesměs dobré a bude-li v tomto trendu evropský bankovní sektor pokračovat, tak se máme na co těšit. Akcie na španělské burze posilují o 4,5 %.

Novartis

Švýcarský výrobce farmaceutik používaných v onkologii, imunologii, atd. zlehka poklesl v tržbách i čistém zisku na akcii. Oboje odebralo 1,5 % YoY na 12,3 mld. USD a 1,12 USD. Jak tržby, tak čistý zisk se ale držely tržních predikcí a dle výhledu by měly zůstat v této linii také v tomto roce.

Nové trendy vidíme při pohledu na jednotlivá léčiva. Gleevec (chemoterapie), jenž byl dlouhá léta vlajkovou lodí, se v tomto kvartálu propadl o 55 % YoY na 530 mil. USD a na první místo se tak dostal Gilenya (skleróza) se 770 mil. USD (+4 % YoY). Management ještě podtrhl rostoucí Cosentyx (psoriáza), jehož prodeje prudce narostly na 375 mil. USD (+210 % YoY). Dobře vypadá také pipeline (vývoj léčiv). V tomto roce by měl Novartis vyvíjet v klinických studiích až 20 farmaceutik na léčbu rakoviny, jež jsou součástí plánu, jak se probojovat na světovou špičku tohoto oboru. Na schvalování čekají v roce 2017 dva produkty: CTL-019 (dětská leukémie) a BAF-312 (skleróza).

Zamrzela nadále stagnující divize péče o oči Alcon. Management v současnosti zvažuje vícero scénářů a ve hře je také odprodej nebo IPO. Definitivní rozhodnutí bychom měli znát koncem tohoto roku. Upokojením pro investory má být oznámený zpětný odkup akcií ve výši 5 mld. USD (tržní kapitalizace 185 mld. USD). Akcie Novartis reagují růstem o 2 %.

USA:

Alcoa

Hlinikárna Alcoa má za sebou první kvartál od rozdělení na upstream divizi (samotná Alcoa) a downstream Arconic. Cena hliníku byla v posledním kvartálu volatilní s mírným 2% růstem a ke konci předešlého roku se nacházela na 1 680 USD za tunu. Za původce růstu můžeme označit nárůst čínské poptávky poháněné vládními stimuly a zároveň omezení jejich výrobních kapacit.

Průměrná realizovaná cena za prodej hliníku byla v případě Alcoa ale až 1 906 USD (+ 6% YoY) a za prodej oxidu hlinitého (meziprodukt při výrobě hliníku) 272 USD (+4 % YoY). Tržby díky tomu zakotvily na 2,5 mld. USD (+3,5 % YoY) a tedy o téměř 200 mil. USD výš než se čekalo. Vyšší tržby a také dvojnásobná marže na oxidu hlinitém se vykrystalizovaly v zlepšeném čistého zisku na akcii, který se vyšplhal na -0,68 USD proti minuloročním -4,52 USD. Trh však očekával výsledek ještě o něco lepší (-0,47 USD). Jelikož od počátku tohoto roku vyletěla cena hliníku o více než 10 % na 1 870 USD, tak můžeme očekávat dobré výsledky také pro tento kvartál. Negativní scénáře typu obchodní válka Čína vs. USA nejsou dle nás v blízké budoucnosti pravděpodobné. Akcie Alcoa dnes připisují 1,5 %. Downstream divize Arconic publikuje výsledky 31. ledna.

United Technologies

Průmyslový konglomerát hospodařil s čistým ziskem na akcii ve výši 1,56 USD (+2 % YoY) nepočítaje 0,3 USD, jež by ubrala restrukturalizace. Tržby se držely úrovně nastavené v předešlém roku. Obě metriky se poměrně přesně trefily do očekávání trhu. S 4% YoY růstem tržeb táhla především druhá největší divize Pratt & Whitney, jež zrychlila dodávku motorů pro Airbus. Po odečtení kapitálových výdajů ve výši 0,65 mld. USD končí UnitedTech předešlý kvartál s volným peněžním tokem 1,2 mld. USD.

Výhled pro rok 2017 zůstal beze změny s intervalem čistého zisku na akcii 6,3 – 6,6 USD, celkovými tržbami 57,5 – 59 mld. USD a 3,5 mld. USD programem zpětného odkupu akcií (tržní kapitalizace 91,2 mld. USD). Volný peněžní tok by se měl držet na 90 % - 100 % čistého zisku. Trh byl výhledem trochu zklamán, jelikož jeho odhady se nacházely blíže k horním hranicím výhledu (čistý zisk 6,56 USD a tržby 58,86 mld. USD). Akcie dnes odepisují 2 %.

Boeing Company

Jeden ze dvou největších výrobců letadel na světě vygeneroval v předešlém kvartálu tržby ve výši 23,3 mld. USD, což představuje lehké meziroční zhoršení. Čistý zisk na akcii dokázal nicméně vytlačit nahoru o solidních 54 % YoY na 2,47 USD. Předčil tak tržní konsensus stanovený na 23,1 mld. USD a 2,32 USD. Za skvělý výkon spodní linie výsledovky může téměř dvojnásobná jádrová provozní marže, jež se rozšířila na 8,9 %.

Segment komerčních letadel doručil v tomto kvartálu 185 letadel (+3 proti minulému roku). Tržby sice zůstaly beze změny na 16,2 mld. USD, nicméně právě tady vidíme původce posílené marže. Nárůst o 5,6 p.b. na 9,1 % se nesl v duchu příznivějšího produktového mixu, obroušených nákladů na vývoj a celkově lepšího výkonu. Tržby v segmentu Defense, Space & Security sklouzly o 12 % YoY na slabší poptávce. Ta ale pochází téměř výlučně ze státních zakázek a volatilita tedy není ničím výjimečným. Objem nedokončených zakázek společnosti se zvedl o 2 % na 473 mld. USD.

Management směřuje čistý zisk na akcii v dalším roce do intervalu 10,25 – 10,45 USD. Znatelné vylepšení proti 7,61 USD dosaženým v roce 2016. Tržby byly odhadnuty na 90,5 – 92,5 mld. USD, což by opět naznačovalo mírný pokles a provozní peněžní tok na přibližně 10,75 mld. USD (10,5 za celý rok 2016). Počet doručených komerčních letadel by se měl nacházet mezi 760 až 765 kusy. Akcie zareagovaly na oznámení 4% růstem.


Čtěte více:

Summary: Wirecard potvrdil výhled, výrobce brýlí Luxottica se spojí s
16.01.2017 17:37
Evropa: Wirecard (DIP) CEO Markus Braun dnes se slovy o silném čtvr...
Summary: První výsledek ze zdravotnického sektoru přinesl lepší tržby i zisk. Investorům to nestačilo
17.01.2017 17:45
USA: UnitedHealth Group První výsledek ze zdravotnického sektoru v t...
Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
18.01.2017 17:28
USA: Výsledky amerického bankovního sektoru pro tento kvartál dnes uz...
Summary: Nízké ceny ropy srazily hospodaření Schlumbergeru i General Electric
20.01.2017 16:51
IBM IBM včera ve večerních hodinách oznámil 19. kvartál nižších tržeb...
Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
23.01.2017 17:47
USA: McDonald’s Známý fastfoodový řetězec vygeneroval tržby ve výši...
Summary: Koninklijke Phlips s vyššími tržbami, SAP SE jen v linii odhadu trhu
24.01.2017 18:06
Evropa: Koninklijke Phlips (DIP) Holandský výrobce osvětlení a zdra...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.08.2019
14:06Umělá inteligence věcí aneb jak kuchyně sama uvaří
8:20Víkendář: Nám jeden Stalin stačil
17.08.2019
12:46Pomohl vybudovat Oracle. Extravagantní multimiliardář a nekompromisní byznysmen slaví 75. narozeniny
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace
17:31Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem
17:17Na trzích se v závěru bouřlivého týdne šíří optimismus
16:33OPEC snížil odhad růstu poptávky po ropě na letošní rok
15:31Nvidia (+7 %) na prahu dalšího růstu (komentář analytika)  
14:32Fat finger či splašené algoritmy? Erste krátkodobě ztrácela 5 %, podobně další evropské banky
13:12Perly týdne: Dramatická změna trhu s ropou, prezident chce koupit Grónsko, u nás stravenková revoluce
12:41Zářijová opatření ECB překonají očekávání investorů, vzkazuje člen vedení Olli Rehn
12:15ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:56Vyšetřovatel obvinil firmu GE z podvodu většího než Enron
10:47Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
10:19Ceny průmyslových výrobců v červenci zpomalily růst na 2,1 %
9:11Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
8:59Evropské burzy mohou po náročném týdnu otevřít v plusu  
8:32Trump: Trhy se zhroutí, pokud mne znovu nezvolíte. Nemáte jinou možnost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data