Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Trhy řeší, jak dočasné bude nové obchodní příměří mezi Čínou a USA?

Rozbřesk: Trhy řeší, jak dočasné bude nové obchodní příměří mezi Čínou a USA?

01.07.2019 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zasedání G20 překvapilo i nepřekvapilo. Návrat Američanů a Číňanů k jednacímu stolu se trhům bude líbit. Na druhou stranu jde na první pohled jen o dočasné příměří, kterému nepředcházejí žádné zásadní ústupky na jedné, ani na druhé straně. Donald Trump pouze slíbil pozdržet nově naplánovaná cla na zboží v hodnotě 300 miliard dolarů a Čína se zavázala více nakupovat zboží, které stejně potřebuje, od amerických firem.

Jakoby si globální lídři pod taktovkou japonského premiéra naordinovali povinnou chvilku optimismu. Tomu ostatně odpovídají i ostatní komentáře, včetně pečlivě laděného společného prohlášení G20. Nebýt ovšem mírného uvolnění přístupu americké administrativy vůči firmě Huawei, Číňané by se pravděpodobně podle zpráv z Wall Street Journal k jednacímu stolu vůbec nevrátili. A právě tyto ústupky již probudily mezi americkými jestřáby v kongresu první vlnu kritiky. A i na čínské straně převládá podle prvních reakcí skepse. Nikdo nepochybuje, že rozdíly v čínském a americkém postoji jsou natolik výrazné, že nové kolo uvalování cel je v průběhu celého léta ve hře.

Prvotní reakce trhů však bude pozitivní a vidíme to již po ránu na slušných ziscích čínských akcií. Investoři alespoň na chvíli otočí pozornost od rizika nových cel k uvolněným měnovým podmínkám, kterými zareagovali na obchodní rizika centrální bankéři. Fed připravuje trh na pokles sazeb v červenci a v ECB budou pravděpodobně nižší sazby ve hře na zářijovém zasedání. Velkou neznámou však ve finále je, jak dlouho příměří vytrvá a zda se budou mít šanci uvolněné měnové podmínky naplno projevit v podpoře ekonomiky - zejména v klopýtajícím průmyslu v otevřenějších ekonomikách, jako je Německo. První seriózní odpověď na tuto otázku dostaneme asi až v červencových číslech, která budou dostupná trhům i centrálním bankéřům na začátku září.

V Čechách dočasné obchodní příměří nastaví koruně dobré podmínky pro start do hubenějšího letního obchodování.

TRHY
CZK a dluhopisy

Česká koruna by měla pozitivně ocenit jednání G20 a dočasné obchodní příměří mezi USA a Čínou. Stejně tak ji bude hrát do karet startující letní obchodování s nižší aktivitou zahraničních investorů. Nevylučujeme tedy další pokračování zisků do blízkosti 25,30 EUR/CZK. Platí ovšem i nadále, že výraznější zisky koruny vzhledem k horším domácím i zahraničním fundamentům neočekáváme.

Zahraniční forex
Návrat USA a Číny k jednacímu stolu a dočasné příměří v obchodní válce pomáhá dnes po ránu dolaru, s tím jak jdou nahoru americké úrokové sazby. Na druhou stranu přísliby pronesené na víkendové schůzce zemí G20 jsou natolik nekonkrétní, že těžko v krátké době zvrátí skepsi, což opravdu povede k tomu, že Fed na konci července sníží úrokové sazby. Jako argument se přitom americké centrální bance bude možná hodit i dramatický pokles podnikatelských nálad, jež může dnes gradovat v podobě velmi nízkého indexu podnikatelské nálady v americkém průmyslu. Série velmi nízkých regionálních nálad z USA totiž naznačovala, že ISM za červen by se mohl nebezpečně přiblížit hodnotě 50. I proto aktuální posilování dolaru vidíme jako dočasné s tím, že jej může v jakémkoliv okamžiku zastavit i holubičí komunikace z Fedu (dnes má např. promluvit druhý muž FOMC Clarida).

Ropa
Ropný trh vyhlíží dnešní a zítřejší zasedání kartelu OPEC, které se však po víkendovém summitu G20 stává zjevně nadbytečným. Po bilaterálním jednání se saúdským princem Mohamedem bin Salmánem totiž sám ruský prezident Putin ohlásil prodloužení těžebních škrtů minimálně do konce tohoto roku. Na ropných ministrech tak bude ve Vídni pouze rozhodnout, zda dohodu prodloužit o šest, nebo rovnou o devět měsíců, aby se překlenulo i zimní období, kdy je sezónně nejslabší poptávka po ropě.

S cenou ropy však oznámení dohody, s níž trhy počítaly, nijak výrazně nepohnulo a nadále se drží nad hranicí 66 USD/barel. Pozornost se tak v tomto týdnu může po nezajímavé schůzce kartelu OPEC opět stočit ke stavu zásob. Ty přijdou na řadu v úterý z dílny API a ve středu od EIA. V pátek pak týden zakončí statistika aktivity amerických těžařů.


Čtěte více:

Víkendář: Evropa by se před kritikou USA měla nejdříve podívat do zrcadla
29.06.2019 9:06
Evropská unie dokončuje obchodní dohodu se sdružením zemí Mercosur, kt...
Víkendář: Číňanům zachutnaly peníze, možná se jim zalíbí i svoboda
30.06.2019 9:45
„V této chvíli se zdá, že vládní úřady v Hong Kongu ustoupily. Vláda v...
Čína jako globální Lidl a eurozóna pomáhající sousedu svému
28.06.2019 18:47
Stumbling and Mumbling je známý ekonomický portál a v jednom z nových ...
Čína a USA obnoví obchodní jednání, Washington další cla nezavede
01.07.2019 8:11
Americký prezident Donald Trump a jeho čínský protějšek Si Ťin-pching ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba