Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lee: Valuace vysoko nejsou, bublina není

Lee: Valuace vysoko nejsou, bublina není

27.02.2024 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Tom Lee z Fundstratu reagoval na CNBC na úvahy o tom, že na americkém akciovém trhu „mají již všichni dlouhé pozice“ a sentiment je dost našponovaný. Investor uvedl, že hodně lidí hovoří o vysoké koncentraci akciového trhu a drahosti sedmi nejoblíbenějších technologických firem. Například NVIDIA, která do této skupiny patří, se ale obchoduje s poměrem volného toku hotovosti k ceně akcie u 3 %. To je podle Leeho podobné jako u celého indexu S&P 500.

Lee tedy poukazuje na to, že poměry cen k ziskům (PE) mohou kreslit jiný valuační obrázek než poměry cen k toku hotovosti. NVIDIA je z tohoto pohledu dokonce „levná“. Následující graf ukazuje vývoj jejího PE:

1
Zdroj: X

Lee nesouhlasí s tím, že by sentiment na trhu byl pozitivní. On sám se domnívá, že stále panuje rozšířený názor, podle kterého inflace přestane klesat k cíli ve výši 2 % a možná se začne i zvedat. Z toho pramení celková opatrnost investorů. Lee má také za to, že nejlepším ukazatelem sentimentu jsou valuace. Trh mimo sedmičku velkých technologií se podle něj obchoduje s PE kolem 15. „To nikdy nebyla hodnota, která by ukazovala, že trh je drahý.“ Pocit, že trh je nafouknutý, pak podle něj pramení spíše z toho, jak rychle stoupaly ceny, ale valuace hovoří jinou řečí.

K úvahám o bublině na akciovém trhu Lee uvedl, že nyní stále zní řada hlasů, podle kterých je trh v bublině, a to indikuje, že tomu tak ve skutečnosti není. Bublina by totiž zřejmě vznikala až ve chvíli, kdy by panoval všeobecný názor, že o bublinu nejde. Právě takový konsenzus podle Leeho totiž ukazuje, že ve skutečnosti už o bublinu jít může. Opatrnost, která je patrná nyní a zaznívá i z obav z bubliny, je pak zase známkou, „že je ještě příliš brzy.“ K tomu poukázal opět na akcie společnosti NVIDIA, za jejich růstem stojí prudké zvyšování toku hotovosti a ne valuačních násobků (viz graf).

Podle investora by riziko pro akciový trh přinesl Fed v případě, že by nezačal snižovat sazby. Následující graf ukazuje pravděpodobnosti, které nyní trhy přikládají prvnímu snížení sazeb. Březen je aktuálně podle trhů v podstatě mimo hru, naopak to, že sazby půjdou dolů do září, je bráno jako téměř jisté:

2


Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Fitch zlepšila výhled českého ratingu na stabilní. Oceňuje pokles inflace i opatření ke snížení schodku rozpočtu
26.02.2024 8:30
Americká ratingová agentura Fitch Ratings změnila výhled hlavního úvěr...
Rozbřesk: Akcie od začátku roku výrazně překonávají dluhopisy
26.02.2024 9:09
Akciím se v novém roce daří. Od začátku roku si na americkém trhu přip...
Kontrariánské sázky na technologie
26.02.2024 11:10
Technologický sektor je stále v kurzu, Eric Sheridan z Goldman Sachs p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2024
8:58Víkendář: Vysoký dolarový optimismus, zdravá korekce na akciích, ale trend mířící vzhůru
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data