Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový býk stojí... na jedné noze. A to vratké

Akciový býk stojí... na jedné noze. A to vratké

10.10.2017 12:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Wall Street možná z Trumpových návrhů na snížení daní těží mnohem více, než se domnívá. Toto téma je na stole vlastně již od voleb. Zisky obchodovaných firem ale zatím rostou i bez daňových změn a v odhadech zisků pro letošní rok tyto změny v podstatě nehrají žádnou roli. Jenže příští rok už bude situace úplně jiná, tvrdí Stephen Gandel z Bloomberg Gadfly.

Hlavní stratég Morgan Stanley Mike Wilson odhaduje, že zisky firem zahrnutých v indexu S&P 500 nedosáhnou současných očekávání, pokud jim v tom nepomůže snížení daní. A je dokonce možné, že bez daňových změn nebude příští rok schopen přežít ani akciový býk a namísto toho trh výrazně oslabí. Podle konsenzu analytiků by firmy z indexu S&P 500 měly příští rok dosáhnout zisku na akcii ve výši 145,2 dolaru. Wilson je jedním z největších optimistů a tvrdí, že přibližně 6 % z této částky (tedy asi 9 dolarů) je dáno očekávaným snížením daňové sazby ze zisků, a to minimálně na 25 %.

Jedním z nejpesimističtějších stratégů je Mike Purves z Weeden & Co., a ten tvrdí, že na snížení daní je dokonce závislých 14 dolarů zmíněných očekávaných zisků. A nyní si představme, že daňové změny skutečně nebudou prosazeny. Důvodů může být několik včetně nejednoty republikánů či opozice demokratů. Akcie se nyní obchodují za 17,5 násobek zisků očekávaných pro příští rok, což je ve srovnání s historickým průměrem hodně vysoké číslo. Pokud by ke snížení daní nedošlo, jednak by nebyla naplněna očekávání ohledně růstu zisků, ale mohlo by se to projevit i v poklesu valuace a tento kombinovaný efekt by znamenal znatelnou korekci cen akcií.

Podle některých názorů nehrají daňové změny v očekávaných ziscích tak velkou roli, jak bylo zmíněno. Faktem ovšem je, že tržby obchodovaných společností by měly podle očekávání vzrůst jen o 5 % a zisky o 12 %. To znamená, že by se měly zvýšit ziskové marže, jenže ty jsou nyní blízko historických maxim a tudíž je těžké si představit, co by jim vedle snížení daní mohlo ještě pomoci. Je tak zřejmé, že když Wall Street od Trumpa nedostane to, co si žádá, přijde bolestivé vystřízlivění.

Následující obrázek porovnává očekávaný růst zisků obchodovaných společností pro příští rok s předpokladem snížení sazby daně ze zisků a bez něj:

aa

 

 

Čtěte více:

Krugman: Komu vlastně prospívá snižování daně ze zisku?
06.09.2017 12:11
Návrhy daňové reformy americké vlády je těžké brát vážně. Donald Trump...
Trump má ohledně průmyslu pravdu. A také se hrubě mýlí
28.09.2017 9:52
Donald Trump má podle banky Natixis pravdu v tom, že americké ekonomi...
Trump představil daňovou reformu: 20 procent je mé číslo, s 15 bychom přišli o příjmy
28.09.2017 7:39
Největší daňovou reformu za třicet let navrhl americký prezident Donal...
Trumpův poradce: Daňovou reformu zaplatí hospodářský růst
29.09.2017 8:33
Výpadek státních příjmů spojený s navrhovanou daňovou reformou pokryje...
Trhy nevěří 3% růstu, tudíž ani Trumpově daňové reformě
02.10.2017 12:41
Wall Street jednoznačně nesouhlasí s americkým ministrem financí Steve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university