Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

S Fedem se stále nebojuje, pod kontrolou bude mít celou výnosovou křivku

21.07.2020 16:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Před současnou krizí vyvolanou pandemií se tvrdilo, že centrální banky dále nebudou schopné další stimulace, protože k ní již nemají jiné nástroje. Známý investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách Financial Times tvrdí, že toto očekávání se nyní potvrdilo na straně sazeb, protože ty již v mnoha případech nejde dál snižovat. Nicméně centrální banky byly podle něj schopné ekonomice pomoci další expanzí svých rozvah a nákupy aktiv. Jejich kroky výrazně napomohly opětovnému uvolnění „nebezpečně se utahujících finančních podmínek“.

Davies poukazuje na novou analýzu Banky pro mezinárodní vypořádání plateb BIS, která podle něj schvaluje postup centrálních bank. A dodává, že ty použily „celý arzenál nástrojů, někdy doposud nezaznamenaným způsobem“ a „byly schopny překročit dosavadní hranice a limity ve snaze obnovit krizí narušenou stabilitu“. Investor dodává, že centrální banky zvýšily během pár týdnů své rozvahy více než během několika let po finanční krizi roku 2008.

Davies míní, že Fed zašel ve své snaze obnovit finanční stabilitu mnohem dále než ECB a některé jeho kroky se nesly v duchu „tvůrce trhu poslední instance“. Takové intervence přitom v roce 2007 v podstatě neexistovaly. Fed tak například přímo kupoval některé finanční instrumenty a intervenoval na trzích, kde hrozil vznik paniky, která se mohla následně šířit dál a vyvolat problémy v reálné ekonomice.

Davies ale dodává, že někde se Fed svou novou politikou dostal do „kontroverzního teritoria“ a v některých případech nemusí být tak jednoduché provést exit. Investor dodává, že rčení „s Fedem se nebojuje“ nyní dostává nový rozměr, protože se ukazuje, že platí i v situaci, kdy se sazby pohybují u nuly.

Další odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém populárním blogu The Fed Watch píše, že poslední data týkající se inflace překvapila, ale „jedno přestřelení směrem nahoru není moc zajímavé“. S ohledem na obecně slabou ekonomiku a vysokou nezaměstnanost hrozí dezinflace. To je stále základní scénář. Pokud by se měla skutečně dostavit dlouhodobě vyšší inflace, musely by se podle ekonoma naplnit dvě základní podmínky: Za prvé, muselo by dojít k dlouhodobějšímu růstu příjmů. A za druhé, musel by pokračovat negativní nabídkový šok vyvolaný koronavirem. Podle Duye by tak musela pokračovat i výrazná fiskální stimulace.

Ekonom má za to, že se Fed poučil a nepřikročí k předčasnému utažení své politiky. Současná inflační data by jej k tomu určitě vést neměla a Fed se podle ekonoma naopak začne opět starat hlavně o to, jak ekonomice dál pomáhat a „nakonec dojde k tomu, že bude mít pod svou kontrolou celou výnosovou křivku“.

Zdroj: FT, The Fed Watch

 
 

Čtěte více:

Buiter: Banky by neměly vyplácet dividendu, ale vydávat nové akcie
07.07.2020 10:54
Známý ekonom Willem Buiter na stránkách VoxEU vypočítává tři chyby, kt...
Fed by měl změnit svou politiku
20.07.2020 6:32
Známý odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém blogu T...
Fuest o koronasocialismu, ECB a deglobalizaci
16.07.2020 6:41
Der Spiegel přináší rozhovor s „jedním z nejlepších německých ekonomů“...
Fed s protivirovým záchranným kruhem přifukuje tržní bubliny
15.07.2020 5:56
Pokus amerického Fedu odrazit hospodářskou krizi v důsledku koronaviro...
Americký maloobchod se vrací před krizi, červen přinesl další růst
16.07.2020 15:39
Tržby v americkém maloobchodu se za červen zvedly o 7,5 procenta po 18...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2025
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste
17:10Schillerová nečeká dosažení vyrovnaného rozpočtu během příštích čtyř let
17:06Ruská ekonomika je podle ministra hospodářství Rešetnikova na pokraji recese
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace
14:36Z farmáře opět traderem. Obnovitelné zdroje přitahují na trh s energiemi staronové hráče  
13:38Britská centrální banka podle očekávání nechala základní sazbu na 4,25 procenta
12:45Rally na rozvíjejících se trzích bude pokračovat navzdory geopolitickému napětí i celním hrozbám, věří stratégové
11:37Norská centrální banka po pěti letech nečekaně snížila základní úrok
10:26Evropa obchoduje v červeném. Fed nepotěšil a napětí kolem Íránu graduje  
9:15Rozbřesk: Jestřábí Fed a hrozba amerického útoku na Írán pomáhají dolaru
8:55Trhy napjatě vyhlížejí možný americký útok na Írán a z Fedu zaznělo varování před inflaci  
6:09První kvartál přinesl silné výsledky. Trhy našly oporu v technologiích a zdravotnictví  
18.06.2025
22:03Fed vyšperkoval stagflační prognózu lehce jestřábí rétoriku
22:02Jestřábí Fed akciové investory příliš nepotěšil, Wall Street zavřela beze změny  
20:18Fed ponechal klíčovou sazbu beze změny, do konce roku nadále očekává dvě snížení
17:14Nippon Steel završila převzetí rivala U.S. Steel, Trump si vymínil zlatou akcii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu