Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PŘIVÁDÍME: Unilever. Provází nás životem. Investorovi nabízí nejen stabilní dividendu

PŘIVÁDÍME: Unilever. Provází nás životem. Investorovi nabízí nejen stabilní dividendu

17.5.2018 17:56
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Mnozí znají počátek Unilever jako jednoduché spojení britských výrobců mýdla a nizozemských výrobců margarínu. Tento krok je však jen pouhým vyústěním série různých akvizic a expanzí, které se odehrávaly napříč celou Evropou. Patria Finance v rámci cíle nabídnout lokálním investorům možnost obchodovat významné a atraktivní zahraniční cenné papíry "s českou stopou" na domácím trhu a v české koruně, přivádí na trh Free Market pražské burzy celkem 11 nových zajímavých titulů, které Vám těchto dnech na Patria.cz postupně představujeme. Unilever je sedmým dílem v tomto seriálu. Samotný projekt dual listingu startuje 22. května. Ve spolupráci pražské burzy s Patrií a členy burzy Wood & Co a Raiffeisen začne být v Praze obchodováno celkem přes 30 atraktivních zahraničních emisí.

Přestat si lézt do zelí 

Zpět k sérii akvizic... Všechny měly společnou jednu věc – základ výroby. Byly to rostlinné tuky jako vstupní surovina a jejich stabilní dodávky, které předcházely vytvoření Margarine Unie, což byl společný podnik evropských výrobců margarinu. Jedním z nich byl dokonce i česko-německý výrobce Georg Schicht, jenž vlastnil továrnu u Ústí nad Labem v Rynolticích. Třešničkou na dortu tohoto společného úsilí byla samozřejmě kontrola cenotvorby finálního produktu. Na druhé straně kanálu La Manche se mezičasem formovalo mydlařské impérium Lever Brothers, které stavělo svůj úspěch na neustálém zdokonalování svých produktů vyráběných také z rostlinných tuků. V září 1929 si nakonec Margarine Unie a Lever Brothers řekli, že je zbytečné lézt si do pomyslného zelí a světlo světa spatřil Unilever.

Savo, Flora, Rexona, Axe nebo Míša

Další vývoj probíhal stejně jako v případě všech velkých výrobců spotřebního zboží. Unilever postupně expandoval na nové trhy a do nových produktových řad prostřednictvím akvizic místních značek, které byly jejich spotřebitelům blízké. Dnes je jeho globální otisk nesmazatelný. Jeho produkty použije denně 2,5 mld. lidí ve 190 zemích světa, počet zaměstnanců překračuje 160 tisíc a portfolio značek čítá více než 400 kusů. Z těch našich můžeme jmenovat čisticí prostředky Domestos a Savo, margaríny Flora a Rama, dochucovadla Knorr, deodoranty Rexona a Axe, nebo zmrzlinu Míša a Algida. Výčet tady však zdaleka nekončí. V roce 2017 dosáhly globální tržby hodnotu 54 mld. EUR, což Unilever staví na čtvrtou pozici v řebříčku výrobců rychloobrátkového zboží. Hlavním zdrojem příjmů je drogistické zboží, konkrétně osobní hygiena (40 %), která má zároveň nejvyšší provozní marže (20 %). Na druhém místě jsou potraviny s 25% podílem na tržbách a 18% provozní marží. Z geografického poskytují největší porci tržeb rozvíjející se trhy (60 %).

Unilever je dnes svým způsobem raritou, protože má dvě korporátní centra – Velkou Británii a Nizozemí. Ohlášeno však bylo postupné sestěhování do Nizozemí v zájmu zjednodušení administrativy a osekání zbytečných procesů. Od svého vstupu na amsterdamskou burzu Euronext v březnu 1995 vystoupala cena akcie z původních 7,8 EUR až na nynějších 47,5 EUR. Velkou porci zhodnocení však přidává stabilní dividenda, jejíž výnos se dlouhodobě pohybuje kolem 3 %. Původní akcionáři by si tak přišli na 1 200% zhodnocení investovaného kapitálu. V optice ročního průměrného výnosu se díváme na 7,5 %. To vše při poměrně nízkorizikovém necyklickém titulu. Poslední rok byl však pro akciový výnos trochu slabší, jelikož investoři bažili po riziku a vysokém výnosu technologických titulů.

Stabilní dividenda, poměrně i cena

Stejně jako tomu bylo v případě Nestlé, i teď můžeme konstatovat, že prostor pro rozvoj byznysu Unilever je notně omezený. Organický růst tržeb se dlouhodobě pohybuje mezi 3 až 5 %. Místo se však pořád naskýtá na rozvíjejících se trzích, které nejsou tak saturované a rostoucí kupní síla střední třídy obyvatelstva umožňuje Unilever postupně budovat provozní marže. Ta se na úrovni celé společnosti zvedla z 13,6 % před 5 lety na nynějších 16,5 %. Pokračování tohoto trendu předpokládají i trhy a nedojde-li k prudkým výkyvům ve světové ekonomice, v následujících několika letech bychom se mohli dostat na 20% provozní marže. Nově získané finanční prostředky mohou být použity na výplatu dividendy a zpětný odkup akcií, což jsou asi hlavní lákadla tohoto titulu, jenž zaujme spíše konzervativnější investory toužící po stabilitě ceny a stabilní dividendě na svém účtu.

 
 

Čtěte více:

PŘIVÁDÍME: Borussia Dortmund. Německý velkoklub nabízí špičkovou a výdělečnou přestupovou politiku i atraktivní valuaci
11.5.2018 17:26
Borussia Dortmund je jedním z hlavních tahounů německého fotbalu již c...
PŘIVÁDÍME: PKN Orlen. Největší rafinerská společnost ve střední Evropě s příslibem mírně rostoucí dividendy
13.5.2018 10:11
Polski Koncern Naftowy Orlen S.A. je polskou veřejně obchodovanou ener...
PŘIVÁDÍME: OTP Bank. Regionální hráč s rostoucími čistými zisky
12.5.2018 10:02
OTP Bank je největší maďarská banka poskytující retailové i korporátní...
PŘIVÁDÍME: MOL. Regionální ropný obr se stabilně rostoucí dividendou
14.5.2018 17:43
MOL Group patří mezi největší veřejně obchodovatelné společnosti se za...
PŘIVÁDÍME: Nestlé. Globální hráč se stabilním příjmem
15.5.2018 17:12
Společnost Nestlé je největším výrobcem potravin a nápojů na světě, ob...
PŘIVÁDÍME: Heineken. Je libo diverzifikaci do spotřebního sektoru?
16.5.2018 18:02
Heineken je druhou největší pivovarnickou skupinou na světě a evropsko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data