Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jak zareaguje ECB na padající inflační očekávání?

Rozbřesk: Jak zareaguje ECB na padající inflační očekávání?

03.06.2019 9:14, aktualizováno: 3.6. 10:47
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Tento týden bude mít ECB opět těžkou úlohu. S tím, jak se kotel plný globálních nejistot blíží k bodu varu, roste na centrální bankéře tlak, aby reagovali. Zatímco v USA rostou dramaticky sázky na pokles sazeb - trhy už věří trojitému snížení sazeb do roka - v eurozóně není moc na co vsadit. Zbrojní arsenál je prakticky vybraný a manévrovací prostor ECB minimální -to se ostatně ukáže i tento týden po čtvrtečním zasedání.

I když start do roku 2019 nakonec byl relativně slušný (0,4 % mezikvartálně), slabé podnikatelské nálady zatím ukazují na opětovné zpomalení (0,1 % meztikvartálně v druhém kvartále). ECB sice nebude muset zatím prognózu přepisovat, ale poslední obchodní válčení zatím nestihlo podnikatelské nálady zasáhnout a může k tomu být donucena příště.

Navíc jsou tu dva nové momenty, kvůli kterým bude Mario Draghi nervózní. Nárůst napětí na globálních trzích výrazně snížil dlouhodobá inflační očekávání - ta spadla pod 1,3 % a jsou na dostřel od historických minim. Současně s tím nárůst tržního napětí sám o sobě utahuje v eurozóně finanční podmínky a ty jsou pro podniky a domácnosti nejpřísnější od února tohoto roku.

001

ECB tak pravděpodobně ve čtvrtek udělá to málo, co může. Zatímco Fed může kdykoliv uvažovat nad poklesem sazeb, ECB pravděpodobně nezbude v tuto chvíli nic jiného než alespoň představit “štědrou” verzi nového programu TLTRO a možná natáhnout garanci záporných sazeb beze změny do konce prvního kvartálu 2020….alespoň bude mít nový šéf ECB jasně načrtnoutou měnovou politiku.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se drží v pásmu 25,80-25,90 EUR/CZK. Dnešní PMI pravděpodobně přinesou další horší zprávy, jejich slabá vazba na HDP by ale měla negativní reakci tlumit. Pro korunu budou klíčové zítřejší mzdy, které jsou klíčovým indikátorem domácích inflačních tlaků a pro jestřáby v ČNB byly zásadním argumentem pro další utahování měnové politiky.

Zahraniční forex

Drastický propad úrokových sazeb v USA prozatím eurodolaru nijak neubližuje, a to zřejmě z politických důvodů. Za prvé euro bude jen těžko profitovat z obchodní války, za druhé Itálie se nehodlá přizpůsobit tvrdým fiskálním pravidlům a nakonec tady máme faktické vítězství Strany zelených ve volbách do europarlamentu, které rozkládají německou vládní koalici. Není tedy divu, že euro ztrácí jak proti dolaru, tak i proti švýcarskému franku.

Kromě toho společnou měnu trápí i velmi nízká inflace v eurozóně (zítra bude zveřejněno zřejmě velmi nízké číslo za květen), což avizuje holubičí vyznění nadcházejícího zasedání ECB čtvrtek).

Ropa

Průměrná květnová těžba ropy v zemích OPEC se snížila proti dubnu o 60 tis. barelů za den (b/d) na 30,17 milionu b/d, což znamená nejnižší úroveň od roku 2015. K poklesu došlo navzdory vzestupu těžby v Iráku, Angole, ale především Saudské Arábii, která tímto krokem částečně vyšla vstříc žádosti amerického prezidenta.

Ve srovnání s propadem objemu těžby v Iránu (400 tis. b/d) a Venezuele (50 tis. b/d) se dosavadní saúdskoarabský nárůst produkce o 200 tis. b/d jeví jako nedostatečný. Přidělená těžební kvóta by Saúdům umožňovala jít s těžbou nahoru o dalších až 300 tis. b/d.

Meziměsíční pokles ropné produkce OPECu se v květnu nepromítl do tlaku na růst tržních cen ropy; ty v důsledku vydatné americké těžby a především sílících obav z eskalace obchodních válek a ekonomické recese naopak klesaly: naposledy v pátek o 5,5 %(WTI), resp. 5,1 % (Brent).


 

Čtěte více:

Británie se dva týdny obešla bez elektřiny vyrobené z uhlí
31.05.2019 16:44
Británie se poprvé od 80. let 19. století obešla celé dva týdny bez el...
Peking: Za neúspěchy obchodních jednání mohou USA
03.06.2019 8:32
Peking obvinil Spojené státy z vytváření překážek v obchodních jednání...
Obchodní válka straší dál, evropské burzy zřejmě zahájí červen poklesem
03.06.2019 8:58
Americké a evropské akciové futures navazují na vývoj v Asii, kde kles...

Váš názor
  •  
    03.06.2019 9:40

    ….alespoň bude mít nový šéf ECB jasně načrtnutou měnovou politiku :-D :-D Výborná hláška ...velmi pobavilo !
    Poldinka
Aktuální komentáře
08.12.2019
10:17Víkendář: Technologie přináší nový typ systémového rizika finančního systému
07.12.2019
10:33Víkendář: Severoevropský stát blahobytu v Latinské Americe?
06.12.2019
22:03Akcie v USA opět na maximech, býk neztrácí dech
17:24Tančíme, jak oni pískají?
17:05Analytik Rusinko: Hlubší škrty OPEC+ na kratší dobu
16:31Akcie a dolar nadchla americká data, ropu silné utažení kohoutů  
15:35Korunní princ úpis giganta zvládl, to těžší ho teprve čeká
14:45Silný růst zaměstnanosti i mezd - americký trh práce překvapuje
13:45OPEC+ se dohodl na snížení těžby ropy o dalších 500 tisíc barelů denně
13:20Perly týdne: Na trhu přílišný optimismus, Německo na úrovni Itálie a u nás týrání dětí
10:52The Economist: Itálie blokuje svými rozkoly reformy eurozóny
10:21Pozitivně naladěným trhům nevadí německá čísla. Pozornost míří k trhu práce a OPECu  
9:43Tržby obchodníků v říjnu zpomalily růst na 3,4 procenta
9:25Rozbřesk: Německá čísla nepřesvědčila
8:58Německý průmysl v říjnu propadl, trhy v Evropě si ale vybírají směr k úvodním ziskům  
8:56Čína zruší cla na část sóji a vepřového dovážených z USA
8:53HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS
8:47Saudi Aramco se upíše za horní cenovou mez, emise bude novým největším IPO světa
8:23Schůzka OPEC: Výbor doporučil rozsáhlejší snížení těžby ropy
5:58Petr Dufek: Strach bude největší hybnou silou české ekonomiky v roce 2020

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data