Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Česká inflace podle očekávání prudce zrychlila

Jan Bureš: Česká inflace podle očekávání prudce zrychlila

10.02.2023 10:30
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká inflace podle očekávání na začátku roku prudce zrychlila - meziměsíčně vzrostly ceny o 6 % a meziroční inflace tak vystoupala z 15,8 % na 17,5 %. To je blízko našeho odhadu (17,7 %), odhadu Česká národní banky (17,6 %) a lehce nad tržním konsensem (17,1 %).

Na prudkém meziměsíčním zdražení se podepsaly zejména ceny elektřiny, které vzrostly o 139 %. Tu hnalo vzhůru na jednu stranu automatické ukončení energetického úsporného tarifu a k tomu se přidal posun naprosté většiny ne-fixovaných kontraktů na zastropované ceny elektřiny. Výraznější zdražení čekalo navíc klienty využívající vysoký a nízký tarif, protože oba nakonec v lednu často skončili na stejných zastropovaných cenách. Ceny plynu oproti tomu rostly již jen nepatrně (o 2,2 %) - značná část klientů v nefixovaných kontraktech se již na konci roku pohybovala nad vládou garantovanými stropy. Naopak výrazněji, než jsme čekali, vzrostla cena tepla (23,5 %) a řada regulovaných cen spojených s provozem domácnosti - stočné (30,3 %) a vodné (16,3 %). 

bureš inflace 1

Na druhé straně nás ovšem překvapil pokles cen automobilů i výraznější pokles imputovaného nájemného (náklady vlastnického bydlení), který tvoří nemalou část jádrové inflace. Ostatní položky jádrové inflace ovšem vykazují značnou perzistenci a nejeví známky výraznějšího zpomalení - o tom svědčí svižný růst cen v pohostinství a hoteliérství nebo jen velmi nízké lednové slevy oděvů a obuvi.

Náš další výhled proto počítá se značnou perzistencí jádrové inflace (očištěné o imputované nájemné). Celková inflace bude odeznívat zejména díky lehkému poklesu cen elektřiny a plynu, který bude ovšem tlumen končícími fixacemi zákazníků s historicky nižšími cenami. Předpokládáme, že celková inflace zůstane dvojciferná v celé první polovině roku 2022 a za celý rok se může pohybovat v blízkosti 11 %. Zatímco v odhadu inflace na letošní rok se příliš nelišíme od ČNB, obáváme se, že inflace může zůstat relativně vysoká i v průběhu roku 2024.

bureš inflace 2

Celková inflace bude samozřejmě hodně podmíněná dalším vývojem cen energií. Existuje však nemalé riziko, že persistence jádrové inflace bude vysoká i v roce 2024 a Česko  se nebude vracet k inflaci v blízkosti 2 %, ale spíše v rozmezí 3-4 %.Nadále jsme tak spokojeni s naším hlavním scénářem, ve kterém počítáme s prvním poklesem sazeb až v posledním kvartále tohoto roku. Tomu odpovídají i relativně jestřábí komentáře některých členů bankovní rady v  zápisu z únorového zasedání ČNB.


 

Čtěte více:

Inflace v eurozóně: Persistence a nejistá cesta k normálu
10.02.2023 6:04
Inflace v eurozóně pokořila v roce 2022 historická maxima a vyskočila ...
EU se shodla na podpoře zelených firem. Fiala varuje před závodem v subvencích
10.02.2023 8:35
Evropská unie se chystá v reakci na masivní americké a čínské státní s...
EU podpoří zelenou ekonomiku, čínská inflace roste a futures jsou dnes červené
10.02.2023 8:54
EU se chystá v reakci na masivní americké a čínské státní subvence pov...
Rozbřesk: Inflace na 17,5 % a koruna u 23,70 k euru
10.02.2023 9:05
Dnešní lednová inflace napovídá mnohé. Prudký meziměsíční nárůst cen o...
Do české inflace významně promluvil konec úsporného tarifu na energie. V lednu 17,5 % meziročně, 6 % meziměsíčně
10.02.2023 9:12
Spotřebitelské ceny v Česku v lednu meziročně stouply o 17,5 procenta....

Váš názor
  • a michlojc diletant
    10.02.2023 15:52

    je kde ? asi někde lyžuje, nebo už ten kouzelník nemá na 20% inflaci co říci :o) v Německu je 8,5 inflace ropa a kovy, plyn na cenách jako loni a on bude stále mlít o dovozu inflace i když je dávno problém v ČR
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: a michlojc diletant
      10.02.2023 16:05

      To budou ty prosluly specifika ceskeho trhu.. a jestli to bude pokracovat tak je jen otazkou casu, kdy to poradne zamava s korunou. Potom se bude snizovat jeste obtizneji
      Ai-kun
      •  
        10.02.2023 16:31

        ano, ano, to jsou ty české chutě.
        Želvák Burzovní (Gold!)
    • Re: a michlojc diletant
      10.02.2023 15:57

      U nás musí být větší inflace z toho důvodu, že jsme chudí a tedy i stejné zdražení jak v Německu se u nás projeví víc. A jak se jednou rozjede tak je těžké zastavit.
      HenryFord
      •  
        10.02.2023 16:05

        ano, proto úkolem ČNB je aby ji nenechali rozjet.....ale bláboly co plácá současní rada jsou příšerné....stačí poslouchat Zamrazilovou....nesmíme zvýšit sazby, aby firmy měly na zateplení, na zezelenání, aby prý se nezvýšila nezaměstnanost....to Zamrazilová si nevidí do pusy, když nechápe, že tyto argumenty by vůbec neměly zaznít....tady má ČNB za cíl cenovou stabilitu a ne koukat na zaměstnanost...já bych jim zkrouhl plat na 0 dokud nebudou dodržovat co mají-cenovou stabilitu
        abc1
        • Zbožné přání
          13.02.2023 12:19

          Cenová stabilita tady co pamatuji nebyla, snad pár let po 2008, jinak pořád inflační jízda díky úvěrům za půl darma.A je to pochopitelné. Kde jinde brát, než u těch co mají úspory?
          kipa
          • Re: Zbožné přání
            13.02.2023 12:57

            No, když člověk zohlední cenu bytů, pozemků,... tak to byla jízda.
            Želvák Burzovní (Gold!)
  •  
    10.02.2023 15:27

    Myslím že inflace bude ve skutečnosti vyšší, s číslama se dá dobře čarovat.
    ricochet
    • souhlas
      13.02.2023 12:21

      U výrobků a služeb vyráběných či poskytovaných na území ČR určitě - tam to bylo krásně vidět. Snižování dovozem ze zemí s levnou prací se již vyčerpalo.
      kipa
Aktuální komentáře
18.07.2025
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university