Spekulace před ECB pomáhají euru vzhůru

Společná evropská měna včera utrpěla pouze menší ztráty i přes podporu, kterou dostal dolar v podobě nových amerických dat. Euro využívalo rostoucích evropských výnosů, do kterých se promítaly spekulace před dnešním jednáním ECB. Zdá se, že spekulace o výsledku jednání centrální banky jsou ve hře také dnes ráno, kdy se eurodolar zvedá na 1,0555 EURUSD. 

ECB by měla nechat nastavení svých hlavních nástrojů beze změny. Také podle nás s velkou pravděpodobností zopakuje prosincový plán snížit po březnu objem QE a s nižšími nákupy dluhopisů (60 mld. EUR) pak vytrvat do konce roku. Ačkoli jsou data z ekonomiky eurozóny slušná a inflace stoupla, ECB bude vnímat fakt, že jádrová inflace zůstává níž a že Evropu čeká série voleb představujících riziko. Vzhledem k tomu nebude spěchat s ohlášením dalšího odbourávání měnové podpory. 

Na trhu však sledujeme nárůst dluhopisových výnosů i OIS a zároveň odolnost, respektive aktuálně růst eura. Informace z dnešního jednání ECB by totiž mohly obsahovat náznaky, že postoj centrální banky už není tak holubičí jako dříve. Inflační prognóza by se měla posunout výš a banka možná uvede, že rizika pro hospodářský růst se vyrovnávají, zatímco dříve hovořila o převažujících negativních rizicích. Nadto se dnes objevují spekulace, že ECB neoznámí prodloužení programů TLTRO. Tyto programy zaměřené na poskytování dlouhodobé likvidity určené na úvěry byly původně nastavené do roku 2018. 

Pokud by nakonec banka zůstala jen u úpravy inflačního výhledu, neprovedla v rétorice další změny a nadále zdůrazňovala nízkou jádrovou inflaci, euro by to zřejmě zklamalo a dluhopisy by dostaly prostor ke korekci nedávných ztrát. Naopak lehké jestřábí náznaky, by potvrdily aktuální trendy podporující euro či bankovní akcie a naopak doléhající na dluhopisy či zlato. 

Euro je měnou, které se ráno vůči dolaru daří lehce posilovat, jen a libra naopak ztrácejí. Komoditní měny se stále ještě nacházejí pod menším tlakem v dozvuku včerejšího propadu ropy. Dnes se už ropa stabilizuje. Zlato ráno pokračuje v poklesu.