Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Robřesk: Jak koruna obstojí v testu francouzských voleb?

Robřesk: Jak koruna obstojí v testu francouzských voleb?

21.4.2017 9:08
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká koruna může projít při francouzských volbách zajímavým testem. Historicky se nikdy nejednalo o měnu, která by reagovala výrazněji na nárůst napětí v eurozóně. V tom zpravidla vynikal polský zlotý nebo maďarský forint, které jako výše úročené měny přitahují v dobrých časech více pozornost spekulativního kapitálu a ten pak v časech nervozity a napětí obratem zase odtéká. V tuto chvíli je ale situace na českém devizovém trhu jiná. Odhadujeme, že před vypnutím intervencí do Česka přiteklo velké množství kapitálu - kumulativní “sázky” na silnější korunu mohly podle našich odhadů na konci března dosahovat 50-60 miliard euro. Pokud půjde v průběhu francouzských voleb napětí vzhůru, bude to zatěžkávací zkouška pro trpělivost sázkařů na zisky koruny. Pokud jí neprojdou (a začnou dlouhé pozice zavírat), může tlak na dočasné ztráty koruny sílit. Co tedy čekat od francouzských voleb?

V našem základním scénáři počítáme s tím, že v čele Francie stane nakonec buď středový Emunuel Macron a nebo pravicově-konzervativní Francois Fillon. Nejistota spojená především s výsledkem prvního kola francouzských voleb je vysoká. Rozdíly mezi první čtyřkou kandidátů jsou v průzkumech relativně malé a pro trhy by bylo velice nepříjemným překvapením, kdyby do druhého kola postoupila dvojice “radikálních kandidátů” - Marine Le Penová a Jean-Luc Mélenchon. Oba dva mají ve volebním programu řadu silných protekcionistických opatření, navýšení vládních výdajů a zpochybnění členství Francie v eurozóně a v EU. Jejich postup do druhého kola by pravděpodobně vedl k výraznému nárůstu tržního napětí na celém jihu eurozóny, které by mohlo mít zmiňované dozvuky i na koruně. Pokud naopak s rozumným ziskem postoupí do druhého kola Emanuel Macron nebo Francois Fillon, mohlo by se napětí na francouzském a italském trhu (které zatím není nijak extrémní) pomalu mírnit.


Česká koruna a dluhopisy

Česká koruna se včera poprvé od ukončení intervencí vrátila nazpátek nad 27,00 EUR/CZK. Byl to sice jen krátký výlet, ale i tak potvrzuje, že koruna nemá zatím na zisky moc velké pomyšlení. Pokud půjde v souvislosti s francouzskými volbami napětí vzhůru, může to být o důvod víc zkusit v nejbližších dnech dál testovat 27,00 EUR/CZK a pokusit se o posun ke slabším úrovním (viz úvodník). 

Oslabující koruna zatím v tuto chvíli nemá žádný výraznější dopad na kratší konec české výnosové křivky - jednoletý i dvouletý dluhopisový výnos se za poslední týden posunul jen kosmeticky vzhůru.

Zahraniční forex

Eurodolar zůstává před víkendovými volbami ve Francii ve vyčkávací pozici. Teroristické útoky v Paříži mohou na poslední chvíli zamíchat náladou voličů s tím, že by mohly pomoci pravicovým kandidátům. Pár EUR/USD by se s rostoucím napětím mohl ke konci seance tlačit pod 1,07 - velký pohyb pak čekejme v neděli večer se začátkem asijského obchodování (první exit odhady výsledků vyjdou v neděli po 19 hodině).

Ropa

Cena ropy Brent zůstává po středečním propadu v blízkosti 53 USD/barel. Objevily se sice opět komentáře ze Saúdské Arábie o tom, že by dohoda na omezení produkce ropy měla být omezena, ale ty na trh neměly zásadnější dopad. Postoj Saúdů je totiž všeobecně znám.

Stále se tak čeká na reakci ostatních producentů v čele s Ruskem. Zasedání OPECu je již za měsíc. Do té doby lze čekat, že z očekávaných událostí se o volatilitu budou starat zejména data o zásobách v USA, podobně jako v tomto týdnu.

 

Čtěte více:

Proč finanční trhy sledují francouzskou předvolební kampaň?
3.4.2017 11:23
Poslední rok trhy stále více ovlivňují voliči v hlavních ekonomikách. ...
Politické riziko roku: Kdo je kdo a co prosazuje ve francouzských prezidentských volbách?
12.4.2017 18:28
Prezidentské volby ve Francii? Co přinese nebo může vzít politické riz...
Politické riziko roku: Co říkají finanční trhy šancím kandidátů ve francouzských volbách?
13.4.2017 11:23
Prezidentské volby ve Francii? Co přinese nebo může vzít politické riz...
Politické riziko roku: Macron francouzským prezidentem. Co čekat na trzích?
14.4.2017 15:09
Prezidentské volby ve Francii? Co přinese nebo může vzít politické ri...
Politické riziko roku: Le Penová prezidentkou. Velký otazník i nad českou korunou
15.4.2017 18:10
Prezidentské volby ve Francii? Co přinese nebo může vzít politické ri...
Politické riziko roku: Ani Macron ani Le Pen. Jaké mají Francie a trhy alternativy?
16.4.2017 11:11
Prezidentské volby ve Francii. Co přinese nebo může vzít politické ri...
Jan Bureš: Francouzské volby za dveřmi. Frexit? Čeho se lekne i koruna? (video)
20.4.2017 13:02
Už tuto neděli nás čeká první kolo prezidentských voleb ve Francii. Tý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.9.2017
12:11Další krize už nezačne na Wall Street. Zrodit se může tam, kde je i budoucnost financí
11:50Evropské indexy otočily do mírného zisku, Pandora -5 %
11:14Philip Morris ČR: Cesta k dividendě vyšší než 1100 Kč volná? (komentář analytika Patrie k výsledkům)  
11:09Studie: Česko je nejnezdravější zemí světa
10:42Dolar zůstává na růstové vlně vůči euru i libře  
9:50Šéf ČEZ Beneš: Stát musí o financování stavby jádra rozhodnout do prvního čtvrtletí
9:43Rozbřesk: Optimismus podnikatelům ani spotřebitelům nechybí
9:40Wüstenrot hypoteční banka a.s.: Zveřejňuje Pololetní zprávu k 30. 6. 2017
8:42Philip Morris ČR (+2,1 %) zvýšil pololetní zisk i tržby. Akcie letí nahoru
8:11Zelení v německé vládě, horší časy pro německé elektrárny i automobilky?
7:56Trhy oslabují na severokorejské hrozbě. R2G je blízko ovládnutí Pegasu, tabák zveřejní výsledky  
6:47Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat
0:01R2G Rohan má na dosah kontrolu zásadní většiny v Pegasu
25.9.2017
22:00Úvod týdne poznamenala eskalovaná situace KLDR vs. USA
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů