Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?

Jak Evropané reagují na minimální úročení úspor?

11.02.2019 10:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Co se stane, když úspory nevynášejí téměř nic? Tuto otázku si klade investiční banka Natixis v souvislosti se situací v Evropě. Střadatelé tu totiž čelí významnému poklesu úrokových příjmů, protože sazby se drží na velmi nízkých úrovních. K tomu se přidává pokles akciového trhu a rozšiřující se rizikové spready u korporátních obligací. Návratnost finančních aktiv je tedy nízká či dokonce záporná. Jak na to lidé reagují?

V podobných situacích může dojít k celkovému poklesu úspor, protože lidé se snaží stabilizovat svou spotřebu a kvůli poklesu návratnosti čerpají z naspořených zdrojů. Nebo se naopak mohou rozhodnout spořit ještě více a kompenzovat tak nižší návratnost s tím, že chtějí udržet celkové příjmy z úspor na konstantní úrovni. Jak ukazuje následující graf, míra finančních úspor v eurozóně po roce 2014 klesá a střadatelé se tedy rozhodli jít první cestou:
01

Natixis ovšem dodává, že pokles finančních úspor jde ruku v ruce s růstem investic do reálných aktiv, a zejména do nemovitostí. Banka to dokumentuje následujícím obrázkem, který srovnává vývoj výnosů desetiletých vládních obligací v eurozóně a investice domácností do realit. Jejich objem znatelně roste po roce 2014. Nízké sazby v eurozóně tedy vedou k tomu, že střadatelé omezují své finanční úspory, ale zároveň roste atraktivita investic do realit.
0

Investory, které zajímají realitní investice, by mohl zaujmout následující graf ze studie „The Rate of Return on Everything, 1870–2015“, kterou zpracovali ekonomové O. Jorda, K. Knoll, D. Kuvshinov, M. Schularick a A. Taylor. Porovnává plovoucí desetiletou návratnost investic do mezinárodních akciových trhů (šedá křivka) a do realit v 16 vybraných zemích (modrá křivka). Jejich návratnost má znatelně nižší volatilitu, než je návratnost akciových trhů, ovšem i zde investoři čelí nezanedbatelnému riziku.
0

Natixis se pak zamýšlí také nad tím, jak se bude vyvíjet situace v oblasti „bezpečných“ vládních obligací. Za ně jsou nyní považovány zejména obligace americké, britské, německé, francouzské a japonské vlády. Přitom by mělo platit, že pokud nějaký vládní dluhopis nenese riziko defaultu, daná vláda by měla směřovat k dlouhodobé fiskální solvenci, nebo by měla „být schopná ji v budoucnu zajistit zvýšením daní či monetizací dluhů“. Natixis nicméně dodává, že v případě monetizace je sice eliminováno riziko defaultu, avšak investoři by měli počítat s rizikem oslabování měnového kurzu.

Natixis pak porovnává výši fiskálních deficitů s deficity, které jsou v souladu se stabilizací míry zadlužení, a dochází k závěru, že skutečně bezrizikové obligace nabízí pouze Německo a Velká Británie. K tomu je možné přičíst Spojené státy, jejichž deficity sice nyní nejsou na úrovni zajišťující dlouhodobou solvenci, nicméně daňová zátěž je v této zemi nízká, a tudíž existuje prostor pro její zvýšení, viz poslední graf. Francie podle Natixisu k solvenci za současného stavu nemíří a její daňová zátěž je na rozdíl od USA vysoká. A Japonsko používá monetizaci dluhů, proto v tomto případě investoři čelí zmíněnému kurzovému riziku.
0

Zdroj: Natixis, The Conversable Economist


 

Čtěte více:

Zápis z jednání Fed: Obavy z výkyvů na trzích i zpomalování ekonomiky
09.01.2019 21:23
Vedoucí představitelé americké centrální banky (Fed) zaujali opatrnějš...
Fidelity: Realitní trh v roce 2019 může přinést stabilní výnos
17.01.2019 10:50
Roky podpory centrálních bank tlačily ceny nejkvalitnějších nemovitost...
Kdo vůbec vlastní americké akcie a vyvolá generace babyboomu propad trhu?
01.02.2019 10:12
Banka Goldman Sachs před několika dny zveřejnila sérii grafů, která uk...
Kdy jindy investovat, než teď?
05.02.2019 14:11
Po problematickém roce 2018, v němž nakonec byla ve zpětném pohledu re...

Váš názor
  •  
    11.02.2019 12:03

    To by si měl přečíst soudruh Rusnok.....a nevykládat ty hloupé nesmysly, které ospravedlňuje růst cen nemovitostí....za loňský rok starší zástavba 32% soudruhu Rusnoku....dokud bude reálná úroková sazba záporná, tak se to "experti" z ČNB holt měnit nebude....
    abc1
    •  
      11.02.2019 15:04

      Buď se dívám blbě nebo jinam . nebo záměrně mystifikuješ..Můžeš dát odkaz?? U nás tak rozhodně nevzrostla. pochybuju, že i průměrně v čr. Tohle číslo vidím jen v Praze a to jen v Praye 4. což je nejvyší vyselektovan= číslo, v Praye 1 cena klesala..
      Velkamedvědice
    • Eurozóna
      11.02.2019 12:27

      Nulové výnosy finančních aktiv - zrcadlo úspěchu eurozóny.
      FZ
    •  
      11.02.2019 12:25

      Jako kde?? U nás rozhodně ne.
      Velkamedvědice
      •  
        11.02.2019 14:36

        a jako co ne? těch 32%??? dnes vyšla statistika, podívej se na patria nebo ihned, tuto informaci tam máš.....
        abc1
        •  
          11.02.2019 15:05

          11.2.2019 15:04 Buď se dívám blbě nebo jinam . nebo záměrně mystifikuješ..Můžeš dát odkaz?? U nás tak rozhodně nevzrostla. pochybuju, že i průměrně v čr. Tohle číslo vidím jen v Praze a to jen v Praye 4. což je nejvyší vyselektovan= číslo, v Praye 1 cena klesala.. Velkamedvědice
          Velkamedvědice
          • Včera zprávy Patria
            12.02.2019 7:13

            7:45 Ceny starších bytů v Česku loni meziročně vzrostly v průměru o 32 procent na 52.997 korun za metr čtvereční. Starší rodinné domy zdražily o osm procent na 29.529 korun za metr čtvereční. Nejdražší byla v obou případech Praha, nejlevnější Ústecký kraj. Vyplývá to z údajů nemovitostního serveru Bezrealitky.cz
            Manitou
            • Manitou
              12.02.2019 7:56

              Díky, už včera sem to našel a 15'54 reagoval, viz Pha, KV
              Velkamedvědice
          •  
            11.02.2019 15:38

            nemám důvod si vymýšlet.....ten odkaz z patrie jsem již nenašel, tak aspoň tento..... https://www.ceskenoviny.cz/zpravy/studie-starsi-byty-v-cr-loni-zdrazily-o-tretinu-domy-o-osm-pct/1719927
            abc1
            •  
              11.02.2019 15:54

              Díky..Odkay Patria sem taky nenašel a uvedeného idnes čerpal..JJ. Jak sem psal, v regionu, kde bydlím ani v ostatních 90 procentech takové zvýšení neproběhlo..."Za nárůstem cen starších bytů stojí především skokové zdražení pražských bytů....Praha a Karlovy Vary mají 60% nárúst, prot ten průměr. Čili já s ním kuře a ty nic a v průměru jsme měli půl. Všichni posměváčci, co kritiyuji ČNB a předpokládali ohromnou volatilitu či skové posílení kč po konci intervencí zústali z prstem v puse... A ČR není ostrov v Evropě ani co se týká sazeb..Dáky těm níykým roste ekonomika, platy a klesá neyaměstnanost.
              Velkamedvědice
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo