Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Anatomie tureckého strachu…

Rozbřesk: Anatomie tureckého strachu…

9.8.2018 9:17, aktualizováno: 9.8. 10:55
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Situace v rozvíjejících se trzích v posledních kvartálech není vůbec růžová. Vidina dražšího dolaru v kombinaci se strachem z globální obchodní války těm nejslabším “podráží nohy”. Od minulého roku proto musel Mezinárodní měnový fond pomoci již šestnácti rozvíjejícím se trhům a jeho záchranářské práce pravděpodobně nejsou u konce. 

Jedním z horkých adeptů na další záchranný balík je alespoň na papíře Turecko - lira jen za poslední měsíc ztratila přes 20 %. Má všechny symptomy problematického trhu, který v minulosti těžil z “polštáře” slabého dolaru a nízkých globálních úroků. Obrat v měnové politice Fedu přináší nepříjemný tlak na obrat ve finančním cyklu. Dluh domácností a podniků za posledních deset let narostl raketovým tempem a vystoupal ze 40 na 80 % HDP. Souběžně s tím se za posledních pět let zvýšily reálné ceny nemovitostí v Turecku o více než 40 % (viz graf).

001 

Teď se kolo otáčí a situaci vůbec nepomáhá vysoká úroveň krátkodobého zahraničního dluhu, relativně nízké devizové rezervy ani setrvalé deficity běžného účtu. V posledních měsících však situaci výrazně zhoršuje především mezinárodní izolace staro-nového prezidenta Erdogana a nové sankce USA. Investoři i proto pochybují, že by se za stávající situace dokázalo Turecko dohodnout s MMF, ve kterém jsou Spojené státy největším “akcionářem”. (Ne)jistota podpory MMF přitom vede k sebe-naplňující se panice, která dostává liru pod tlak a zvyšuje tak ve finale riziko neschopnosti splatit zahraniční dluh nebo zavedení kapitálových kontrol.

Turecké liře by jednoznačně pomohlo, kdyby se vztahy s USA alespoň přestaly zhoršovat. Turecko je přitom pro MMF o poznání větší “sousto” než Argentina (poslední záchranná mise MMF za 50 miliard USD), se kterou má Donald Trump o poznání lepší vztahy…


TRHY

CZK a dluhopisy

Solidní čísla z české ekonomiky dokázala koruně pomoci ke stabilizaci v okolí 25,60 EUR/CZK, a to nehledě na další výprodeje na turecké liře, které v minulosti dopadaly na region negativně. Dnešní pokles inflace je trhem i ČNB očekáván a neměl by české měně v poklidném letním obchodování ublížit.

Zahraniční forex

Zatímco na eurodolaru vládne prázdninová nuda, tak britská libra i turecká lira se nenudí.

Libra má opětovné problémy s brexitem, a to již od minulého týdne, kdy guvernér BoE Carney varoval, že Británie vypadne z EU bez jakékoliv dohody. Vře to také ve vládnoucí konzervativní straně, když bývalý ministr zahraničí Johnson přirovnal ženy v burkách k poštovním schránkám, resp. k bankovním lupičům a nehodlá se omluvit (k čemuž ho premiérka vyzývá).

Turecká měna se dál propadá poté, co se ukázalo, že rozhovory mezi Washingtonem a Ankarou nepovedou k propuštění zadržovaného amerického pastora. Na Turecko tak možná budou směřovat další sankce, a to pro liru není dobré.

 
 

Čtěte více:

Fidelity: Erdogan prodloužil své tažení. Co to znamená pro trhy?
25.6.2018 16:17
Po nedělních předčasných volbách v Turecku se nic nezmění. V prezident...
Sedí turecké banky na tikající bombě?
12.7.2018 15:43
Další velká hrozba pro turecké banky je možná tady. Turečtí výrobci el...
Brexitovská krize nabírá na obrátkách. Přijde „BINO“?
23.7.2018 6:16
Podle Paula Krugmana nabírá „brexitovská krize“ na obrátkách a tudíž s...
Fidelity: Chyba v politice Turecké centrální banky ovlivní dění na rozvíjejících se trzích
25.7.2018 16:46
Turecká centrální banka včera k velkému zklamání ponechala týdenní rep...
Brexit bez dohody má prý nepříjemně vysokou pravděpodobnost, britské banky jsou připraveny
7.8.2018 14:55
Pravděpodobnost britského odchodu z EU bez dohody s EU je podle guvern...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Nezaměstnanost
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m