Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Buiter: Banky by neměly vyplácet dividendu, ale vydávat nové akcie

Buiter: Banky by neměly vyplácet dividendu, ale vydávat nové akcie

07.07.2020 10:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý ekonom Willem Buiter na stránkách VoxEU vypočítává tři chyby, které nyní činí nejvýznamnější centrální banka na světě – americký Fed. Za prvé odmítá negativní sazby, za druhé zvyšuje rizikovost své rozvahy „netransparentními kvazifiskálními operacemi“ a za třetí zátěžovými testy, které neodrážejí sílu krize vyvolané koronavirem.

Buiter patří k těm, kteří by Fedu radili, aby snížil sazby do záporu. Podle jeho názoru by mohly klesnout na záporných 75 bazických bodů. Alternativou by byly různé nástroje, které by působily podobně jako negativní sazby. Mezi ně by patřilo například zavedení „proměnlivých měnových kurzů mezi měnou a depozity bank u banky centrální“ či „úplné opuštění současné měny s tím, že veřejnost by měla přístup k digitální měně vydávané centrální bankou“.

Ekonom dále uvádí, že Fed od počátku pandemie nakoupil řadu aktiv a s tím se do jeho rozvahy dostaly rizikové instrumenty. A její celkovou rizikovost zvedají i swapové linky s jinými centrálními bankami. Buiter se domnívá, že Fed by měl být mnohem transparentnější ohledně struktury držených aktiv. A síla jeho rozvahy by měla být garantována ministerstvem financí s tím, že i toto ministerstvo by rozhodovalo o tom, jaká aktiva centrální banka nakupuje.

ECB je na tom v tomto ohledu podle ekonoma ještě hůře, protože neexistuje žádná nadnárodní autorita, která by poskytovala garance za aktiva držená v rozvaze ECB. A která by „otevřeně a smysluplně komunikovala s vedením ECB“. Výsledkem je to, že „klesá legitimita ECB a eurosystému, protože banka má ve své rozvaze velký objem vládních a soukromých dluhopisů a půjček, který představuje nemalý fiskální transfer vládním a soukromým protistranám“.

Buiterovi se nezamlouvají ani zátěžové testy provedené v americkém bankovním sektoru. Byly totiž zveřejněny jen celkové výsledky, testy nebraly do úvahy rozšířenou vládní podporu v nezaměstnanosti na straně jedné a horší scénáře dalšího vývoje na straně druhé. Pracovaly totiž jen s oživeními tvaru V, U a W, ne s možností, že ekonomika půjde cestou „L“. Navíc nepočítají s možností, že po oživení se ekonomika dlouhodobě nedostane na předchozí trend. Fed má podle Buitera také příliš optimistický pohled na výši kapitálu 33 největších amerických bank.

Ekonom se domnívá, že je správné zakázat americkým bankám výplatu dividend. K tomu by ale podle něj měly banky povinně navýšit svůj kapitál vydáním dalších akcií. Takový krok by měl zajistit, aby i v tom nejhorším scénáři měly dost kapitálu.

Zdroj: VoxEU

 
 

Čtěte více:

Carletti: Banky po COVID-19
24.06.2020 5:54
Banky zatím krizi vyvolané pandemií odolávají, ale tlak na ně poroste....
Německá vláda podpořila stimulační program ECB
30.06.2020 8:30
Německá vláda podpořila stimulační program Evropské centrální banky (E...
Commerzbank zvažuje, že propustí 7000 lidí
30.06.2020 9:31
Německá bankovní společnost Commerzbank zvažuje, že propustí dalších 7...
Zakázané dividendy
01.07.2020 17:20
Před několika dny jsme mohli zaznamenat, že Fed uvalil nové restrikce ...

Váš názor
  • socialismus
    07.07.2020 11:47

    vždy nakonec zkrachoval :o) kdyby všichni tihle šli raději skutečně pracovat udělali by pro ekonomiku více
    Mike
  •  
    07.07.2020 11:18

    Výzva k dobrovolnému úpisu nových akcií bank by byla z hlediska stability a odolnosti bankovního systému samozřejmě správným krokem. Naproti tomu záporné úrokové sazby jsou totální a fatálně nebezpečný nesmysl, který by pouze akcionáři bank dodaný nový kapitál odčerpal do centrální banky, která ale nic takového nepotřebuje. Šlo by v podstatě o další zdanění aktiv bank. Pokud akcionáři bankám žádný kapitál nedodají, pak záporné úrokové sazby pouze bankovní sektor velmi citelně oslabí! Pokud přepočteme -0,75% p.a. úročení na dopady do vlastního kapitálu bank, pak banky za takových podmínek mohou ztratit až 5% (podle objemu nadbytečné likvidity držené u centrální banky) vlastního kapitálu ročně, což by bylo pro bankovní sektor v krizovém období v podstatě likvidační.
    Richard Fuld
    • Tak to je pohled na finanční tok a vývoj vlastního kapitálu
      07.07.2020 16:35

      Samozřejmě to má dopad i na vývoj cizích zdrojů. i ty se budou zmenšovat. Jaký má taková instituce smysl? Transakční? To nahradíme aplikacemi. Ale zcela zmizí role soukromých úspor. Copak to nikomu nevadí?
      Pracovitý Prosecký
      • Re: Tak to je pohled na finanční tok a vývoj vlastního kapitálu
        07.07.2020 18:26

        Určitá ekonomická role soukromých úspor existuje a bude existovat vždy. Jen role úspor uložených v bance skončila se zavedením peněžního systému ve formě účetních peněz. Technicky vzato banky pro svoji činnost nepotřebují, aby střádalové své úspory drželi v bankách. Banky (společně s jejich dlužníky) totiž vklady tvoří, ne přijímají, jak se mnoho lidí mylně domnívá. Nicméně peníze v hotovosti může střádal z banky vyzvednou pouze ve formě hotovosti emitované výhradně centrální bankou (nikoliv bankovek emitovaných danou bankou). Z tohoto důvodu jsou banky nuceny usilovat o to, aby jejich klienti své peníze drželi na svých vkladových účtech v bankách, protože banky mají jen velmi omezené možnosti, jak získat hotovost od centrální banky, kterou by vyplácely svým klientům. Z tohoto důvodu je tedy rovněž nepředstavitelné, aby banky začali svým klientům "vyplácet" záporné úroky, protože pak by všichni své úspory z bank chtěli vybrat, což ale jednoduše není možné. Proto pokud jsou centrální bankou stanoveny záporné úrokové sazby, pak likvidita bank uložená u centrální banky je "úročena" záporně ale banky toto záporné úročení již nemohou přenést na své klienty prostřednictví záporného úročení vkladů. A tak jediným výsledkem záporného úročení je pouze vysávání vlastního kapitálu bank centrální bankou, což má za následek menší odolnost bank vůči krizím a menší schopnost bank poskytovat další úvěry. Jediným smyslem existence bank není (a nikdy samozřejmě nebude) pouze role zprostředkovatele plateb. Hlavní rolí bank je zajistit, že bankou emitované peníze budou kvalitní, tedy že budou půjčeny subjektům, které budou spolehlivé v ohledu splácení jejich závazků vůči bance.
        Richard Fuld
  • A víra v kouzla tvá
    07.07.2020 11:11

    A víra v kouzla tvá, tiskárno virtuálních peněz, nás uzdraví, aniž bychom museli cokoli měni, či se dokonce zamýšlet a namáhat.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
27.07.2021
9:04Rozbřesk: Horší Ifo i tuzemská podnikatelská nálada
8:53Po dalším čínském výprodeji se dívají dolů i evropské futures. Česká vláda schválila memorandum s ČEZ o továrně na baterie  
8:21Čtvrtletní zisk Tesly poprvé na hranicí miliardy dolarů. Silný prodej elektroaut zvedl marže
6:01Botox za bitcoin
26.07.2021
22:01Nezlomná Wall Street  
17:48Jak lidé reagují na nečekané bohatství
17:16Čína odpoledne přestává dusit sentiment na trzích, akciím se však do plusu nechce  
16:24Stát a ČEZ asi podpoří memoradem Gigafactory. První investice má být 52 miliard korun
16:02Sumner: Nepřivolávejme recesi špatnými cíli pro monetární politiku
13:58Týdenní výhled: Lákadlem výsledky skupiny FAAMG a Tesly s bitcoiny. Fed dál debatuje  
12:02Horší podnikatelská nálada v Německu, vrací se strach z možného lockdownu
11:33Čína utažením regulace pokazila start do nového týdne  
11:15Velmi bohatí lidé investují jinak
10:34Důvěra v české ekonomice klesá. Pesimističtější jsou i spotřebitelé, nepomáhá strach z inflace, říká Petr Dufek
10:18UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
10:16ECB ruší omezení pro odměny akcionářům. Může to odemknout dividendu Erste
9:51Čtvrtletní ztráta Ryanairu vzrostla, firma však zlepšila výhled
9:37Havlíček a Babiš v Temelíně: Dostavba o jeden či dva bloky by mohla následovat ve 40. letech po bloku v Dukovanech
9:06Rozbřesk: Týden o HDP a Fedu. Nová prognóza ČNB naznačí rychlejší růst sazeb?
8:51Čínské technologie klesají, bitcoin roste. Evropa zahájí negativně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Alphabet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Apple Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Boston Scientific Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
CRISPR Therapeutics AG (06/21 Q2)
Deutsche Boerse AG (06/21 Q2, Aft-mkt)
DTE Energy Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Games Workshop Group PLC
General Electric Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
IQVIA Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Microsoft Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
MSCI Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Raytheon Technologies Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Rockwell Automation Inc (06/21 Q3, Bef-mkt)
Starbucks Corp (06/21 Q3, Aft-mkt)
Visa Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Waste Management Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (06/21 Q1)
7:00Randstad NV (06/21 Q2)
12:00Centene Corp (06/21 Q2)
12:00United Parcel Service Inc (06/21 Q2)
12:30Xerox Holdings Corp (06/21 Q2)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
18:00ASM International NV (06/21 Q2)
22:05Mondelez International Inc (06/21 Q2)
22:05Stryker Corp (06/21 Q2)