Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?

Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?

11.2.2019 10:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Co se stane, když úspory nevynášejí téměř nic? Tuto otázku si klade investiční banka Natixis v souvislosti se situací v Evropě. Střadatelé tu totiž čelí významnému poklesu úrokových příjmů, protože sazby se drží na velmi nízkých úrovních. K tomu se přidává pokles akciového trhu a rozšiřující se rizikové spready u korporátních obligací. Návratnost finančních aktiv je tedy nízká či dokonce záporná. Jak na to lidé reagují?

V podobných situacích může dojít k celkovému poklesu úspor, protože lidé se snaží stabilizovat svou spotřebu a kvůli poklesu návratnosti čerpají z naspořených zdrojů. Nebo se naopak mohou rozhodnout spořit ještě více a kompenzovat tak nižší návratnost s tím, že chtějí udržet celkové příjmy z úspor na konstantní úrovni. Jak ukazuje následující graf, míra finančních úspor v eurozóně po roce 2014 klesá a střadatelé se tedy rozhodli jít první cestou:
01

Natixis ovšem dodává, že pokles finančních úspor jde ruku v ruce s růstem investic do reálných aktiv, a zejména do nemovitostí. Banka to dokumentuje následujícím obrázkem, který srovnává vývoj výnosů desetiletých vládních obligací v eurozóně a investice domácností do realit. Jejich objem znatelně roste po roce 2014. Nízké sazby v eurozóně tedy vedou k tomu, že střadatelé omezují své finanční úspory, ale zároveň roste atraktivita investic do realit.
0

Investory, které zajímají realitní investice, by mohl zaujmout následující graf ze studie „The Rate of Return on Everything, 1870–2015“, kterou zpracovali ekonomové O. Jorda, K. Knoll, D. Kuvshinov, M. Schularick a A. Taylor. Porovnává plovoucí desetiletou návratnost investic do mezinárodních akciových trhů (šedá křivka) a do realit v 16 vybraných zemích (modrá křivka). Jejich návratnost má znatelně nižší volatilitu, než je návratnost akciových trhů, ovšem i zde investoři čelí nezanedbatelnému riziku.
0

Natixis se pak zamýšlí také nad tím, jak se bude vyvíjet situace v oblasti „bezpečných“ vládních obligací. Za ně jsou nyní považovány zejména obligace americké, britské, německé, francouzské a japonské vlády. Přitom by mělo platit, že pokud nějaký vládní dluhopis nenese riziko defaultu, daná vláda by měla směřovat k dlouhodobé fiskální solvenci, nebo by měla „být schopná ji v budoucnu zajistit zvýšením daní či monetizací dluhů“. Natixis nicméně dodává, že v případě monetizace je sice eliminováno riziko defaultu, avšak investoři by měli počítat s rizikem oslabování měnového kurzu.

Natixis pak porovnává výši fiskálních deficitů s deficity, které jsou v souladu se stabilizací míry zadlužení, a dochází k závěru, že skutečně bezrizikové obligace nabízí pouze Německo a Velká Británie. K tomu je možné přičíst Spojené státy, jejichž deficity sice nyní nejsou na úrovni zajišťující dlouhodobou solvenci, nicméně daňová zátěž je v této zemi nízká, a tudíž existuje prostor pro její zvýšení, viz poslední graf. Francie podle Natixisu k solvenci za současného stavu nemíří a její daňová zátěž je na rozdíl od USA vysoká. A Japonsko používá monetizaci dluhů, proto v tomto případě investoři čelí zmíněnému kurzovému riziku.
0

Zdroj: Natixis, The Conversable Economist


 

Čtěte více:

Zápis z jednání Fed: Obavy z výkyvů na trzích i zpomalování ekonomiky
9.1.2019 21:23
Vedoucí představitelé americké centrální banky (Fed) zaujali opatrnějš...
Fidelity: Realitní trh v roce 2019 může přinést stabilní výnos
17.1.2019 10:50
Roky podpory centrálních bank tlačily ceny nejkvalitnějších nemovitost...
Kdo vůbec vlastní americké akcie a vyvolá generace babyboomu propad trhu?
1.2.2019 10:12
Banka Goldman Sachs před několika dny zveřejnila sérii grafů, která uk...
Kdy jindy investovat, než teď?
5.2.2019 14:11
Po problematickém roce 2018, v němž nakonec byla ve zpětném pohledu re...

Váš názor
  •  
    11.2.2019 12:03

    To by si měl přečíst soudruh Rusnok.....a nevykládat ty hloupé nesmysly, které ospravedlňuje růst cen nemovitostí....za loňský rok starší zástavba 32% soudruhu Rusnoku....dokud bude reálná úroková sazba záporná, tak se to "experti" z ČNB holt měnit nebude....
    abc1
    •  
      11.2.2019 15:04

      Buď se dívám blbě nebo jinam . nebo záměrně mystifikuješ..Můžeš dát odkaz?? U nás tak rozhodně nevzrostla. pochybuju, že i průměrně v čr. Tohle číslo vidím jen v Praze a to jen v Praye 4. což je nejvyší vyselektovan= číslo, v Praye 1 cena klesala..
      Velkamedvědice
    • Eurozóna
      11.2.2019 12:27

      Nulové výnosy finančních aktiv - zrcadlo úspěchu eurozóny.
      FZ
    •  
      11.2.2019 12:25

      Jako kde?? U nás rozhodně ne.
      Velkamedvědice
      •  
        11.2.2019 14:36

        a jako co ne? těch 32%??? dnes vyšla statistika, podívej se na patria nebo ihned, tuto informaci tam máš.....
        abc1
        •  
          11.2.2019 15:05

          11.2.2019 15:04 Buď se dívám blbě nebo jinam . nebo záměrně mystifikuješ..Můžeš dát odkaz?? U nás tak rozhodně nevzrostla. pochybuju, že i průměrně v čr. Tohle číslo vidím jen v Praze a to jen v Praye 4. což je nejvyší vyselektovan= číslo, v Praye 1 cena klesala.. Velkamedvědice
          Velkamedvědice
          • Včera zprávy Patria
            12.2.2019 7:13

            7:45 Ceny starších bytů v Česku loni meziročně vzrostly v průměru o 32 procent na 52.997 korun za metr čtvereční. Starší rodinné domy zdražily o osm procent na 29.529 korun za metr čtvereční. Nejdražší byla v obou případech Praha, nejlevnější Ústecký kraj. Vyplývá to z údajů nemovitostního serveru Bezrealitky.cz
            Manitou
            • Manitou
              12.2.2019 7:56

              Díky, už včera sem to našel a 15'54 reagoval, viz Pha, KV
              Velkamedvědice
            • Manitou
              12.2.2019 7:34

              Byty, jaderný blok či dálnice....stále stejná písníčka - nejsou peníze, letité stavební povolení, výkup pozemků atd. A tak slyšíme donekonečna proč to nejde ale nikdo neřekne co s tím, aby to po desítkách letech opět šlo. Kam jsme došli, kdo to ví? Kdopak nám to odpoví?
              medvedvsechnosned
              • Re: Manitou
                12.2.2019 7:59

                Byty se stavi a na dalnice bylo dost i od EU, zeptej se Babiše, proč výstavbu zastavil..na jádro je bolševiku, řeší se, zda se vyplatí a kdo to bude platit
                Velkamedvědice
                • VM
                  12.2.2019 8:31

                  To by bylo příliš jednoduché svádět vše na jednoho muže a jednu politickou stranu, která vznikla až v poslední dekádě. Já bych to viděl na problém mafiánského kapitalismu, jež je zde budován po roce 1989. S oblibou sem dávám seznam mnoha desítek jeho budovatelů se stručným popiskem, jak se na budování podíleli. Tam najdeš ty překabátěné bolševiky, jež zaseli kořen stromu, jehož kyselé ovoce nyní sklízíme. Přeji hezké počtení. Těch překabátěných jmen je tam celá řada. Jen tak namátkou: Čalfa, Ceška, Dlouhý, Dyba, Gerle, Ježek, Kočárník, Kollert, Svoboda, Tošovský, atd. Kromě toho, že byli členové předlistopadové KSČ vlezli mnozí po plyšáku do ODS, ČSSD, ODA no a vesele budovali dnešní mafiánský kapitalismus. Kdepak Babiš, ten toho bordelu využil ve svůj prospěch podobně, jako využívá unijní dotace. Prostě dojí to, co je mu k dojení dobré a co se nabízí. https://www.kurzy.cz/zpravy/nazory/A-P-T-768.-PR-6850/
                  medvedvsechnosned
                  • Pitomio - seznam jeho nicků z kurzů
                    12.2.2019 8:37

                    Seznam: naivka, Adv. kanc., ..., Věštec, aha, jelito, článek, Petr, ironik, padavka Bradavka, Netla, OSMA Slovensko, prognostik, Pavel T., analytik, KAREL K, rub, Arnošt, padavka Bradavka., Spokojený drobák, pavel, obhájce, akcionář, KAREL K, ., analytik., jeden ze Slovenska, Bobík ze zapadákova, úspěšný zbohatlík, Mgr. Marek Pavlovský, zbožný, Šellenberg, zamyšlený narkoman, divák, Agatha Christie, DIK, Pepa z depa, nejsem akcionář, mgr., hec, bývalý člen OSMY, nazor, názor, Arno, umírněnec obecný, M. Venclovský, sodoma gomora, Pavel2, Jirka, Los Brnos, i n f o r m á t o r, Nechapu, mormon, Poctivý Polda, Klekánice, Jan, světaznalý, Tom, taky drobas, Zvědavec, TOMAŠ PROUZA, taky akc, nobody, ředitel Apollón holdingu, Arno Launder, Chobotnice, KONREPO, kostka, Rybitví, Dotaz, tichý Don, Kostolany, fefík, worldly famous shorter, akc., Nitka, Míla, Hroch, Honza, MUDr. Kameňák, Jan Dostál, jeden ze staříků, Drobas, mukl, kritický, Janda, ???, positivní optimista, miminko, noční hlídač, Tisk, trochu servilní, Míla., ABN Amro bank, Turolek, Pavlíček, akcionářka, božský Kája, Důvěřivý, KONKURENCE, taky, bývalý akc. fondu Veletržní finanč, Kladný Positivista, Marie Podhrazká, lol, Lingvistka, profesor z Brna, Radek, prof. Defenestrátor, informátor, Šmudla Pudla, akcionar, Róna Launder, spekulant., TONA, Arno Rolný, PYRR, s.r.o., informovany, velmi kritický, fanda, taky akc., skaut, Chytrá Chloe, ovdyin, INFO, podílník, ........, bvalý, bumbal, profesor z Brna, ladislava, bývalý člen OSMY, pro "ptám se", Mário, Drobák, jiný názor, Antonov, akc, Pokemón, Pokémon, Naštvaný, nejsem akc., servilní, Najvara, taky mgr., HODNÝ, Nespokojený, Lingvista, docent Ruprecht, Bokovka, KMENTA, Radim, Pohodář, Míra
                    Manitou
                    • Re: Pitomio - seznam jeho nicků z kurzů
                      12.2.2019 9:08

                      Díky, to vystihuje charakter toho ubožáka
                      Velkamedvědice
                      • VM
                        12.2.2019 9:27

                        Já si do toho seznamu další desítky údajných okamurových nicků vymyslím. Budeš spokojenější? Já nikoli. Já ke spokojenosti potřebuji např., když se do 10 let postaví reaktor, opraví dálnice a silnice na kterých se za čtvrt století nepohnulo ani lžící bagru či lidé budou mít finančně dostupné bydlení, byť ve formě "králíkárny", jak pravil Havel.
                        medvedvsechnosned
                        • Rada pro lejnosněda
                          12.2.2019 9:57

                          Nevím, jestli jsi na sociálních dávkách nebo zda jsi placený troll, ale vím, že když budeš vše jen kritizovat a hanět, tak ničeho nedosáhneš a nic tím nezměníš. Poukazovat na problémy a chyby druhých umí každý trouba, ale sám něco udělat a dokázat je mnohem těžší. Jinými slovy něco zbourat je lehčí než něco zbudovat. Pokud chceš něco změnit, tak začni sám u sebe. Vyhrň si rukávy a dej se do práce a tím myslím do skutečné práce.
                          Lišák
                          • Re: Rada pro lejnosněda
                            12.2.2019 10:59

                            Zapomeň na to Lišáku, že lidé budou chodit ráno od 6 hodin do práce za zlomek peněz, které pobírají jejich kolegové v zahraničních matkách. A zatímco oni tvoří praktické hodnoty, ty mezi tím budeš hákovat doma, v 9 půjdeš na FIO udělat pár pokynů a čekat až se ti posypou dividendy z jejich mizerně zaplacené práce. Klidně si ty rukávy vyhrň a běž pracovat s nimi :-).
                            medvedvsechnosned
                    • Manitou
                      12.2.2019 8:42

                      A ten seznam souvisí jak s tím, že je nedostatek bytů, nejsou peníze na reaktor či máme dálnice a silnice v dezolátním stavu? Jako, že ty nicky jsou za ten bordel odpovědné?
                      medvedvsechnosned
                      • Re: Manitou
                        12.2.2019 8:49

                        Máš toho prostě moc. Zkus to koště a oranžovou vestu. To by znamenalo, že s tím vším chceš skutečně něco málo udělat.
                        Manitou
                        • Manitou
                          12.2.2019 8:55

                          Ale to není o mě, či o jiném nicku. Nýbrž o konkrétních lidech se jménem a příjmením navázaných na ztráty národního majetku na straně jedné a na té druhé o slabém a nevymahatelném právu v ČR.
                          medvedvsechnosned
          •  
            11.2.2019 15:38

            nemám důvod si vymýšlet.....ten odkaz z patrie jsem již nenašel, tak aspoň tento..... https://www.ceskenoviny.cz/zpravy/studie-starsi-byty-v-cr-loni-zdrazily-o-tretinu-domy-o-osm-pct/1719927
            abc1
            • abc1
              11.2.2019 15:57

              Kdyby to nebyl takovej vůl (VM), tak bych mu ten odkaz poslal. Já na to právě koukám už asi po 99 na Patrii.
              medvedvsechnosned
              • Re: abc1
                11.2.2019 22:54

                Ulev si hnojomete. Nic jiného než sra.ky z tebe nevypadnou. Na chatu seš hrdina, i když pokud to šlo, schovával ses po desítkami nicků..V realů by ses klaněl jako typický křivý zbabělec
                Velkamedvědice
                • VM
                  12.2.2019 6:44

                  Hledej šmudlo, hledej :-)
                  medvedvsechnosned
                  • Re: VM
                    12.2.2019 7:54

                    Už sem na článek reahoval včera 15'54..zase ti hrabe?
                    Velkamedvědice
                    • VM
                      12.2.2019 8:39

                      To je procent co? Beztak to těch pár tisíc panáků nezajímá. A proč by mělo? Oni na to na rozdíl od těch milionů ostatních budou mít i v případě, že za tu číslovku 32 připíšeš navíc nulu. Ještě aby, ne. Vždyť si svůj plat zvýší pouhým zvednutím ruky! A to doslova a do písmene!
                      medvedvsechnosned
            •  
              11.2.2019 15:54

              Díky..Odkay Patria sem taky nenašel a uvedeného idnes čerpal..JJ. Jak sem psal, v regionu, kde bydlím ani v ostatních 90 procentech takové zvýšení neproběhlo..."Za nárůstem cen starších bytů stojí především skokové zdražení pražských bytů....Praha a Karlovy Vary mají 60% nárúst, prot ten průměr. Čili já s ním kuře a ty nic a v průměru jsme měli půl. Všichni posměváčci, co kritiyuji ČNB a předpokládali ohromnou volatilitu či skové posílení kč po konci intervencí zústali z prstem v puse... A ČR není ostrov v Evropě ani co se týká sazeb..Dáky těm níykým roste ekonomika, platy a klesá neyaměstnanost.
              Velkamedvědice
        • abc1
          11.2.2019 14:44

          Když jsem to dnes četl, úplně jsem se zděsil...
          medvedvsechnosned
    • abc1
      11.2.2019 12:08

      Podle Venezuely je těch 32% navrch stále velmi povzbudivých. Zřejmě nemáme zatím ten socialismus až tolik rozvinutý :-).
      medvedvsechnosned
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Diamondback Energy Inc (12/18 Q4, Aft-mkt)
Herbalife Nutrition Ltd (12/18 Q4, Aft-mkt)
HSBC Holdings PLC (12/18 Q4)
7:30Danone SA (12/18 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Medtronic PLC (01/19 Q3)
13:00Walmart Inc (01/19 Q4)
14:30Ecolab Inc (12/18 Q4)