Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový býk stojí... na jedné noze. A to vratké

Akciový býk stojí... na jedné noze. A to vratké

10.10.2017 12:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Wall Street možná z Trumpových návrhů na snížení daní těží mnohem více, než se domnívá. Toto téma je na stole vlastně již od voleb. Zisky obchodovaných firem ale zatím rostou i bez daňových změn a v odhadech zisků pro letošní rok tyto změny v podstatě nehrají žádnou roli. Jenže příští rok už bude situace úplně jiná, tvrdí Stephen Gandel z Bloomberg Gadfly.

Hlavní stratég Morgan Stanley Mike Wilson odhaduje, že zisky firem zahrnutých v indexu S&P 500 nedosáhnou současných očekávání, pokud jim v tom nepomůže snížení daní. A je dokonce možné, že bez daňových změn nebude příští rok schopen přežít ani akciový býk a namísto toho trh výrazně oslabí. Podle konsenzu analytiků by firmy z indexu S&P 500 měly příští rok dosáhnout zisku na akcii ve výši 145,2 dolaru. Wilson je jedním z největších optimistů a tvrdí, že přibližně 6 % z této částky (tedy asi 9 dolarů) je dáno očekávaným snížením daňové sazby ze zisků, a to minimálně na 25 %.

Jedním z nejpesimističtějších stratégů je Mike Purves z Weeden & Co., a ten tvrdí, že na snížení daní je dokonce závislých 14 dolarů zmíněných očekávaných zisků. A nyní si představme, že daňové změny skutečně nebudou prosazeny. Důvodů může být několik včetně nejednoty republikánů či opozice demokratů. Akcie se nyní obchodují za 17,5 násobek zisků očekávaných pro příští rok, což je ve srovnání s historickým průměrem hodně vysoké číslo. Pokud by ke snížení daní nedošlo, jednak by nebyla naplněna očekávání ohledně růstu zisků, ale mohlo by se to projevit i v poklesu valuace a tento kombinovaný efekt by znamenal znatelnou korekci cen akcií.

Podle některých názorů nehrají daňové změny v očekávaných ziscích tak velkou roli, jak bylo zmíněno. Faktem ovšem je, že tržby obchodovaných společností by měly podle očekávání vzrůst jen o 5 % a zisky o 12 %. To znamená, že by se měly zvýšit ziskové marže, jenže ty jsou nyní blízko historických maxim a tudíž je těžké si představit, co by jim vedle snížení daní mohlo ještě pomoci. Je tak zřejmé, že když Wall Street od Trumpa nedostane to, co si žádá, přijde bolestivé vystřízlivění.

Následující obrázek porovnává očekávaný růst zisků obchodovaných společností pro příští rok s předpokladem snížení sazby daně ze zisků a bez něj:

aa

 

 

Čtěte více:

Krugman: Komu vlastně prospívá snižování daně ze zisku?
06.09.2017 12:11
Návrhy daňové reformy americké vlády je těžké brát vážně. Donald Trump...
Trump má ohledně průmyslu pravdu. A také se hrubě mýlí
28.09.2017 9:52
Donald Trump má podle banky Natixis pravdu v tom, že americké ekonomi...
Trump představil daňovou reformu: 20 procent je mé číslo, s 15 bychom přišli o příjmy
28.09.2017 7:39
Největší daňovou reformu za třicet let navrhl americký prezident Donal...
Trumpův poradce: Daňovou reformu zaplatí hospodářský růst
29.09.2017 8:33
Výpadek státních příjmů spojený s navrhovanou daňovou reformou pokryje...
Trhy nevěří 3% růstu, tudíž ani Trumpově daňové reformě
02.10.2017 12:41
Wall Street jednoznačně nesouhlasí s americkým ministrem financí Steve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení