Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: Americké dluhopisy s vysokým výnosem podávají nejlepší výkony za 10 let

Fidelity: Americké dluhopisy s vysokým výnosem podávají nejlepší výkony za 10 let

14.2.2019 14:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisy s vysokým výnosem se v lednu dostaly na nejlepší hodnoty od počátku roku 2016 a americké dokonce od roku 2009. Podle investičního ředitele společnosti Fidelity International Andrey Iannelliho je podpořila prudká změna nálad, co se týče rizikového sentimentu. Je však stále nutná opatrnost, protože úvěrový cyklus postupuje.

„Dluhopisy s vysokými výnosy těžily z celkově značně rizikového prostředí, které poháněly politika FEDu a oživení cen ropy. Americké dluhopisy s vysokým výnosem zaujaly celkovým měsíčním výnosem přes 4,5 %, což je jeden z nejlepších měsíčních výkonů od roku 2009. Značná váha energetických titulů u dluhopisů s vysokými výnosy v USA byla jednou z hlavních hnacích sil, sub index ICE BofA Merrill Lynch USA HY Energy dokonce v uplynulém měsíci posílil o 6,2 %. Úvěrové spready se v posledních čtyřech týdnech zmenšily o téměř 100 bazických bodů, přičemž kopírovaly předchozí rozšiřování, které se objevilo v prosinci 2018. Nyní se spready nachází na hodnotách z poloviny listopadu, “ říká Ianelli.

V nejbližší době bude výkonnost této třídy aktiv ovlivněna rostoucí poptávkou po výnosech, ale i tím, jak holubičí postoj bude FED zaujímat a jak se budou dále vyvíjet ceny ropy, říká Fidelity. Úvěrový cyklus nadále pokračuje, zvětšuje se prostor pro typické období volatility a na trhu s likviditou je stále ještě náročná situace. Je tedy nutné zachovávat obezřetnost.

„Optimistické tržní podmínky vyvolaly určité oživení v oblasti nabídky dluhopisů, v prosinci se na trh uvolnilo jen málo emisí. Při velkém počtu refinancování, které se očekává, by ale větší nabídka mohla komplikovat případné výnosy. Proto upřednostňujeme neutrální postoj v této třídě aktiv a hledáme možnosti, jak zvýšit průměrnou kvalitu naší expozice."

Evropské dluhopisy s vysokým výnosem získaly v lednu 2,6 %, ale zaostávaly za americkými dluhopisy s vysokým výnosem jak z pohledu celkového výnosu, tak i co se týče spreadů. Tuto třídu aktiv ovlivní v příštích několika týdnech vývoj v Itálii, blížící se termín brexitu a evropské volby, které budou v květnu. Vzhledem k horším výkonům v porovnání s jinými regionálními trhy neposkytují evropské dluhopisy s vysokým výnosem dostatečnou kompenzaci za rizika, která zde ještě přetrvávají.

V případě Asie Andrea Iannelli říká: „Budeme i nadále konstruktivní vůči asijským dluhopisům s vysokým výnosem za předpokladu udržitelného oživení sentimentu v této třídě aktiv. Méně agresivní FED určitě pomohl nástrojům s delší durací, ale pro asijské dluhopisy s vysokým výnosem je kritické trvalé zlepšení úvěrových podmínek v pevninské Číně.“

Úvěrové podmínky vykazují jisté známky zlepšení, čínské autority dávají jasné signály pro uvolněnější monetární politiku a zvýšení emisí čínských pevninských dluhopisů. To podporuje právě čínské dluhopisy s vysokým výnosem. Obchodní jednání mezi Čínou a USA navíc směřuje správným směrem, ale jednání o dohodě se můžou protáhnout a hlavní riziko zůstává vysoké, zejména po nedávném silném výkonu asijských aktiv.

„Pozitivní výsledek by pravděpodobně ještě dodal druhý dech současné ´jízdě´. Dokonce i po posledním utahování jsou spready asijských dluhopisů s vysokým výnosem stále o 200 bazických bodů výš než jejich americké protějšky a vhodně kompenzují úvěrová rizika i nižší likviditu v Asii ve srovnání s americkým trhem nástrojů s vysokými výnosy," doplňuje Iannelli.

Zdroj: Fidelity

 

Čtěte více:

Fidelity: Jaký bude rok 2019 pro dluhopisy?
28.1.2019 5:52
Kvalita a bezpečnost cenného papíru bude mít v roce 2019 rozhodující r...
Draghi po měsíci: ECB by v případě potřeby mohla obnovit nákupy dluhopisů
28.1.2019 17:09
Evropská centrální banka (ECB) by v případě potřeby mohla obnovit náku...
EU podezírá osm bank z kartelu při obchodování s dluhopisy
31.1.2019 17:01
Evropská komise podezírá osm bank z kartelu při obchodování s dluhopi...
Kdy jindy investovat, než teď?
5.2.2019 14:11
Po problematickém roce 2018, v němž nakonec byla ve zpětném pohledu re...
Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?
11.2.2019 10:44
Co se stane, když úspory nevynášejí téměř nic? Tuto otázku si klade in...
Yardeni: Akciové trhy si vymohly přestávku v utahování, u dluhopisů záleží jen na inflaci
13.2.2019 5:32
Pozorně sledovaný investor a ekonom Ed Yardeni na svém blogu poukazuje...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.2.2019
10:35Víkendář: Tenze mezi Francií a Itálii eskalují, evropská rodina moc harmonická není
16.2.2019
16:25Islámská revoluce čtyřicetiletá
12:58Socialisti miléniálové: Nová levicová doktrína
8:08Víkendář: Brexit jako pomsta za Thatcherovou a šílenost, která musí brzy skončit
15.2.2019
22:01Dow Jones i Nasdaq mají za sebou osmý růstový týden v řadě
18:12Trh a hlavně technologie s energetikou mají být pod negativním ziskovým tlakem, valuace už si své odpracovaly
17:58Summary: Divize brambůrků prozšířila provozní marži Pepsico
17:41ECB dnes pomohla akciím bankovního sektoru  
17:29Trump vyhlásí stav nouze, aby mohl postavit hraniční zeď s Mexikem
17:15Optimistický závěr týdne podpořil Trump. Akcie navyšují zisky  
17:12Jak rychle vlastně roste čínská ekonomika? Těžko říct...
16:21Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
15:36Nástupkyně Merkelové AKK: Musíme se postavit nefér praktikám Číny, integrace jen pomalu
14:41PepsiCo ve čtvrtletí v zisku, za celý rok ale čeká propad
13:13Perly týdne: Flirtování s recesí, šílená poptávka po Tesle a ČR skrytě mířící řeckým směrem
12:13Výhled na rok 2020 posílá akcie Nvidie nahoru  
11:15ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:13Koruna dostává další pozitivní impuls z ekonomiky. Hlavní trhy zatím bez jasného směru  
10:09ČNB: Neřízený brexit by oslabil korunu a vynutil si zvýšení sazeb
9:53AP: Trump dnes oznámí financování zdi za osm miliard dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data