Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

21.07.2020 16:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Před současnou krizí vyvolanou pandemií se tvrdilo, že centrální banky dále nebudou schopné další stimulace, protože k ní již nemají jiné nástroje. Známý investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách Financial Times tvrdí, že toto očekávání se nyní potvrdilo na straně sazeb, protože ty již v mnoha případech nejde dál snižovat. Nicméně centrální banky byly podle něj schopné ekonomice pomoci další expanzí svých rozvah a nákupy aktiv. Jejich kroky výrazně napomohly opětovnému uvolnění „nebezpečně se utahujících finančních podmínek“.

Davies poukazuje na novou analýzu Banky pro mezinárodní vypořádání plateb BIS, která podle něj schvaluje postup centrálních bank. A dodává, že ty použily „celý arzenál nástrojů, někdy doposud nezaznamenaným způsobem“ a „byly schopny překročit dosavadní hranice a limity ve snaze obnovit krizí narušenou stabilitu“. Investor dodává, že centrální banky zvýšily během pár týdnů své rozvahy více než během několika let po finanční krizi roku 2008.

Davies míní, že Fed zašel ve své snaze obnovit finanční stabilitu mnohem dále než ECB a některé jeho kroky se nesly v duchu „tvůrce trhu poslední instance“. Takové intervence přitom v roce 2007 v podstatě neexistovaly. Fed tak například přímo kupoval některé finanční instrumenty a intervenoval na trzích, kde hrozil vznik paniky, která se mohla následně šířit dál a vyvolat problémy v reálné ekonomice.

Davies ale dodává, že někde se Fed svou novou politikou dostal do „kontroverzního teritoria“ a v některých případech nemusí být tak jednoduché provést exit. Investor dodává, že rčení „s Fedem se nebojuje“ nyní dostává nový rozměr, protože se ukazuje, že platí i v situaci, kdy se sazby pohybují u nuly.

Další odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém populárním blogu The Fed Watch píše, že poslední data týkající se inflace překvapila, ale „jedno přestřelení směrem nahoru není moc zajímavé“. S ohledem na obecně slabou ekonomiku a vysokou nezaměstnanost hrozí dezinflace. To je stále základní scénář. Pokud by se měla skutečně dostavit dlouhodobě vyšší inflace, musely by se podle ekonoma naplnit dvě základní podmínky: Za prvé, muselo by dojít k dlouhodobějšímu růstu příjmů. A za druhé, musel by pokračovat negativní nabídkový šok vyvolaný koronavirem. Podle Duye by tak musela pokračovat i výrazná fiskální stimulace.

Ekonom má za to, že se Fed poučil a nepřikročí k předčasnému utažení své politiky. Současná inflační data by jej k tomu určitě vést neměla a Fed se podle ekonoma naopak začne opět starat hlavně o to, jak ekonomice dál pomáhat a „nakonec dojde k tomu, že bude mít pod svou kontrolou celou výnosovou křivku“.

Zdroj: FT, The Fed Watch

 
 

Čtěte více:

Buiter: Banky by neměly vyplácet dividendu, ale vydávat nové akcie
07.07.2020 10:54
Známý ekonom Willem Buiter na stránkách VoxEU vypočítává tři chyby, kt...
Fed by měl změnit svou politiku
20.07.2020 6:32
Známý odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém blogu T...
Fuest o koronasocialismu, ECB a deglobalizaci
16.07.2020 6:41
Der Spiegel přináší rozhovor s „jedním z nejlepších německých ekonomů“...
Fed s protivirovým záchranným kruhem přifukuje tržní bubliny
15.07.2020 5:56
Pokus amerického Fedu odrazit hospodářskou krizi v důsledku koronaviro...
Americký maloobchod se vrací před krizi, červen přinesl další růst
16.07.2020 15:39
Tržby v americkém maloobchodu se za červen zvedly o 7,5 procenta po 18...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.07.2024
13:51Automobilka Aston Martin prohloubila pololetní ztrátu na 217 milionů liber
13:17Braňo Soták: První z velkých techů udal solidní tón, trhům to však aktuálně nemusí stačit. Alphabet masivně investuje do AI data center  
12:09Jakub Blaha: Hrubá marže Tesly dále klesá kvůli cenovým válkám  
11:55Průzkum: Dvě třetiny rodičů spoří svým dětem na budoucnost
11:13Výsledky tlačí akciové trhy dolů. Špatná byla i data  
11:03S&P Global: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
10:17Důvěra v ekonomiku ČR v červenci klesla, pesimističtí jsou spotřebitelé i firmy
9:43Průzkum: Růst spotřebitelské důvěry v Německu se obnovil, přispěl k tomu fotbal
9:42Italská UniCredit zvýšila zisk, dohodla se na převzetí firem Aion a Vodeno
9:23Rozbřesk: MNB srazila sazbu o očekávaných 25 bazických bodů
8:25Výsledky zveřejnily Alphabet s Teslou, Evropa zahájí obchodování negativně  
8:07Zisk majitele Googlu ve druhém čtvrtletí vzrostl o 28,6 procenta
8:04Zisky Tesly ve čtvrtletí klesl o 45 procent, tržby však překvapivě vzrostly
8:02Deutsche Bank vykázala první čtvrtletní ztrátu za čtyři roky
7:43Zbrojovka Colt CZ Group oznámila další zrychlený prodej akcií
23.07.2024
22:04Nejslabším indexem byl technologický Nasdaq  
20:44LVMH: Slabé prodeje v Číně posílají akcie dolů  
17:37Preview: MONETA pololetními výsledky potvrdí, že je na dobré cestě ke splnění ročního ziskového cíle  
17:17Wall Street balancuje kolem nuly při sledování výsledků, evropský růst se vytrácí  
16:44Trh se stále vzdaluje svým valuačním standardům. Pohled pod povrch ale už tak černobílý není

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Prodeje nových domů