Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

21.07.2020 16:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Před současnou krizí vyvolanou pandemií se tvrdilo, že centrální banky dále nebudou schopné další stimulace, protože k ní již nemají jiné nástroje. Známý investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách Financial Times tvrdí, že toto očekávání se nyní potvrdilo na straně sazeb, protože ty již v mnoha případech nejde dál snižovat. Nicméně centrální banky byly podle něj schopné ekonomice pomoci další expanzí svých rozvah a nákupy aktiv. Jejich kroky výrazně napomohly opětovnému uvolnění „nebezpečně se utahujících finančních podmínek“.

Davies poukazuje na novou analýzu Banky pro mezinárodní vypořádání plateb BIS, která podle něj schvaluje postup centrálních bank. A dodává, že ty použily „celý arzenál nástrojů, někdy doposud nezaznamenaným způsobem“ a „byly schopny překročit dosavadní hranice a limity ve snaze obnovit krizí narušenou stabilitu“. Investor dodává, že centrální banky zvýšily během pár týdnů své rozvahy více než během několika let po finanční krizi roku 2008.

Davies míní, že Fed zašel ve své snaze obnovit finanční stabilitu mnohem dále než ECB a některé jeho kroky se nesly v duchu „tvůrce trhu poslední instance“. Takové intervence přitom v roce 2007 v podstatě neexistovaly. Fed tak například přímo kupoval některé finanční instrumenty a intervenoval na trzích, kde hrozil vznik paniky, která se mohla následně šířit dál a vyvolat problémy v reálné ekonomice.

Davies ale dodává, že někde se Fed svou novou politikou dostal do „kontroverzního teritoria“ a v některých případech nemusí být tak jednoduché provést exit. Investor dodává, že rčení „s Fedem se nebojuje“ nyní dostává nový rozměr, protože se ukazuje, že platí i v situaci, kdy se sazby pohybují u nuly.

Další odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém populárním blogu The Fed Watch píše, že poslední data týkající se inflace překvapila, ale „jedno přestřelení směrem nahoru není moc zajímavé“. S ohledem na obecně slabou ekonomiku a vysokou nezaměstnanost hrozí dezinflace. To je stále základní scénář. Pokud by se měla skutečně dostavit dlouhodobě vyšší inflace, musely by se podle ekonoma naplnit dvě základní podmínky: Za prvé, muselo by dojít k dlouhodobějšímu růstu příjmů. A za druhé, musel by pokračovat negativní nabídkový šok vyvolaný koronavirem. Podle Duye by tak musela pokračovat i výrazná fiskální stimulace.

Ekonom má za to, že se Fed poučil a nepřikročí k předčasnému utažení své politiky. Současná inflační data by jej k tomu určitě vést neměla a Fed se podle ekonoma naopak začne opět starat hlavně o to, jak ekonomice dál pomáhat a „nakonec dojde k tomu, že bude mít pod svou kontrolou celou výnosovou křivku“.

Zdroj: FT, The Fed Watch

 
 

Čtěte více:

Buiter: Banky by neměly vyplácet dividendu, ale vydávat nové akcie
07.07.2020 10:54
Známý ekonom Willem Buiter na stránkách VoxEU vypočítává tři chyby, kt...
Fed by měl změnit svou politiku
20.07.2020 6:32
Známý odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém blogu T...
Fuest o koronasocialismu, ECB a deglobalizaci
16.07.2020 6:41
Der Spiegel přináší rozhovor s „jedním z nejlepších německých ekonomů“...
Fed s protivirovým záchranným kruhem přifukuje tržní bubliny
15.07.2020 5:56
Pokus amerického Fedu odrazit hospodářskou krizi v důsledku koronaviro...
Americký maloobchod se vrací před krizi, červen přinesl další růst
16.07.2020 15:39
Tržby v americkém maloobchodu se za červen zvedly o 7,5 procenta po 18...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board