Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Koruna bude pod hranicí 25 k euru již v druhém čtvrtletí (komentář k ČNB)

Koruna bude pod hranicí 25 k euru již v druhém čtvrtletí (komentář k ČNB)

01.02.2018 15:45
Autor: Petr Dufek, ČSOB

ČNB podle očekávání jednomyslně zvyšuje repo-sazbu na 0,75 %. Současně centrální banka pokračuje v rozšíření rozpětí mezi svými sazbami. Diskontní sazba zůstává na dosavadních 0,05 % a lombardní sazbu ČNB navýšila o půl procentního bodu na 1,50 %. 

Nejnovější prognóza ČNB se nijak výrazně neliší od té listopadové, pokud jde o výhled inflace, ale i HDP nebo úrokových sazeb. Základní rozdíl oproti minulým prognózám spočívá především v tom, že ČNB začala už konečně znovu (po více než 4 letech) zveřejňovat prognózovanou trajektorii devizového kurzu koruny vůči euru. A právě proto, že devizový kurz sehrává velmi zásadní roli v nastavení měnových podmínek v ČR, lze z jeho vývoje – respektive odchylky tržního kurzu od prognózy – zjednodušeně odhadovat další kroky centrální banky. 

Podle výhledu ČNB by koruna měla ještě v letošním roce sklidit další nikoliv nevýznamné zisky. Už ve druhém čtvrtletí by se podle prognózy měla pohybovat pod hranicí 25 CZK/EUR a v závěru roku by se její kurz měl nacházet v průměru na 24,60 CZK/EUR. Oproti současnosti jsou to pro korunu další necelá tři procenta k dobru. 

Nová prognóza – stejně jako ta minulá – nepředpokládá téměř žádný další růst úrokových sazeb v letošním roce. Přesto považujeme za pravděpodobné, že ČNB ještě letos své sazby zvýší. Nejspíše až ve druhé polovině roku, a to dokonce navzdory dnešní relativně holubičí rétorice guvernéra. Nakonec to byl právě (a nejen) on, kdo v posledních týdnech hovořil o minimálně dvojím růstu sazeb ještě v letošním roce. Pro příští rok je však už ČNB mnohem agresivnější a předpokládá dokonce tak rychlý vzestup sazeb, že by už ve třetím čtvrtletí měl tříměsíční PRIBOR dosahovat 1,9 %. 

Další kroky jsou samozřejmě podmíněny naplňováním prognózy, a tedy i očekávaným posilováním koruny.
Čím méně však koruna posílí, tím více rozvázané ruce může ČNB mít. Zvlášť když se vůbec nemusí naplnit předpoklad ČNB, že se z krátkodobých spekulantů na koruně stali dlouhodobí investoři. Ostatně z vývoje na dluhopisovém trhu nic takového nevyplývá. Záležet proto bude i na ECB, která by snad do konce roku mohla opustit svůj velkorysý program skupování dluhů členských zemí eurozóny – eufemisticky označovaný jako kvantitativní uvolňování.


 

Čtěte více:

Jak by (také) mohl vypadat klíč k dělení ČEZu
01.02.2018 11:59
Spekulace o možném dělení ČEZ jsou o něco konkrétnější. Vedení polostá...
Evropské burzy přerušují třídenní ztrátovou šňůru díky firemním výsledkům
01.02.2018 12:48
Evropské burzy se ve čtvrtek částečně zotavovaly po třech dnech ztrát,...
ČNB zvýšila sazby a letos ještě jednou. Koruna je nejsilnější za pět let
01.02.2018 13:09
Česká národní banka po prosincové pauze opět zvedla úrokové sazby. Dv...
Státní rozpočet skončil v lednu v přebytku 26,5 miliardy Kč
01.02.2018 14:44
Hospodaření státního rozpočtu skončilo letos v lednu v přebytku 26,5 m...
Vysoká cena ropy zvedla Shellu zisk z její těžby o stovky procent (komentář analytika)
01.02.2018 15:22
S výsledky Royal Dutch Shell se konečně dozvídáme, jak si vedli tradič...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AT&T Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Boeing Co/The (06/19 Q2, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
Citrix Systems Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
Daimler AG (06/19 Q2)
Deutsche Bank AG (06/19 Q2)
Equifax Inc (06/19 Q2)
Facebook Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Christian Dior SE (06/19 Q2)
Las Vegas Sands Corp (06/19 Q2, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/19 Q2, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (06/19 Q2)
Naturgy Energy Group SA (06/19 Q2, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/19 Q2)
Peugeot SA (06/19 Q2)
Tesla Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
Tullow Oil PLC (06/18 Q2)
Xilinx Inc (06/19 Q1)
7:00Akzo Nobel NV (06/19 Q2)
7:00Covestro AG (06/19 Q2)
7:30METRO AG (06/19 Q3)
7:30Skanska AB (06/19 Q2)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Anthem Inc (06/19 Q2)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/19 Q2)
13:00Nasdaq Inc (06/19 Q2)
13:00United Parcel Service Inc (06/19 Q2)
13:30Caterpillar Inc (06/19 Q2)
16:00USA - Prodeje nových domů
19:00Deutsche Boerse AG (06/19 Q2)
22:00Align Technology Inc (06/19 Q2)
22:15Ford Motor Co (06/19 Q2)