Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kam míří technologické akcie?

Kam míří technologické akcie?

25.02.2019 15:13
Autor: Redakce, Patria.cz

V loňském roce zaznamenaly technologické akcie slušné výnosy. Počátek roku 2019 se však nese ve znamení mírného poklesu, což investory znepokojuje. Ptají se, jestli tohle je konec obchodů s technologiemi. Polovodiče se však již staly neoddělitelnou součástí našeho života a je zřejmé, že z něho nezmizí. A investoři s tím musí žít, ať se jim to líbí, nebo ne, říká správce portfolií Bill McQuaker ze společnosti Fidelity.

Všechno to začalo s iracionální přebujelostí

Již více než 25 let se investoři potýkají se vzestupy a pády technologického sektoru. Rok 2018 nebyl výjimkou. Boom internetu a jeho následný rozvoj koncem devadesátých let a počátkem jednadvacátého století je nejlépe charakterizován populárním výrazem „iracionální přebujelost", jehož autorem je bývalý šéf FEDu Alan Greenspan. Tento prudký rozvoj je také nejjasnější ukázkou volatilního „vztahu“, který měli investoři k technologickým akciím. Ty nyní zažily po slušných výnosech v roce 2018 mírný pokles, což rozhodně znepokojilo investory. Stále je to však daleko od výprodejů z roku 2000.

Příběh technologických akcií je však mnohem složitější, než aby mohl být popsán jen extrémním oceněním z roku 2000, které zaznamenaly všechny tituly s ".com" v názvu, nebo dnešními vizemi Zuckerberga a Bezose. Podstatou příběhu je samotná technologie polovodičů, jejíž vývoj a jeho směr je pro technologický sektor přinejmenším stejně důležitý jako Instagram pro marketing.

Polovodiče jako stavební kameny pro růst v 21. století

Význam polovodičů je snadné přehlédnout, protože pozorujeme jen konečný výsledek jejich použití, ne polovodič jako samotný fyzický objekt. Jsou to však klíčové součásti elektronických zařízení, které tvoří neoddělitelnou součást našeho každodenního života. Jednoduše řečeno, pokrok v oblasti polovodičových technologií je zodpovědný za to, že každý z nás má v kapse superpočítač.

Tento rychlý pokrok v technologii předpovídal už zakladatel Intelu Gordon Moore, který v šedesátých letech minulého století předpokládal, že množství komponentů na integrovaných obvodech se každé dva roky zdvojnásobí. Jednalo se o naplněné proroctví a výdaje na výzkum a vývoj se tak v tomto odvětví staly obecně předvídatelnější. Schopnost křemíkového věku neustále exponenciálně růst klesá. Novou hranicí by mohlo být strojové učení, ale jeho potenciál se ještě musí potvrdit.

Výrobci polovodičů poskytli investorům nestálou jízdu:
0
Source: Refinitive, Fidelity International, January 2019.

Polovodiče jsou často označovány jako stavební kameny růstu v 21. století, podobně jako ocel v průmyslové výrobě koncem 19. a 20. století. Stejně tak jako ocel ale neměla pouze komerční využití a umožnila industrializaci válčení, je i zde znepokojující stránka polovodičů.

Druhá strana polovodičového příběhu

Zatímco novinové titulky o obchodních válkách mezi USA a Čínou se často soustředí na tweety amerického prezidenta Donalda Trumpa, hnijící sójové boby a iPhony, neměli bychom zapomínat, že nejnovější technologie polovodičů budou pravděpodobně podporovat revoluci ve vojenských záležitostech charakterizovaných robotikou a internetem věcí.

Zpráva Rady poradců prezidenta pro vědu a technologii nabádá, aby si USA udržovaly vedoucí postavení v oblasti polovodičů jak z ekonomických, tak z národně-bezpečnostních důvodů. Cílem je čelit čínským plánům na rozšíření kapacit, motivovaných hospodářskými a národně bezpečnostními cíli. Současné čínské polovodičové technologie nejsou nejmodernější, ale zvýšení jejich produktivní kapacity je klíčem k ambicióznímu plánu Číny do roku 2025, kterému Spojené státy musí čelit. To všechno hovoří o skutečné povaze obchodního sporu: není to jen Trump a republikáni, není to jen obchodní schodek a rozhodně tento spor tak snadno nezmizí.

V tomto okamžiku se investoři ptají, zda se jedná o konec technologického obchodování. Vzhledem k tomu, že máme ještě v paměti investory vyděšené internetovou bublinou a silný vzestup technologických akcií v USA od poloviny roku 2017, je rozumné klást si tuto otázku, a to zejména s ohledem na velkou váhu technologických akcií v hlavních indexech. Je ale zřejmé, že technologie nemizí a investoři s tím musí pracovat, ať se jim to líbí, nebo ne.

 

Cenová návratnost, 12 měsíců k:

 

 

 

31/12/2014

 

 

 

31/12/2015

 

 

 

31/12/2016

 

 

 

31/12/2017

 

 

 

31/12/2018

 

 

 

S&P 500

 

 

 

11.4%

 

 

 

-0.7%

 

 

 

9.5%

 

 

 

19.4%

 

 

 

-6.2%

 

 

 

Philadelphia Semiconductor Index

 

 

 

28.4%

 

 

 

-3.4%

 

 

 

36.6%

 

 

 

38.2%

 

 

 

-7.8%

 

 

 

Zdroj: Bill McQuaker, Portfolio Manager, Multi Asset, Fidelity International

 
 

Čtěte více:

Summary: Zarážející růst polovodičového sektoru
24.01.2019 17:07
Polovodiče Dnešní pozitivní reakce polovodičového sektoru nás takříkaj...
Jakub Lukáš: Zajímavý titul pro defenzivní investory (video)
25.01.2019 16:22
Akcie francouzské telekomunikace Orange se po nedávném propadu nacháze...
Zisk i tržby Intelu za očekáváními, tahouna růstu potrápí vysoké zásoby i sílící konkurence
25.01.2019 16:29
Po překvapivém zklamání ve výsledcích za 4Q18 a výhledu na 1Q19 se zdá...
Nvidia ukazuje, jak důležitá je Čína pro americké firmy (komentář analytika)
28.01.2019 16:33
Nejnověji přitopila pod kotlem polovodičovému sektoru Nvidia, která dn...
AMD svoji pozici obhájila a plánuje její vylepšení
30.01.2019 11:59
Po nedávném varování od Nvidie a neuspokojivých výsledcích Intelu přis...
Výhled na rok 2020 posílá akcie Nvidie nahoru
15.02.2019 12:13
Ikona herního průmyslu Nvidia nám poslala varování o padajících tržbác...
Nvidia hraje na kartu diverzifikace
23.02.2019 15:44
Výroba čipů zažívá svůj „zlatý věk“, řekli tento měsíc John Hennessy a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Zayo Group Holdings Inc (06/19 Q4)
10:00PL - PPI, y/y
10:00PL - Průmyslová výroba, y/y
12:00Lowe's Cos Inc (07/19 Q2)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC