Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: Americké dluhopisy s vysokým výnosem podávají nejlepší výkony za 10 let

Fidelity: Americké dluhopisy s vysokým výnosem podávají nejlepší výkony za 10 let

14.02.2019 14:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisy s vysokým výnosem se v lednu dostaly na nejlepší hodnoty od počátku roku 2016 a americké dokonce od roku 2009. Podle investičního ředitele společnosti Fidelity International Andrey Iannelliho je podpořila prudká změna nálad, co se týče rizikového sentimentu. Je však stále nutná opatrnost, protože úvěrový cyklus postupuje.

„Dluhopisy s vysokými výnosy těžily z celkově značně rizikového prostředí, které poháněly politika FEDu a oživení cen ropy. Americké dluhopisy s vysokým výnosem zaujaly celkovým měsíčním výnosem přes 4,5 %, což je jeden z nejlepších měsíčních výkonů od roku 2009. Značná váha energetických titulů u dluhopisů s vysokými výnosy v USA byla jednou z hlavních hnacích sil, sub index ICE BofA Merrill Lynch USA HY Energy dokonce v uplynulém měsíci posílil o 6,2 %. Úvěrové spready se v posledních čtyřech týdnech zmenšily o téměř 100 bazických bodů, přičemž kopírovaly předchozí rozšiřování, které se objevilo v prosinci 2018. Nyní se spready nachází na hodnotách z poloviny listopadu, “ říká Ianelli.

V nejbližší době bude výkonnost této třídy aktiv ovlivněna rostoucí poptávkou po výnosech, ale i tím, jak holubičí postoj bude FED zaujímat a jak se budou dále vyvíjet ceny ropy, říká Fidelity. Úvěrový cyklus nadále pokračuje, zvětšuje se prostor pro typické období volatility a na trhu s likviditou je stále ještě náročná situace. Je tedy nutné zachovávat obezřetnost.

„Optimistické tržní podmínky vyvolaly určité oživení v oblasti nabídky dluhopisů, v prosinci se na trh uvolnilo jen málo emisí. Při velkém počtu refinancování, které se očekává, by ale větší nabídka mohla komplikovat případné výnosy. Proto upřednostňujeme neutrální postoj v této třídě aktiv a hledáme možnosti, jak zvýšit průměrnou kvalitu naší expozice."

Evropské dluhopisy s vysokým výnosem získaly v lednu 2,6 %, ale zaostávaly za americkými dluhopisy s vysokým výnosem jak z pohledu celkového výnosu, tak i co se týče spreadů. Tuto třídu aktiv ovlivní v příštích několika týdnech vývoj v Itálii, blížící se termín brexitu a evropské volby, které budou v květnu. Vzhledem k horším výkonům v porovnání s jinými regionálními trhy neposkytují evropské dluhopisy s vysokým výnosem dostatečnou kompenzaci za rizika, která zde ještě přetrvávají.

V případě Asie Andrea Iannelli říká: „Budeme i nadále konstruktivní vůči asijským dluhopisům s vysokým výnosem za předpokladu udržitelného oživení sentimentu v této třídě aktiv. Méně agresivní FED určitě pomohl nástrojům s delší durací, ale pro asijské dluhopisy s vysokým výnosem je kritické trvalé zlepšení úvěrových podmínek v pevninské Číně.“

Úvěrové podmínky vykazují jisté známky zlepšení, čínské autority dávají jasné signály pro uvolněnější monetární politiku a zvýšení emisí čínských pevninských dluhopisů. To podporuje právě čínské dluhopisy s vysokým výnosem. Obchodní jednání mezi Čínou a USA navíc směřuje správným směrem, ale jednání o dohodě se můžou protáhnout a hlavní riziko zůstává vysoké, zejména po nedávném silném výkonu asijských aktiv.

„Pozitivní výsledek by pravděpodobně ještě dodal druhý dech současné ´jízdě´. Dokonce i po posledním utahování jsou spready asijských dluhopisů s vysokým výnosem stále o 200 bazických bodů výš než jejich americké protějšky a vhodně kompenzují úvěrová rizika i nižší likviditu v Asii ve srovnání s americkým trhem nástrojů s vysokými výnosy," doplňuje Iannelli.

Zdroj: Fidelity

 

Čtěte více:

Fidelity: Jaký bude rok 2019 pro dluhopisy?
28.01.2019 5:52
Kvalita a bezpečnost cenného papíru bude mít v roce 2019 rozhodující r...
Draghi po měsíci: ECB by v případě potřeby mohla obnovit nákupy dluhopisů
28.01.2019 17:09
Evropská centrální banka (ECB) by v případě potřeby mohla obnovit náku...
EU podezírá osm bank z kartelu při obchodování s dluhopisy
31.01.2019 17:01
Evropská komise podezírá osm bank z kartelu při obchodování s dluhopi...
Kdy jindy investovat, než teď?
05.02.2019 14:11
Po problematickém roce 2018, v němž nakonec byla ve zpětném pohledu re...
Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?
11.02.2019 10:44
Co se stane, když úspory nevynášejí téměř nic? Tuto otázku si klade in...
Yardeni: Akciové trhy si vymohly přestávku v utahování, u dluhopisů záleží jen na inflaci
13.02.2019 5:32
Pozorně sledovaný investor a ekonom Ed Yardeni na svém blogu poukazuje...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m