Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: General Motors už doplácí na vyšší ceny hliníku a oceli

Summary: General Motors už doplácí na vyšší ceny hliníku a oceli

25.07.2018 16:25
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Dnešní odpoledne nepřeje automobilovému sektoru. Poté, co dopoledne přeletěla médii zpráva o skonání jedné z ikon automobilového průmyslu Sergia Marchionneho, dokonaly černou středu pro světové automobilky snížené výhledy od Fiatu a GM.

General Motors: 2Q18

Přestože americká automobilová jednička GM ještě stačila překonat tržní odhady na úrovni EPS díky daňové reformě (1,81 USD vs 1,79 USD), jádrovým operacím se to již nepovedlo. Navíc došlo na snížení výhledu napříč výsledovkou. Na vině jsou měnové vlivy (silnější dolar) a vyšší ceny komoditních výrobních vstupů (na nichž se již podepisují zavedená cla na hliník a ocel).

Provozní zisk v Severní Americe (2,7 mld. USD vs konsenzus na úrovni 3,1 mld. USD) utrpěl ve 2Q18 pod tíhou méně příznivého produktového mixu (menší podíl pickupů s vyšší marží) a vyšších nákladů, v zahraničí zase vstoupily do hry měnové vlivy (především slábnoucí měny Latinské Ameriky). Provozní marže klesla na 9,4 % oproti očekávaným 11,4 %. Hotovost na účtech automobilové divize tudíž nepřesáhla 16 mld. USD (cca -2 mld. USD oproti cíli).

Výhled pro celoroční EPS klesl na 5,8-6,2 USD (původně 6,3-6,6 USD), pro FCF na 4 mld. USD (původně 5,2 mld. USD).

Akcie reagují poklesem o 6 %. Nákladové tlaky jsou obzvláště nepříjemné vzhledem k blízkosti vrcholu automobilového cyklu. Americký automobilový trh se na vrchol podíval již před cca třemi lety. Od té doby kolem něho osciluje, v poslední době však už v čím dál tím větší míře kvůli citelným cenovým pobídkám pro distribuční síť.


Fiat Chrysler: 2Q18

Americko-italský koncern trápí kromě smrti dlouholetého CEO Marchionneho i sázka na čínský automobilový trh. Dlouhodobý cíl pro zdvojnásobení zisku do roku 2023 totiž záleží do velké míry na úspěchu Jeepu na největším automobilovém trhu světa. 2Q18 zatím tyto ambice spíše chladí. Tržby na asijských trzích v 2Q18 meziročně klesly, a to i přes představení modelu Jeep Grand Commander, který byl šitý na míru právě čínským zákazníkům. Asijská divize ve výsledku zaknihovala 98 mil. EUR ztrátu. Obdobně si vedlo i Maserati.

Výhled pro celoroční tržby klesl na 115-118 mld. EUR z původních 125 mld. EUR. Provozní zisk by se měl pohybovat v intervalu 7,5-8 mld. EUR oproti původním 8,7 mld. EUR. Čistá hotovost, jeden z klíčových pilířů investiční teze, by měla končit letošek na metě 3 mld. EUR, přičemž dříve se počítalo se 4 mld. EUR.

Akcie reagují 11% propadem.

 

Čtěte více:

Alphabet dostál slibům, reakce trhu je však lehce přehnaná (komentář analytika)
24.07.2018 15:26
S dubnovým zveřejněním výsledků za 1Q18 trh úspěšně odignoroval všechn...
Summary: UBS zahájila ve velkém stylu, ale výsledky Peugeotu jsou opravdu bombou
24.07.2018 16:11
Druhý den týdne přináší v Evropě pozitivní korporátní překvapení, kter...
Deutsche Bank: Buy the rumour, sell the news (komentář analytika)
25.07.2018 15:29
Buy the rumour, sell the news. I tak by se dala označit dnešní reakce ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2024
6:41FX Strategie: Dění ve Francii se euru nelíbí. Koruna vyhlíží zasedání ČNB. Jak razantně půjdou sazby dolů?  
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  
11:59Úvodní růst evropských akcií vyprchává, zatímco koruna si polepšila  
11:16Nemilovaná rally: Proč je pro tolik investorů těžké svézt se na vlně nových maxim
11:153M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
10:57Čínská automobilka Leapmotor zahájila výrobu elektromobilů v Polsku
10:14Ceny v průmyslu a stavebnictví v květnu dál rostly, v zemědělství opět klesly
9:59FT: Globální zbrojovky nabírají nejvíce lidí od konce studené války
9:21Studie: Spojené státy jsou v rozvoji vyspělé jaderné energetiky 15 let za Čínou
9:06Rozbřesk: Proč Euro 2024 německé ekonomice nepomůže?
8:42Politická nejistota v Evropě pokračuje, Fed si může vzít více času na sledování dat a futures jsou v zeleném  
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  
16.06.2024
13:47Výletní plavby levnější než dovolená v hotelu. Porostou akcie jejich provozovatelů?  
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m