Jazýček na vahách v bankovní radě ČNB. Podle Jana Fraita protiinflační signály převažují a začít snižovat sazby letos není chtěným scénářem

Scénář, který hovoří ve prospěch dalšího zvyšování úrokových sazeb České národní banky podle jejího viceguvernéra Jana Fraita v posledních týdnech oslabil. Zatímco cenové tlaky v části ekonomiky přetrvávají, převažují protiinflační signály. Jan Frait je potenciálním „jazýčkem na vahách“ v rozhodování bankovní rady ČNB.

Na posledním měnovém jednání se v neobvykle těsném verdiktu přiklonil je stabilitě sazeb a nyní pro Bloomberg říká, že zpětně rozhodnutí hodnotí jako správné. „Přichozí data potvrzují, že inflační signály budou oslabovat,“ soudí. „Stále vidím některé argumenty ve prospěch dalšího růstu sazeb, ale jsou ještě slabší, než tomu bylo na posledním (květnovém) měnovém jednání,“ dodává pro Bloomberg.

Mezi protiinflačními faktory vidí pokles světových cen komodit, přísnější nastavení měnových podmínek ve světě i Česku, oslabující maloobchod, stejně tak průmyslovou produkci a v neposlední řadě slabší poptávku po úvěrech, což v souhrnu hovoří směrem slabší české koruny.

Inflační předpovědí ČNB bylo 11,1 % za květen a postupný pokles ke 2 % kolem poloviny roku 2024. Finanční trhy nyní započítávají pokles sazeb ČNB o nejméně 100 bodů do konce letošního roku a dalších 125 bps v průběhu první poloviny roku 2024.

Přes zpomalení inflace ale ČNB podle viceguvernéra Fraita není zatím v komfortní situaci. „Nemohu vyloučit, že letos začneme snižovat sazby, ale absolutně nechci, aby má slova byla vyložena tak, že takový vývoj signalizuji. Není to můj základní scénář,“ zdůrazňuje Frait. Budoucí vývoj také ovlivní vývoj na české koruně, kterou bude ČNB dle Fraita nadále ovlivňovat při nadměrných výkyvech. ČNB opakovaně signalizovala, že silnější koruna je podporou jejího konání.